Копом повышает базовую процентную ставку по экономике до 13,25 процента в год

Недавний рост курса доллара и неопределенность, связанная с инфляцией и мировой экономикой, заставили Центральный банк (ЦБ) вновь повысить процентные ставки. Комитет по денежно-кредитной политике (Copom) единогласно повысил ставку Selic, основную процентную ставку экономики, на 1 процентный пункт до 13,25 % в год. Повышение ставки на 1 пункт ожидалось финансовым рынком и было анонсировано Центральным банком на декабрьском заседании. Это четвертое повышение ставки Selic подряд. Ставка находится на самом высоком уровне с сентября 2023 года, когда она также составляла 13,25 процента в год. После того как в июне-августе прошлого года ставка достигла 10,5 процента в год, ее начали повышать в сентябре прошлого года: на 0,25 пункта, на 0,5 пункта и на 1 процентный пункт. Ставка Selic является основным инструментом Центрального банка для сдерживания официальной инфляции, измеряемой широким индексом потребительских цен (IPCA). В декабре широкий национальный индекс потребительских цен (IPCA), считающийся официальной инфляцией, составил 0,52 процента. По данным Бразильского института географии и статистики (IBGE), несмотря на зеленый флаг в счетах за электричество, цены на продукты питания, особенно на мясо и некоторые фрукты, продолжали расти. В результате показатель накопился на 4,83 процента в 2024 году, что выше целевого уровня прошлого года. В соответствии с новой системой непрерывного таргетирования, действующей с этого месяца, целевой показатель инфляции, устанавливаемый Центральным банком Национальным валютным советом, составляет 3% с допустимым интервалом повышения или понижения на 1,5 процентных пункта. Другими словами, нижний предел составляет 1,5 %, а верхний - 4,5 %. В модели непрерывного целевого показателя целевой показатель рассчитывается месяц за месяцем с учетом инфляции, накопленной за 12 месяцев. В январе 2025 года инфляция с февраля 2024 года сравнивается с целевым показателем и интервалом толерантности. В феврале процедура повторяется с расчетом с марта 2024 года. В последнем отчете об инфляции, опубликованном Центробанком в конце декабря, монетарные власти сохранили свой прогноз, согласно которому IPCA завершит 2025 год на уровне 4,5%, однако оценка может быть пересмотрена в зависимости от поведения доллара и инфляции. Следующий отчет будет опубликован в конце марта. Прогнозы рынка более пессимистичны. По данным бюллетеня Focus, еженедельного опроса финансовых институтов, публикуемого Центральным банком, официальная инфляция должна завершить год на уровне 5,5 %, что на 1 пункт выше целевого потолка. Месяц назад рыночные оценки составляли 4,96%. В коммюнике Copom были приведены обновленные ожидания Центрального банка по инфляции. По прогнозам монетарных властей, IPCA достигнет 5,2 процента в 2025 году (выше целевого потолка) и 4 процентов за 12 месяцев в конце третьего квартала 2026 года. Это объясняется тем, что Центральный банк работает с так называемым «расширенным горизонтом», рассматривая инфляционный сценарий на период до 18 месяцев.Центральный банк повысил свои оценки инфляции. На предыдущем заседании в ноябре Копом прогнозировал IPCA на уровне 4,5 процента в 2025 году и 4 процента за 12 месяцев в конце второго квартала 2026 года.Повышение ставки Селича помогает сдерживать инфляцию. Это связано с тем, что более высокие процентные ставки делают кредиты более дорогими и сдерживают производство и потребление. С другой стороны, более высокие ставки препятствуют экономическому росту. В своем последнем отчете об инфляции Центральный банк повысил прогноз роста экономики в 2025 году до 2,1 %. Рынок прогнозирует несколько более низкий рост. Согласно последнему выпуску бюллетеня Focus, экономические аналитики прогнозируют рост ВВП на 2,06 % в 2025 г. Базовая процентная ставка используется при торговле государственными облигациями в Специальной расчетно-кастодиальной системе (Selic) и служит ориентиром для других процентных ставок в экономике. Корректируя ее в сторону повышения, Центральный банк сдерживает избыточный спрос, который оказывает давление на цены, поскольку более высокие процентные ставки делают кредит дороже и стимулируют сбережения. Снижая базовую процентную ставку, Копом удешевляет кредит и стимулирует производство и потребление, но ослабляет контроль над инфляцией. Чтобы снизить ставку Selic, монетарные власти должны быть уверены, что цены находятся под контролем и им не грозит рост.