Государственный долг в июле снизился на 0,8% и остался ниже 6,2 трлн. песо

Высокий объем погашения ценных бумаг с фиксированной процентной ставкой привел к небольшому снижению федерального государственного долга (DPF) в июле. Согласно данным, опубликованным во вторник (29) Национальным казначейством, объем DPF снизился с 6,191 трлн. песо в июне до 6,142 трлн. песо в прошлом месяце, т.е. на 0,8%. В апреле показатель впервые преодолел барьер в 6 трлн. песо. Даже несмотря на июльское падение, Казначейство прогнозирует, что в ближайшие месяцы DPF будет расти. Согласно годовому плану заимствований (PAF), представленному в конце января, объем DPF на конец 2023 г. должен составить от 6,4 до 6,8 трлн. песо. Внутренний государственный долг (в ценных бумагах) (DPMFi) снизился на 0,74%, с 5,957 трлн. песо в июне до 5,913 трлн. песо в июле. В прошлом месяце Казначейство выкупило облигаций на 89,86 млрд. песо больше, чем выпустило, в основном это были бумаги с фиксированной ставкой, срок погашения которых обычно наступает в первом месяце каждого квартала. Единственной причиной, по которой DPMFi не упал еще больше, стало присвоение процентов на сумму 45,7 млрд. песо. Присваивая проценты, правительство ежемесячно признает процентную коррекцию, взимаемую по облигациям, и включает эту сумму в объем государственного долга. В условиях, когда ставка Selic (базовая процентная ставка экономики) составляет 13,25% в год, присвоение процентов оказывает давление на государственную задолженность. В прошлом месяце Казначейство выпустило облигации DPMFi на сумму 134,347 млрд. песо. В связи с большим объемом погашений в июле объем выкупов составил 224,207 млрд. песо. Разница между выпусками и погашениями стала самой большой с января этого года, когда срок погашения облигаций с фиксированной процентной ставкой достиг рекордного уровня. На внешнем рынке падение курса доллара в июле увеличило государственную задолженность. Внешний федеральный государственный долг (DPFe) снизился на 2,17%, с 234,04 млрд. песо в июне до 228,96 млрд. песо в июле. Основным фактором стало падение курса американской валюты на 1,61% в прошлом месяце. После роста в июне подушка государственного долга (финансовый резерв, используемый в периоды нестабильности или при высокой концентрации сроков погашения) в июле вновь снизилась. Этот резерв увеличился с 1,118 трлн. песо в июне до 991,85 млрд. песо в прошлом месяце. Основной причиной, по мнению Национального казначейства, стало высокое чистое погашение (погашение минус эмиссия), вызванное большим объемом погашений в июле. В настоящее время подушка безопасности покрывает 8,28 месяцев погашения государственного долга. Большой объем загрязнений привел к изменению состава DPF. Доля базовых процентных ставок несколько снизилась - с 39,52% в июне до 41,2% в июле. По прогнозам PAF, к концу 2023 года этот показатель составит от 38 до 42%. До недавнего времени этот вид бумаг привлекал интерес покупателей из-за недавнего повышения ставки Selic Rate, однако в ближайшие месяцы этот процент может снизиться из-за цикла падения базовых процентных ставок в экономике, который начал сокращаться в августе.Из-за большого объема погашений доля бумаг с фиксированной ставкой (с доходностью, определенной на момент выпуска) снизилась с 27,04% до 24,65%. По прогнозам PAF, доля федерального государственного долга, скорректированная по этому показателю, составит на конец года от 23 до 27%. В последние месяцы Казначейство вновь начало выпускать больше бумаг с фиксированной ставкой, что связано с уменьшением турбулентности на финансовом рынке, однако возвращение нестабильности может поставить под угрозу эмиссию в ближайшие месяцы. Доля облигаций, скорректированных на инфляцию, в ДПФ выросла с 29,46% до 30,21%. PAF прогнозирует, что облигации, привязанные к инфляции, завершат год на уровне 29-33%. В составе старых долларовых облигаций внутреннего долга и внешнего долга вес валютного курса в государственном долге снизился с 3,99% до 3,93%. Государственный долг, связанный с иностранной валютой, находится в пределах, установленных PAF на конец 2023 года, - от 3 до 7%. Основными держателями внутреннего федерального государственного долга по-прежнему являются финансовые институты, доля которых составляет 29,2%. Далее в списке держателей долговых обязательств следуют инвестиционные фонды - 24,1% и пенсионные фонды - 23,1%. Доля нерезидентов (иностранцев) снизилась с 9,5% в июне до 9,2% в июле, что является самым низким показателем с сентября прошлого года. Этот показатель все же ниже, чем в феврале, когда доля иностранцев в государственном долге составляла 9,8%. Через государственный долг правительство заимствует деньги у инвесторов для выполнения финансовых обязательств. Взамен они обязуются вернуть средства через несколько лет с некоторой корректировкой, которая может следовать за ставкой Селика (базовой процентной ставкой в экономике), инфляцией, курсом доллара или быть заранее фиксированной.