Копом снижает базовую процентную ставку по экономике до 12,25% в год

Поведение цен привело к тому, что Центральный банк (ЦБ) в третий раз подряд снизил процентные ставки. Комитет по денежно-кредитной политике (КДП) единогласно снизил ставку Selic - основную процентную ставку в экономике - на 0,5 процентного пункта до 12,25% годовых. Это решение, объявленное в среду днем (1-го числа), ожидалось финансовыми аналитиками. Ставка находится на самом низком уровне с мая прошлого года, когда она составляла 11,75% годовых. С марта 2021 года по август 2022 года Копом 12 раз подряд повышал Selic в рамках цикла ужесточения денежно-кредитной политики, начавшегося на фоне роста цен на продовольствие, энергоносители и топливо. В течение года, с августа прошлого года по август нынешнего, ставка семь раз подряд удерживалась на уровне 13,75% в год. Перед началом цикла повышения ставка Selic была снижена до 2% в год - самого низкого уровня в историческом ряду, начавшемся в 1986 году. В связи с экономическим спадом, вызванным пандемией "Ковид-19", Центральный банк снизил ставку, чтобы стимулировать производство и потребление. Ставка Selic является основным инструментом Центрального банка по сдерживанию официальной инфляции, измеряемой широким национальным индексом потребительских цен (IPCA). В сентябре этот показатель составил 0,26%, а за 12 месяцев накоплено 5,19%. После последовательного падения в конце первого полугодия инфляция вновь выросла во втором полугодии, однако этот рост был ожидаем экономистами. Индекс завершил прошлый год выше потолка целевой инфляции. На 2023 год Национальный валютный совет (НВС) установил целевой уровень инфляции в 3,25% с допустимым отклонением в 1,5 процентных пункта. В опубликованном в конце сентября Центральным банком отчете об инфляции денежные власти сохранили свою оценку того, что IPCA завершит 2023 год на уровне 5% в базовом сценарии. Однако в новой версии отчета, которая будет опубликована в конце декабря, этот прогноз может быть пересмотрен в сторону понижения. Рыночные прогнозы более оптимистичны, чем официальные. По данным еженедельного обзора финансовых институтов "Фокус-бюллетень", публикуемого ЦБ РФ, ожидается, что официальная инфляция завершит год на уровне 4,63%, что ниже целевого потолка. Месяц назад рыночные оценки составляли 4,86%. Снижение ставки Selic способствует стимулированию экономики. Это связано с тем, что снижение процентных ставок делает кредиты более дешевыми и стимулирует производство и потребление. С другой стороны, снижение ставок затрудняет контроль над инфляцией. В своем последнем докладе об инфляции Центральный банк повысил прогноз роста экономики в 2023 году до 2,9%. Рынок прогнозирует аналогичный рост, особенно после сообщения о том, что во втором квартале валовой внутренний продукт (ВВП, совокупность произведенных благ) вырос на 0,9%. Согласно последнему выпуску бюллетеня Focus, экономические аналитики прогнозируют рост ВВП на 2,89% в 2023 г. Базовая процентная ставка используется при торговле государственными облигациями в Специальной расчетно-кастодиальной системе (Selic) и служит ориентиром для других процентных ставок в экономике. Корректируя ее в сторону повышения, Центральный банк сдерживает избыточный спрос, который оказывает давление на цены, поскольку более высокие процентные ставки удорожают кредит и стимулируют сбережения. Снижая базовую процентную ставку, Копом удешевляет кредит, стимулирует производство и потребление, но ослабляет контроль над инфляцией. Для того чтобы снизить базовую процентную ставку, монетарные власти должны быть уверены в том, что цены находятся под контролем и им не грозит рост.