Государственный долг вырастет на 12,2% в 2024 году и превысит 7,3 триллиона реалов

Под влиянием высоких процентных ставок федеральный государственный долг (DPF) вырос в 2024 году и превысил отметку в 7,3 триллиона реалов. Согласно данным, опубликованным во вторник (4) Национальным казначейством, DPF вырос с 6,52 трлн реалов в 2023 году до 7,316 трлн реалов в прошлом году, что на 12,2%. Только в декабре DPF вырос на 1,55% по сравнению с ноябрем, когда он составлял 7,204 трлн реалов. Несмотря на увеличение в 2024 году, DPF находится в пределах прогнозируемого диапазона. Согласно Годовому плану финансирования (PAF), пересмотренному в сентябре прошлого года, объем DPF на конец 2024 года должен составить от 7 до 7,4 трлн реалов. Внутренний долг по государственным ценным бумагам (в облигациях) вырос на 11,13%, с 6,269 трлн реалов в 2023 году до 6,967 трлн реалов в 2024 году. В прошлом году Казначейство выпустило облигаций на 24,82 миллиарда реалов больше, чем погасило, в основном в бумагах, скорректированных на Selic Rate (базовая процентная ставка в экономике). Однако главным фактором изменения стало присвоение процентов на сумму 673,875 млрд. реалов. Присваивая проценты, правительство ежемесячно признает коррекцию процентов по ценным бумагам и включает эту сумму в государственный долг. Учитывая, что в декабре прошлого года ставка Selic составляла 12,25% в год, присвоение процентов оказывает давление на государственную задолженность. В 2024 году Казначейство выпустило облигаций DPMFi на сумму 1,457 триллиона реалов, что на 6,73% больше, чем в 2023 году, и выкупило 1,43 триллиона реалов. На внешнем рынке внешний федеральный государственный долг (DPFe) вырос на 38,87%, с 251,46 млрд реалов в 2023 году до 349,19 млрд реалов в 2024 году. Рост был обусловлен повышением курса доллара, который в прошлом году вырос на 27,3 процента. Доллар начал расти в июне под влиянием задержки начала снижения процентных ставок в США, выборов в стране и турбулентности, вызванной объявлением предложения об увеличении льготной ставки подоходного налога. В 2024 году подушка государственного долга (финансовый резерв, используемый в периоды турбулентности или высокой концентрации сроков погашения) снизилась. Этот резерв сократился с 982,37 млрд реалов в прошлом году до 860,15 млрд реалов в конце прошлого года. В настоящее время подушка покрывает 6,24 месяца погашения государственного долга, что является самым низким показателем с февраля 2016 года. В ближайшие 12 месяцев наступит срок погашения около 1,25 триллиона реалов.Из-за спроса на облигации, привязанные к селикону, доля бумаг, скорректированных на базовые процентные ставки, выросла с 39,66 процента в 2023 году до 46,29 процента в 2024 году. В пересмотренном в сентябре ОФБУ на 2024 год прогнозировалось, что этот показатель к концу 2024 года составит 44-47% против предыдущей оценки в 40-44%. Данный тип бумаг привлекает интерес покупателей благодаря высокому уровню ставки Selic. Без большого количества сроков погашения доля ценных бумаг с фиксированной ставкой (с доходностью, определенной на момент выпуска) снизилась с 26,53% в 2023 году до 21,99% в 2024 году. В последней версии PAF прогнозировалось, что показатель завершит 2024 год в диапазоне 22-26% по сравнению с предыдущим целевым значением 24-28%. В начале года Казначейство вновь начало выпускать больше ценных бумаг с фиксированной ставкой. Однако возвращение нестабильности на рынок поставило эмиссию под угрозу, поскольку эти бумаги пользуются меньшим спросом в период экономической нестабильности и роста процентных ставок. Доля ценных бумаг с поправкой на инфляцию в DPF также снизилась с 29,76% до 26,96%. Пересмотренный ПДФ предсказывал, что облигации, привязанные к инфляции, закончат год на уровне 25-29 %, в то время как предыдущий целевой показатель составлял 27-31 %.Состоящий из старых долларовых облигаций внутреннего долга и внешнего долга, вес иностранной валюты в государственном долге вырос с 4,05 % до 4,76 %, в основном за счет корректировки процентов по внешнему долгу. Государственный долг, привязанный к обменному курсу, находится в пределах, установленных PAF на конец 2024 года, между 3% и 7%. Средний срок погашения DPF немного вырос с 3,95 до 4,05 лет. Казначейство предоставляет оценки только в годах, а не в месяцах. Это среднее время, необходимое правительству для обновления (рефинансирования) государственного долга. Более длительные сроки свидетельствуют о большей уверенности инвесторов в способности правительства выполнять свои обязательства.Финансовые институты по-прежнему являются основными держателями внутреннего федерального государственного долга в 2024 году с долей в 29,5%. Далее в списке держателей долга следуют пенсионные фонды (23,9%) и инвестиционные фонды (21,7%). Несмотря на неспокойную обстановку на мировом финансовом рынке, доля нерезидентов (иностранцев) выросла с 9,5% в 2023 году до 10,2% в 2024 году. Через государственный долг правительство занимает деньги у инвесторов для выполнения финансовых обязательств. Взамен оно обязуется вернуть средства через несколько лет с некоторой корректировкой, которая может следовать за курсом Селиха, инфляцией, курсом доллара или быть заранее фиксированной.