Золото бьет рекорды на международном рынке; поймите причины

В середине дня в среду (28) цена на золото на международном рынке продолжала расти, достигнув рекордных значений. Тройская унция, стандартная единица измерения драгоценных металлов, равная 31,1035 граммам, торговалась по цене около 5280 долларов США, что составляет около 27,5 тысяч реалов. Около 15:00 она достигла 5326 долларов США, что на тот момент было самым высоким курсом, когда-либо достигнутым золотом на спотовом рынке. Этот рекорд является еще одним проявлением роста цен на металл, который резко вырос, особенно за последние 12 месяцев, когда он подорожал более чем на 90%. На этой неделе впервые котировка превысила отметку в 5 тысяч долларов США. Только в 2026 году рост стоимости составит около 22%. Одним из основных правил экономики является закон спроса и предложения. Проще говоря, это означает, что чем больше экономических агентов ищут продукт — или актив, как в случае с золотом — тем выше цена, по которой он продается. То есть поведение котировок указывает на рост интереса к металлу. Аналогичное поведение наблюдается и в цене на серебро. За год цена за тройскую унцию выросла с 30 долларов до рекордных 115 долларов. Во вторник (27) днем она торговалась около 112 долларов США. Агентство Brasil поговорило с экспертами, чтобы понять причины, которые привели к росту цен на металлы на международном рынке. Не случайно, что рост цен на золото стал очевидным с января 2025 года, когда Дональд Трамп вступил в должность президента США. В то время тройская унция золота продавалась по цене 2,7 тыс. долларов США. С тех пор цена почти удвоилась. Экономист Родольфо Сартори из рейтингового агентства Austin Rating объясняет, что рост цен на металлы является отражением текущей ситуации, «наполненной неопределенностью». Он напоминает, что золото, в первую очередь, и серебро исторически считаются резервами стоимости. Резерв стоимости — это актив или товар, который сохраняет покупательную способность с течением времени. По его мнению, главным фактором, вызывающим глобальную неопределенность, является экономическая политика президента Дональда Трампа. «С введением тарифов и почти меркантилистским протекционизмом это уже само по себе является отходом от свободной торговли, которую всегда отстаивали США», — сказал он агентству Agência Brasil. Сартори добавляет, что «внешняя агрессивность» также является фактором, порождающим неопределенность. «Угрозы в адрес других стран, даже торговых партнеров, усиливают недоверие к Трампу», — считает он. С момента своего возвращения на пост президента Трамп следует повестке дня, которая под предлогом защиты американских интересов налагает тарифы на торговых партнеров и стала известна как «тарифная война». Профессор экономики Бразильского института рынка капиталов (Ibmec-RJ) Гесилда Эстевес добавляет в качестве фактора геополитической нестабильности жажду Трампа к Гренландии. Президент США оказывает давление и угрожает Дании и другим европейским странам, чтобы получить контроль над ледяным островом в Арктике. «Это действительно подорвало доверие между США и Европой, вызвав опасения по поводу новых торговых войн при администрации президента Трампа», — сказала она. Она добавляет, что конфликт между Украиной и Россией, который длится уже шестой год, также усугубляет ситуацию. «Рынок начинает понимать, что существует реальная и непосредственная геополитическая угроза, и цены на золото и серебро, очевидно, растут», — утверждает она. На этом фоне золото и серебро испытывают ажиотажный спрос со стороны инвесторов и правительств, стремящихся обеспечить безопасность своих активов. Родольфо Сартори отмечает, что они пытаются «защитить себя с помощью металлов». «Металлы можно рассматривать как инвестиции, но как инвестиции, которые призваны снизить волатильность [сильные колебания] портфеля. В данном сценарии это действительно защита», — утверждает он. Несмотря на то, что центральные банки выступают в качестве покупателей золота наряду с крупными профессиональными инвесторами, по мнению экономиста, они не являются виновниками резкого роста цен на золото. «Центральные банки, в том числе бразильский, увеличили свои золотые запасы. Однако я не считаю, что именно это приводит к «взрывному росту» цен на золото», — оценивает он. По его мнению, это движение является