Экономисты считают, что поправка к Конституции в Сенате облегчает подчинение Центрального банка

Финансовая и бюджетная автономия Центрального банка (ЦБ), предусмотренная в проекте поправки к Конституции (PEC), находящемся на рассмотрении в Сенате, облегчает подчинение финансового сектора монетарному органу, ответственному за регулирование и надзор в этой сфере, а также способствует сохранению высоких процентных ставок в Бразилии. Такова оценка известных бразильских экономистов, которые на этой неделе опубликовали манифест против PEC 65 от 2023 года, который стоит на повестке дня Комиссии по Конституции и правосудию (CCJ) Сената. «PEC создает избирательную независимость: она отстраняет ЦБ от демократического контроля со стороны государства (Конгресса, Федерального счетного суда — TCU, исполнительной власти), но сохраняет его структурную уязвимость перед влиянием финансового рынка. Исчезают сдерживающие механизмы со стороны государственных органов, а каналы доступа для частного сектора остаются открытыми», — говорится в манифесте. Среди авторов — Луис Карлос Брессер-Перейра, профессор экономики Фонда Гетулио Варгаса (FGV) и бывший министр финансов; а также Луис Гонзага Беллуццо, профессор экономики Университета Кампинас (Unicamp) и бывший секретарь по экономической политике Министерства финансов. Полный список подписавшихся можно найти в конце этой статьи. В манифесте утверждается, что данная поправка к Конституции ослабляет надзор, общественный контроль и подотчетность Центрального банка; приводит к росту государственного долга; и может создать уникальную в мире модель, сочетающую финансовую и операционную автономию денежно-кредитного органа. В манифесте подчеркивается, что средства, которые Центральный банк мог бы извлекать за счет сеньоража — дохода от эмиссии денег — являются результатом макроэкономических условий, которыми ЦБ должен управлять. Это создало бы потенциальный конфликт между общественными интересами и бюджетом учреждения. «ЦБ стал бы институционально извлекать выгоду из макроэкономических условий, которыми он должен управлять в интересах общества, а не в интересах собственного бюджета. А поскольку сеньораж зависит от процентных ставок, у ЦББ возник бы конфликт стимулов в отношении поддержания высоких процентных ставок», — говорят экономисты. Сегодня в Бразилии вторые по величине реальные процентные ставки в мире, уступая только России, стране, находящейся в состоянии войны. Высокие процентные ставки являются основной движущей силой роста государственного долга страны. В 2021 году был принят и подписан закон, предоставивший ЦБ административную и операционную автономию по отношению к правительству, но учреждение по-прежнему зависит от федерального бюджета в отношении осуществляемой им деятельности. Поправка PEC 65 расширила бы эту автономию, позволив ЦБ удерживать средства, получаемые за счет сеньоража. Эти доходы составили 23,3 млрд реалов в год в период с 2017 по 2025 год, в то время как бюджет ЦБ за тот же период составлял 4,8 млрд реалов в год. «Сениораж примерно в пять раз превышает расходы Банка на его функционирование. Поправка к Конституции (PEC) открывает правовое пространство для присвоения сеньоража в интересах частного капитала и предоставляет ЦБ огромную фискальную свободу, что контрастирует с сокращением социальных расходов, требуемым финансовым рынком и президентом ЦБ [Габриэлем Галиполо]», — говорится в документе. Поправку PEC 65 поддерживает руководство Центрального банка во главе с президентом Габриэлем Галиполо, который утверждает, что у учреждения исчерпаны ресурсы для выполнения миссии по надзору и регулированию финансовой системы. PEC также поддерживают частные банки, которые ЦБ обязан регулировать и контролировать. Бразильская ассоциация банков (ABBC) и Бразильская федерация банков (Febraban) высказались в поддержку этого предложения. Подписавшие манифест против PEC 65 ссылаются на случай с поправкой «Банк Мастер», представленной к данному предложению сенатором Сиро Ногейра (PP-PI), в отношении которого ведется расследование Федеральной полицией (PF) по подозрению в том, что она была составлена учреждением Даниэля Воркаро с целью расширения возможностей для мошенничества в финансовой системе. «Банк, обладающий бюджетной автономией и не подчиняющийся парламентскому надзору, становится, с структурной точки зрения, регулятором, более уязвимым к давлению со стороны сектора, который он регулирует. Пункты 8 и 9 новой статьи «Пункт 164 альтернативного законопроекта расширяет механизмы экстренной финансовой помощи», — утверждают экономисты. По мнению экспертов, данная поправка к Конституции делает ЦБ более «уязвимым для политического давления, влияния лоббистов и финансового сектора в вопросах назначения руководителей и формирования штата сотрудников». Подписавшие манифест также отмечают, что предложение ликвидирует механизмы бюджетного контроля и подотчетности, предусмотренные сегодня в Законе о годовом бюджете. «Поправка к Конституции систематически ликвидирует эти механизмы — исключает ЦБ из Закона о годовом бюджете, ослабляет юрисдикцию Федерального суда по делам о публичных счетах», — говорится в манифесте. В тексте напоминается, что ЦБ утверждает, контролирует и может оказывать финансовую помощь тем же учреждениям, которые косвенно пополняют его бюджет. «Это классическое определение «захваченного» регулятора: органа, призванного служить обществу, но стимулы которого систематически сближают его с интересами тех, кого он регулирует», — добавляется в документе. По мнению экономистов, поправка к Конституции ослабляет механизмы общественного контроля над Центральным банком, выводя бюджет учреждения из рамок Закона о государственных расходах (LOA), что снижает «способность Конгресса, Федерального суда по финансовым вопросам (TCU) и общества осуществлять эффективный надзор за решениями, имеющими широкие макроэкономические последствия». Экономисты напоминают, что эта мера увеличивает государственный долг, выводя доходы из Национального казначейства, которые впоследствии будут контролироваться Центральным банком. «С принятием PEC сеньораж [доход от эмиссии монет] перестанет уменьшать долг, поскольку будет рассматриваться как «собственный доход» ЦБ без обязательного перечисления в бюджет Бразилии». Экономисты, подписавшие манифест, опровергают обоснование, представленное докладчиком, сенатором Плинио Валерио (PSDB-MA), о том, что поправка соответствует лучшим международным практикам. « Ни один из ведущих центральных банков мира не обладает тем сочетанием финансовой автономии, бюджетной независимости и парламентской защиты, которое PEC намеревается создать», — говорится в документе, в котором описываются примеры центральных банков США, Великобритании, еврозоны и Японии. Подписавшиеся