Государственный долг в феврале вырос на 2,31% и превысил 8,8 трлн реалов

Масштабный выпуск облигаций с фиксированной ставкой привёл к росту федерального государственного долга (DPF) в феврале. Согласно данным, опубликованным в четверг (26) Национальным казначейством, DPF вырос с 8,641 трлн реалов в январе до 8,841 трлн реалов в прошлом месяце — рост на 2,31%. В августе прошлого года этот показатель впервые превысил отметку в 8 трлн реалов. Согласно Годовому плану финансирования (PAF), представленному в январе, объем DPF к концу 2026 года должен составить от 9,7 трлн до 10,3 трлн реалов. Внутренний государственный долговой портфель (в ценных бумагах) (DPMFi) вырос на 2,17%, увеличившись с 8,331 трлн реалов в январе до 8,511 трлн реалов в феврале. В прошлом месяце Казначейство выпустило на 102,81 млрд реалов больше ценных бумаг, чем погасило, в основном в виде бумаг с фиксированной ставкой (с заранее определенными процентами). К этому чистому объему эмиссии добавилось начисление процентов на сумму 77,76 млрд. реалов. Посредством начисления процентов правительство ежемесячно учитывает корректировку процентов, начисляемых на ценные бумаги, и включает эту сумму в объем государственного долга. При ставке Selic (базовая процентная ставка в экономике) на уровне 14,75% годовых начисление процентов оказывает давление на государственный долг. В прошлом месяце Казначейство выпустило ценные бумаги DPMFi на сумму 143,26 млрд реалов. Однако, несмотря на небольшой объем погашений в феврале, объем выкупа облигаций был еще меньше и составил 40,46 млрд реалов. Внешний федеральный государственный долг (DPFe) вырос на 6,13%, увеличившись с 310,59 млрд реалов в январе до 329,65 млрд реалов в феврале. Несмотря на падение курса доллара на 1,54% в прошлом месяце, долг вырос из-за размещения на внешнем рынке казначейских облигаций на сумму 4,5 млрд долларов США в прошлом месяце. После падения в январе резерв государственного долга (финансовый резерв, используемый в периоды турбулентности или при высокой концентрации погашений) в феврале вновь вырос. Этот резерв вырос с 1,085 трлн реалов в январе до 1,192 трлн реалов в прошлом месяце. Основной причиной, по данным Национального казначейства, стала чистая эмиссия (эмиссии за вычетом погашений) в прошлом месяце. В настоящее время резерв покрывает 6,41 месяца сроков погашения государственного долга. В ближайшие 12 месяцев ожидается погашение федеральных ценных бумаг на сумму 1,44 трлн реалов. В мартовских результатах, которые будут опубликованы в апреле, этот показатель, вероятно, снизится, поскольку Министерство финансов выкупило государственные облигации на сумму около 49 млрд реалов после начала войны на Ближнем Востоке. В связи с активным выпуском ценных бумаг с фиксированной ставкой состав DPF изменился следующим образом с января по февраль: PAF прогнозирует, что ценные бумаги завершат год в следующих диапазонах. Обычно ценные бумаги с фиксированной ставкой (со ставками, определенными на момент выпуска) обеспечивают большую предсказуемость государственного долга, поскольку ставки устанавливаются заранее. Однако в периоды нестабильности на финансовом рынке объемы эмиссии сокращаются, поскольку инвесторы требуют слишком высоких процентных ставок, что ставит под угрозу управление государственным долгом. Что касается ценных бумаг, привязанных к Selic (базовой процентной ставке экономики), то эти ценные бумаги привлекают интерес покупателей из-за повышений, проводимых Комитетом по денежно-кредитной политике Центрального банка (Copom) до середины прошлого года. Валютный долг состоит из старых внутренних долговых ценных бумаг, индексированных в долларах, и внешнего долга. Средний срок DPF колебался от 4,03 до 4 лет. Казначейство предоставляет оценку только в годах, а не в месяцах. Это средний интервал, который требуется правительству для обновления (рефинансирования) государственного долга. Более длительные сроки погашения свидетельствуют о более высоком доверии инвесторов к способности правительства выполнять свои обязательства. Состав держателей внутреннего федерального государственного долга выглядел следующим образом: в связи со снижением напряженности на финансовом рынке в феврале, до начала войны на Ближнем Востоке, доля нерезидентов (иностранцев) выросла по сравнению с январем, когда она составляла 10,69 %. Этот показатель достиг самого высокого уровня с ноября 2024 года, когда он составлял 11,2%. Чем больше доля иностранцев во внутреннем долге, тем выше доверие к Бразилии. Посредством государственного долга правительство занимает деньги у инвесторов для выполнения финансовых обязательств. Взамен оно обязуется вернуть средства через несколько лет с некоторой корректировкой, которая может зависеть от ставки Selic (базовой процентной ставки в экономике), инфляции, курса доллара или быть фиксированной (определенной заранее).