Копом повышает базовую процентную ставку по экономике до 14,25 процента в год

Рост цен на продукты питания и энергоносители, а также неопределенность в отношении мировой экономики заставили Центральный банк (ЦБ) вновь повысить процентные ставки. Комитет по денежно-кредитной политике (Copom) единогласно повысил ставку Selic, основную процентную ставку в экономике, на 1 процентный пункт до 14,25 процента в год. В заявлении Copom говорится, что внешняя неопределенность, в основном связанная с торговой политикой страны, вызывает сомнения в позиции Федеральной резервной системы (ФРС, центральный банк США). Что касается Бразилии, то в тексте говорится, что бразильская экономика разогревается, несмотря на признаки замедления роста. По данным Copom, полная инфляция и базовая инфляция (показатель, исключающий более волатильные цены, такие как продукты питания и энергоносители) продолжают расти. Комитет предупредил, что существует риск того, что инфляция услуг останется высокой, и заявил, что будет продолжать следить за экономической политикой правительства: «Комитет продолжает внимательно следить за тем, как изменения в фискальной политике влияют на денежно-кредитную политику и финансовые активы». Восприятие экономическими агентами фискального режима и устойчивости долга продолжает оказывать значительное влияние на цены активов и ожидания агентов», - говорится в заявлении. Что касается предстоящих заседаний, Копом заявил, что повысит ставку Selic „в меньшей степени“ на майском заседании, и не оставил никаких подсказок относительно того, что произойдет после этого. «После следующего заседания [которое начнется в июне] Комитет подтверждает, что общий объем цикла ужесточения денежно-кредитной политики будет продиктован твердой приверженностью к сближению инфляции с целевым уровнем и будет зависеть от динамики инфляции», - говорится в сообщении.Помимо того, что повышение ставки на 1 пункт ожидалось финансовым рынком, Центральный банк объявил об этом на январском заседании.Это было пятое повышение ставки Selic подряд. Ставка находится на самом высоком уровне с октября 2016 года, когда она также составляла 14,25 процента годовых. После того как с июня по август прошлого года ставка достигла 10,5 процента в год, ее начали повышать в сентябре прошлого года: один раз на 0,25 пункта, один раз на 0,5 пункта и два раза на 1 процентный пункт. Ставка Selic является основным инструментом Центрального банка для сдерживания официальной инфляции, измеряемой широким индексом потребительских цен (IPCA). В феврале широкий национальный индекс потребительских цен (IPCA), считающийся официальной инфляцией, составил 1,48 процента. По данным Бразильского института географии и статистики (IBGE), росту индекса способствовало прекращение действия бонуса Itaipu на счета за электроэнергию и рост цен на некоторые продукты питания. В результате за 12 месяцев показатель вырос на 4,87%, что выше целевого уровня прошлого года. В соответствии с новой системой непрерывного таргетирования, действующей с этого месяца, целевой уровень инфляции, которого должен придерживаться Центральный банк, установленный Национальным валютным советом, составляет 3 % с допустимым интервалом в 1,5 процентных пункта вверх или вниз. Другими словами, нижний предел составляет 1,5 %, а верхний - 4,5 %. В модели непрерывного целевого показателя целевой показатель рассчитывается месяц за месяцем с учетом инфляции, накопленной за 12 месяцев. В марте 2025 года инфляция с апреля 2024 года сравнивается с целевым показателем и интервалом толерантности. В апреле процедура повторяется, и расчет начинается с мая 2024 года. В последнем отчете об инфляции, опубликованном Центральным банком в конце декабря, монетарные власти сохранили свой прогноз, согласно которому IPCA завершит 2025 год на уровне 4,5%, однако оценка может быть пересмотрена в зависимости от поведения доллара и инфляции. Следующий отчет будет опубликован в конце марта. Прогнозы рынка более пессимистичны. Согласно данным бюллетеня Focus, еженедельного опроса финансовых учреждений, публикуемого Центральным банком, ожидается, что официальная инфляция завершит год на уровне 5,66 процента, что более чем на один пункт выше целевого потолка. Месяц назад рыночные оценки составляли 5,6 процента. В заявлении Copom были представлены обновленные ожидания Центрального банка по инфляции. По прогнозам монетарного ведомства, IPCA достигнет 5,1 процента в 2025 году (выше целевого потолка) и 3,9 процента за накопленные 12 месяцев на конец третьего квартала 2026 года. Это объясняется тем, что Центральный банк работает с так называемым «расширенным горизонтом», рассматривая инфляционный сценарий на период до 18 месяцев.Центральный банк повысил свои оценки инфляции. На предыдущем заседании в январе Копом прогнозировал IPCA на уровне 5,2 процента в 2025 году и 4 процента за 12 месяцев в конце третьего квартала 2026 года.Повышение ставки Селича помогает сдерживать инфляцию. Это связано с тем, что более высокие процентные ставки делают кредиты более дорогими и сдерживают производство и потребление. С другой стороны, более высокие ставки препятствуют экономическому росту. В последнем отчете об инфляции Центральный банк повысил прогноз роста экономики в 2025 году до 2,1 %. Рынок прогнозирует несколько более низкий рост. Согласно последнему выпуску бюллетеня Focus, экономические аналитики прогнозируют рост ВВП на 1,99% в 2025 году. Базовая процентная ставка используется при торговле государственными облигациями в Специальной расчетно-кастодиальной системе (Selic) и служит ориентиром для других процентных ставок в экономике. Корректируя ее в сторону повышения, Центральный банк сдерживает избыточный спрос, который оказывает давление на цены, поскольку более высокие процентные ставки делают кредит более дорогим и стимулируют сбережения. Снижая базовую процентную ставку, Копом удешевляет кредит и стимулирует производство и потребление, но ослабляет контроль над инфляцией. Чтобы снизить ставку Selic, монетарные власти должны быть уверены, что цены находятся под контролем и им не грозит рост.