следствием действий инвесторов, которые стремятся диверсифицировать свои инвестиции и избежать рисков, связанных с текущей конъюнктурой. «Конечно, изменение позиции центральных банков по всему миру чрезвычайно важно с точки зрения политической экономики, но само по себе оно не привело бы к росту цен на золото. Спрос на золото также вырос со стороны инвесторов», — отмечает он. Профессор Гесилда Эстевес из Ibmec-RJ считает, что правительства, представленные центральными банками, увеличили спрос на металлы, «чтобы диверсифицировать свои резервы с целью снижения зависимости от фиатных валют [без обеспечения, то есть гарантированных доверием]». «Это активы, которые имеют внутреннюю стоимость. Это не фиатная валюта, она не зависит от какого-либо правительства для обеспечения своей жизнеспособности и экономической мощи», — объясняет она. «Это безопасная гавань, страховой полис на случай любого коллапса финансовой системы или инфляции», — говорит она. Здесь, в Бразилии, Центральный банк (ЦБ) увеличил количество золота в международных резервах, что является своего рода запасом безопасности на случай кризисов и внешних потрясений. В январе 2025 года ЦБ имел в резервах 129,7 тонн золота, а в декабре, согласно последним данным, это количество выросло до 172,4 тонн. Рост составил 33%. В финансовом выражении страна имела 11,7 млрд долларов США в золоте в январе 2025 года, а в декабре эта сумма выросла до 23,9 млрд долларов США, то есть более чем удвоилась. Эти цифры не учитывают инфляцию за этот период, которая составила около 4,5%. Рост стоимости отражает как увеличение количества тонн, так и повышение цены на золото на международном рынке. Таким образом, золото, которое в январе 2025 года составляло 3,6% резервов, стало представлять 6,7% от более чем 358 млрд долларов США, которые страна имела в декабре. Профессор Ibmec-RJ отмечает, что давление на рост цены на золото дает инвесторам не только безопасность их активов. «Когда золото преодолевает исторический барьер в 5 тысяч долларов, оно перестает быть только средством защиты и становится чрезвычайно агрессивным компонентом доходности [прибыли] в портфеле в условиях глобальной неопределенности», — объясняет она. В то время как геополитические потрясения повышают спрос на золото, американская валюта, доллар, переживает период недоверия, как объясняет профессор. «Цена на золото в конечном итоге служит индикатором здоровья доллара. Когда золото растет, это свидетельствует о недоверии к американской валюте», — говорит она. Чтобы проиллюстрировать ослабление доллара, экономист Сартори подробно объясняет, что когда Трамп вступил в должность в январе 2025 года, DXY, индикатор, измеряющий динамику доллара по отношению к корзине иностранных валют (реал не включен), был близок к 110 пунктам. В настоящее время он составляет около 96 пунктов. «Похоже, что в отношении доллара существует некоторое недоверие. Я считаю, что еще рано говорить о дедолларизации или потере гегемонии валюты, но, действительно, существует недоверие», — оценивает он. Здесь, в Бразилии, девальвация ощутима на валютном рынке. За последние 12 месяцев доллар подешевел на 11 %. Только в 2026 году девальвация составила около 5,5%. Во вторник валюта закрылась на отметке 5,20 реала, что является самым низким уровнем за 20 месяцев. Помимо конъюнктурных факторов, которые привели к росту цен на золото, экономист Родольфо Сартори указывает на структурный фактор. Ссылаясь на исследование экономиста Робина Брукса из Брукингского института в Вашингтоне, Сартори считает, что многие страны имеют довольно высокий уровень задолженности, что может влиять на восприятие экономическими агентами устойчивости государственного долга. «В результате произошла некоторая диверсификация направлений инвестиций за пределы валют. Многие драгоценные металлы в последнее время подорожали», — объясняет он. Профессор Гесилда Эстевес добавляет, что существует стремление защититься от возможной коррекции (падения) на рынке капитала, таком как фондовые биржи, с «возможным пузырем искусственного интеллекта [ИИ], который уже начал вызывать напряжение в начале этого года». Существует опасение, что компании, занимающиеся ИИ, переоценены и могут в ближайшее время столкнуться с резким падением цен на акции. Ознакомьтесь также с информацией Repórter Brasil Tarde, TV Brasil.