Государственный долг вырос на 3,3% в феврале и приблизился к 7,5 триллионам реалов

Рекордные ежемесячные выпуски и низкий объем погашения облигаций привели к росту федерального государственного долга (DPF) в феврале. Согласно данным, опубликованным в пятницу (28) Национальным казначейством, DPF вырос с 7,253 трлн реалов в январе до 7,492 трлн реалов в прошлом месяце, т.е. на 3,3%. В июне прошлого года показатель впервые превысил барьер в 7 трлн реалов. Даже несмотря на февральский рост, показатель DPF все еще ниже, чем ожидалось. Согласно Годовому плану финансирования (PAF), представленному в начале февраля, объем DPF должен закончиться в 2025 году между 8,1 и 8,5 трлн. реалов. Внутренний долг по государственным ценным бумагам (в облигациях) вырос на 0,23%, с 6,951 трлн. реалов в январе до 7,178 трлн. реалов в феврале. В прошлом месяце Казначейство выпустило ценных бумаг на 189,92 миллиарда реалов больше, чем погасило, в основном ценных бумаг с фиксированной ставкой (с заранее определенным процентом) и привязанных к ставке Selic (базовая процентная ставка в экономике). Это увеличение было усилено ассигнованием процентов на сумму 70,85 млрд реалов. Через ассигнование процентов правительство признает ежемесячную корректировку процентов по облигациям и включает эту сумму в государственный долг. При ставке Selic (базовая процентная ставка экономики) на уровне 14,25% в год ассигнование процентов оказывает давление на государственную задолженность. В прошлом месяце Казначейство выпустило ценных бумаг DPMFi на сумму 145,39 млрд. реалов, что является самым высоким месячным объемом с начала исторической серии в ноябре 2006 года. При низком объеме погашений в феврале выкупы составили 33,976 млрд реалов, что является самым низким показателем с декабря прошлого года. Внешний федеральный государственный долг (DPFe) вырос на 4,15%, с 301,81 млрд реалов в январе до 314,34 млрд реалов в феврале. Основными факторами стали рост курса доллара на 1,35% и выпуск облигаций на сумму 2,5 млрд долларов США за рубежом, что увеличило задолженность правительства. После резкого падения в январе подушка государственного долга (финансовый резерв, используемый в периоды нестабильности или высокой концентрации сроков погашения) снова выросла. Этот резерв вырос с 744 млрд реалов в январе до 889 млрд реалов в прошлом месяце. Основной причиной, по мнению Национального казначейства, стал значительный объем чистой эмиссии (выпуски минус погашения) в прошлом месяце. В настоящее время подушка безопасности покрывает 6,66 месяцев погашения государственного долга. В ближайшие 12 месяцев срок погашения федеральных облигаций составит 1,267 триллиона реалов. Несмотря на активный выпуск облигаций с базовой и фиксированной процентной ставкой (с доходностью, установленной на момент выпуска), состав DPF изменился незначительно. Доля ценных бумаг, привязанных к селикону, снизилась с 47,98% в январе до 47,77% в феврале. По прогнозам PAF, показатель к 2025 году будет находиться в диапазоне от 48 до 52 %. Доля ценных бумаг с фиксированной процентной ставкой выросла с 20,15 % в январе до 20,54 % в феврале. По прогнозам PAF, к 2025 году этот показатель будет находиться в диапазоне от 19 до 23%. Обычно ценные бумаги с фиксированной процентной ставкой свидетельствуют о большей предсказуемости государственного долга, поскольку ставки по ним устанавливаются заранее. Однако в периоды нестабильности на финансовом рынке эмиссии падают, поскольку инвесторы требуют очень высоких процентных ставок, что ставит под угрозу управление государственным долгом.Доля облигаций с инфляционной корректировкой в DPF немного снизилась, с 27,72% до 27,51%. PAF прогнозирует, что облигации, привязанные к инфляции, завершат год на уровне 24-28%. Доля валютных облигаций в государственном долге, состоящем из облигаций внутреннего долга, деноминированных в долларах, и внешнего долга, выросла с 4,15% до 4,18%. Государственный долг, привязанный к обменному курсу, находится в пределах, установленных PAF на конец 2025 года, между 3% и 7%.Средний срок погашения DPF снизился с 4,11 до 4,08 лет. Казначейство предоставляет оценки только в годах, а не в месяцах. Это среднее время, необходимое правительству для обновления (рефинансирования) государственного долга. Более длительные сроки свидетельствуют о большей уверенности инвесторов в способности правительства выполнять свои обязательства. Финансовые учреждения по-прежнему являются основными держателями внутреннего федерального государственного долга с долей в 29,8%. Далее в списке держателей долга следуют пенсионные фонды с 24,1% и инвестиционные фонды с 22,3%. Несмотря на снижение нестабильности на внешнем рынке, доля нерезидентов (иностранцев) снизилась с 9,9% в январе до 9,7% в феврале. В ноябре этот показатель составлял 11,2% и достиг самого высокого уровня с января 2018 года, когда доля иностранцев в государственном долге составляла 11,2%. Через государственный долг правительство занимает деньги у инвесторов для выполнения финансовых обязательств. Взамен оно обязуется вернуть средства через несколько лет с некоторой корректировкой, которая может следовать за ставкой Селича (базовой процентной ставкой в экономике), инфляцией, курсом доллара или быть зафиксирована заранее.