Государственный долг вырос на 1,58% в октябре и приблизился к 6,2 триллиона реалов

После резкого падения в сентябре федеральный государственный долг (DPF) снова вырос в октябре из-за низкого объема погашения облигаций. Согласно данным, опубликованным в среду (29) Национальным казначейством, DPF вырос с 6,028 трлн реалов в сентябре до 6,172 трлн реалов в прошлом месяце, что на 1,58%. В апреле показатель впервые преодолел барьер в 6 трлн реалов. Даже с учетом роста в октябре, показатель DPF все еще ниже, чем ожидалось. Согласно Годовому плану заимствований (PAF), представленному в конце января, объем DPF на конец 2023 года должен составить от 6,4 до 6,8 трлн. реалов. Внутренний долг по государственным ценным бумагам (в облигациях) (DPMFi) вырос на 1,6%, с 5,834 трлн. реалов в сентябре до 5,928 трлн. реалов в октябре. В прошлом месяце Казначейство выпустило ценных бумаг на 46,12 миллиарда реалов больше, чем погасило, в основном в бумагах, привязанных к ставке Selic (базовая процентная ставка в экономике). Присвоение процентов на сумму 47,47 млрд реалов также способствовало увеличению этого показателя. Присваивая проценты, правительство ежемесячно признает процентную коррекцию, взимаемую с ценных бумаг, и включает эту сумму в объем государственного долга. В условиях, когда ставка Selic (базовая процентная ставка экономики) составляет 12,25% в год, присвоение процентов оказывает давление на государственную задолженность. В прошлом месяце Казначейство выпустило облигации DPMFi на сумму 72,224 миллиарда реалов, что является самым низким показателем с февраля этого года. При низком объеме погашений в октябре выкупы составили 26,107 млрд реалов, что является самым низким показателем с июня этого года. На внешнем рынке рост курса доллара в октябре увеличил задолженность правительства. Внешний федеральный государственный долг (DPFe) вырос на 1,05%, с 241,78 млрд реалов в сентябре до 244,32 млрд реалов в октябре. Второй месяц подряд увеличивается подушка государственного долга (финансовый резерв, используемый в периоды нестабильности или при высокой концентрации сроков погашения). Этот резерв увеличился с 810,31 млрд реалов в сентябре до 815,6 млрд реалов в прошлом месяце. Основной причиной, по данным Национального казначейства, стал чистый объем эмиссии (выпуски минус погашения) в прошлом месяце. В настоящее время подушка безопасности покрывает 8,7 месяцев погашения государственного долга. В ближайшие 12 месяцев срок погашения федеральных облигаций составит 1,284 триллиона реалов. Выпуск облигаций, привязанных к ставке Селик, изменил состав DPF. Доля ценных бумаг, скорректированных на базовые процентные ставки, немного выросла - с 38,58% в сентябре до 39,19% в октябре. По прогнозам PAF, к концу 2023 года показатель будет находиться в диапазоне 38-42%. До недавнего времени этот тип бумаг привлекал интерес покупателей из-за недавнего повышения ставки Selic Rate, но в ближайшие месяцы процент может снизиться из-за цикла снижения основных процентных ставок в экономике, начавшегося в августе. Доля ценных бумаг с фиксированной ставкой (с доходностью, определенной на момент выпуска) упала с 26,39% до 25,98%. По прогнозам PAF, доля федерального государственного долга, скорректированная по этому показателю, завершит год на уровне 23-27%. В последние месяцы Казначейство вновь начало выпускать больше ценных бумаг с фиксированной процентной ставкой, что было обусловлено снижением турбулентности на финансовом рынке и перспективой снижения ставки Selic в ближайшие месяцы. Однако возможное возобновление нестабильности на рынке может поставить под угрозу эмиссию, поскольку эти ценные бумаги пользуются большим спросом в период экономической стабильности. Доля ценных бумаг с инфляционной корректировкой в ДПФ немного снизилась, с 30,81% до 30,65%. По прогнозам PAF, доля облигаций, привязанных к инфляции, в конце года составит от 29 до 33%.В государственном долге, состоящем из облигаций внутреннего долга, деноминированных в старых долларах, и внешнего долга, доля иностранной валюты снизилась с 4,21 до 4,18%. Государственный долг, привязанный к обменному курсу, находится в пределах, установленных PAF на конец 2023 года, между 3% и 7%.Средний срок погашения DPF снизился с 4,14 до 4,09 лет. Казначейство предоставляет оценки только в годах, а не в месяцах. Это среднее время, необходимое правительству для возобновления (рефинансирования) государственного долга. Более длительные сроки свидетельствуют о большей уверенности инвесторов в способности правительства выполнять свои обязательства. Основными держателями внутреннего федерального государственного долга по-прежнему являются финансовые институты, доля которых составляет 28,3 %. Далее в списке держателей долга следуют инвестиционные фонды с 23,4 % и пенсионные фонды с 23,3 %. Несмотря на нестабильность на внешнем рынке, доля нерезидентов (иностранцев) выросла с 9,9 % в сентябре до 10,2 % в октябре. Этот показатель достиг самого высокого уровня с декабря 2021 года, когда доля иностранцев в государственном долге составляла 10,6 процента. Через государственный долг правительство занимает деньги у инвесторов для выполнения финансовых обязательств. Взамен оно обязуется вернуть средства через несколько лет с некоторой корректировкой, которая может следовать за ставкой Селича (базовой процентной ставкой в экономике), инфляцией, курсом доллара или быть заранее фиксированной.