В эту среду Копом примет решение о снижении или сохранении ставки Selic

Комитет по денежно-кредитной политике (Copom) Центрального банка (ЦБ) проводит в эту среду (4) предпоследнее в этом году заседание. Несмотря на недавний рост курса доллара, рыночные аналитики ожидают шестого подряд снижения процентных ставок. Ставка Selic, базовая процентная ставка экономики, которая в настоящее время составляет 13,75% годовых, должна быть снижена до 13,5% годовых, согласно бюллетеню Focus — еженедельному опросу ЦБ среди финансовых учреждений. С июня 2025 года по март этого года ставка находилась на уровне 15%, что является максимальным показателем за почти 20 лет. В отличие от предыдущих опросов, в которых прогнозировалось ещё одно снижение на декабрьском заседании, рыночные аналитики теперь ожидают, что ставка Selic в следующем месяце останется на уровне 13,5 %. Решение будет объявлено в начале вечера в эту среду. В составе Копома будут отсутствовать бывшие директора по организации финансовой системы Ренато Гомес и по экономической политике Диего Гильен, поскольку их полномочия истекли в конце 2025 года. Президент Луис Инасиу Лула да Сильва до сих пор не направил в Национальный конгресс кандидатуры их преемников. В протоколе сентябрьского заседания Копом вновь подтвердил осторожный подход к проведению денежно-кредитной политики на фоне давления со стороны спроса на инфляцию. Однако этот документ был обнародован до того, как переизбрание президента Луиса Инасиу Лулы да Сильвы оказало влияние на финансовый рынок. Помимо нестабильности валютного курса, на инфляцию оказывают давление цены на нефть и рост государственных расходов. Еще одним фактором является явление «эль-ниньо», которое, как ожидается, окажет давление на цены на продовольствие в ближайшие месяцы. Несмотря на кратковременный скачок в сентябре, инфляция в октябре снизилась. Предварительные данные по официальной инфляции, рассчитанные по Национальному индексу потребительских цен (IPCA-15), снизились вдвое и составили 0,32% в прошлом месяце. Однако за 12 месяцев этот показатель вырос с 4,5% до 4,62%, превысив верхний предел целевого диапазона инфляции. Бразильский институт географии и статистики (IBGE) опубликует полные данные по IPCA за сентябрь только 12-го числа. Согласно последнему бюллетеню Focus, прогноз инфляции на этот год вырос с 5,19% до 5,22% из-за конфликта на Ближнем Востоке и недавнего роста курса доллара. Это означает, что инфляция превышает верхний предел целевого диапазона, установленного Национальным валютным советом (CMN). Официально целевой показатель составляет 3 %, но может достигать 4,5 % из-за допустимого отклонения в 1,5 процентных пункта. Базовая процентная ставка используется при торгах государственными ценными бумагами, выпущенными Национальным казначейством в Специальной системе расчетов и хранения (Selic), и служит ориентиром для остальных ставок в экономике. Она является основным инструментом Центрального банка для удержания инфляции под контролем. Центральный банк ежедневно проводит операции на открытом рынке — покупая и продавая федеральные государственные ценные бумаги — с целью удержания процентной ставки на уровне, близком к установленному на заседании. Когда Копом повышает базовую процентную ставку, он стремится сдержать растущий спрос, что сказывается на ценах, поскольку более высокие проценты удорожают кредиты и стимулируют накопление сбережений. Таким образом, более высокие ставки также могут затруднять экономический рост. Однако, помимо ставки Selic, банки учитывают и другие факторы при определении процентных ставок для потребителей, такие как риск неплатежеспособности, прибыль и административные расходы. При снижении ставки Selic, как правило, кредиты становятся более доступными, что стимулирует производство и потребление, ослабляя контроль над инфляцией и активизируя экономическую деятельность. Копом собирается каждые 45 дней. В первый день заседания проводятся технические доклады о динамике и перспективах бразильской и мировой экономик, а также о поведении финансового рынка. На второй день члены Копома, в состав которого входит руководство Центрального банка, анализируют возможные варианты и определяют ставку Селик. В соответствии с системой непрерывного целевого регулирования, действующей с января 2025 года, целевой уровень инфляции, к которому должен стремиться Центральный банк и который определяется Национальным монетарным советом, составляет 3 % с допустимым отклонением в 1,5 процентных пункта в ту или иную сторону. То есть нижний предел составляет 1,5 %, а верхний — 4,5 %. В модели непрерывного целевого показателя целевой показатель рассчитывается ежемесячно с учетом накопленной инфляции за 12 месяцев. В ноябре текущего года инфляция с декабря 2025 года сравнивается с целевым показателем и диапазоном допустимых отклонений. В декабре текущего года процедура повторяется, при этом расчет производится начиная с января того же года. Таким образом, проверка смещается во времени и больше не ограничивается итоговым показателем за декабрь каждого года. В последнем Отчете о денежно-кредитной политике, опубликованном в конце сентября Центральным банком, денежно-кредитный орган сохранил прогноз по индексу IPCA на этот год на уровне 5,2 %, однако оценка может быть пересмотрена в случае продолжения роста курса доллара. Следующий выпуск этого документа, заменившего Отчет об инфляции, будет опубликован в конце декабря.