Государственный долг вырос на 0,65% в марте и превысил 6,6 триллиона реалов

Несмотря на большой объем погашений, федеральный государственный долг (DPF) в марте вырос и превысил отметку в 6,6 триллиона реалов. Согласно данным, опубликованным во вторник (30) Национальным казначейством, DPF вырос с 6,595 трлн. реалов в феврале до 6,638 трлн. реалов в прошлом месяце, что на 0,65% больше. В апреле прошлого года показатель впервые превысил барьер в 6 трлн. реалов. Даже несмотря на рост в марте, показатель DPF все еще ниже ожидаемого. Согласно Годовому плану финансирования (PAF), представленному в конце февраля, объем DPF должен находиться на конец 2024 года между 7 и 7,4 трлн реалов. Внутренний долг по государственным ценным бумагам (в облигациях) вырос на 0,67%, с 6,319 трлн реалов в феврале до 6,362 трлн реалов в марте. В прошлом месяце Казначейство выкупило облигаций на 12,28 миллиарда реалов больше, чем выпустило, в основном в виде бумаг с поправкой на селику (базовая процентная ставка в экономике). Однако долг вырос за счет присвоения процентов на сумму 55,25 млрд реалов. Присваивая проценты, правительство ежемесячно признает корректировку процентов по облигациям и включает эту сумму в государственный долг. При ставке Selic (базовая процентная ставка экономики) на уровне 10,75% в год присвоение процентов оказывает давление на государственную задолженность. В прошлом месяце Казначейство выпустило облигации DPMFi на сумму 168,72 миллиарда реалов, что является самым высоким показателем с января этого года. При большом объеме погашений в марте выкупы составили 182,09 млрд реалов, что в пять раз больше, чем в феврале, когда выкупы достигли 35,79 млрд реалов. На внешнем рынке при небольшом росте курса доллара внешний федеральный государственный долг (DPFe) вырос на 0,21%, с 276,14 млрд реалов в феврале до 276,73 млрд реалов в марте. Основным фактором стало повышение курса доллара США на 0,26% в прошлом месяце. Второй месяц подряд увеличилась подушка государственного долга (финансовый резерв, используемый в периоды нестабильности или при высокой концентрации сроков погашения). Этот резерв вырос с 885 млрд. реалов в феврале до 887 млрд. реалов в прошлом месяце. В настоящее время подушка покрывает 6,95 месяцев погашения государственного долга. В ближайшие 12 месяцев планируется погасить 1,211 триллиона реалов DPF. Из-за погашения ценных бумаг, привязанных к ставке Selic, доля бумаг, скорректированных по базовой процентной ставке, немного снизилась, с 42,64% в феврале до 41,77% в марте. PAF прогнозирует, что к концу 2023 года показатель будет находиться между 40 и 44%. Этот вид бумаг по-прежнему вызывает интерес у покупателей из-за высокого уровня ставки Selic, но в ближайшие месяцы доля может снизиться из-за цикла падения базовых процентных ставок в экономике, которые начали снижаться в августе 2023 года.Выпуск ценных бумаг с фиксированной ставкой (с доходностью, определенной на момент выпуска) изменил состав DPF. Доля этих бумаг выросла с 23,14 процента в феврале до 23,86 процента в марте. По прогнозам PAF, к концу 2024 года этот показатель составит от 24 до 28 %. В последние месяцы Казначейство вернулось к выпуску большего количества ценных бумаг с фиксированной ставкой, что было обусловлено снижением турбулентности на финансовом рынке и перспективой снижения ставки селики в ближайшие месяцы. Однако возможное возобновление нестабильности на рынке может поставить под угрозу эмиссию, поскольку эти ценные бумаги пользуются большим спросом в период экономической стабильности. Доля ценных бумаг с инфляционной корректировкой в ДПФ немного выросла, с 29,77% до 29,95%. По прогнозам PAF, доля облигаций, привязанных к инфляции, в конце года составит от 27% до 31%. Доля валютных облигаций в государственном долге, состоящем из облигаций внутреннего долга, деноминированных в старых долларах, и внешнего долга, снизилась с 4,44% до 4,43%. Государственный долг, привязанный к обменному курсу, находится в пределах, установленных PAF на конец 2024 года, между 3% и 7%. Средний срок погашения DPF вырос с 4,07 до 4,11 лет. Казначейство предоставляет оценки только в годах, а не в месяцах. Это среднее время, необходимое правительству для возобновления (рефинансирования) государственного долга. Более длительные сроки свидетельствуют о большей уверенности инвесторов в способности правительства выполнять свои обязательства.Финансовые институты по-прежнему являются основными держателями внутреннего федерального государственного долга с долей в 29,3%. Далее в списке держателей долга следуют пенсионные фонды с 23,3 % и инвестиционные фонды с 22,9 %. Доля нерезидентов (иностранцев) выросла с 9,8 % в феврале до 10,2 % в марте. Этот показатель повторил недавний рекорд, зафиксированный в октябре прошлого года. Через государственный долг правительство заимствует деньги у инвесторов для выполнения финансовых обязательств. Взамен оно обязуется вернуть средства через несколько лет с некоторой корректировкой, которая может следовать за ставкой Селича (базовой процентной ставкой в экономике), инфляцией, курсом доллара или быть заранее фиксированной.