Центральный банк не будет публиковать новое письмо до апреля, если IPCA останется выше потолка

Центральный банк (ЦБ) вновь опубликует открытое письмо в начале апреля 2026 года только в том случае, если официальная инфляция за 12 месяцев по итогам марта превысит целевой потолок в 4,5 процента. В конце дня четверга (10) Центральный банк опубликовал открытое письмо, чтобы обосновать тот факт, что официальная инфляция по широкому индексу потребительских цен (IPCA) закрыла первое полугодие на уровне 5,35 процента за 12 месяцев, что выше целевого потолка в 4,5 процента. По мнению монетарных властей, потепление экономики, подорожание кофе и красный энергетический флаг усилили инфляцию в первой половине 2025 года. Целевой показатель инфляции, установленный Национальным валютным советом (НВС), составляет 3% в рамках системы непрерывных целей с допустимым интервалом в 1,5 процентных пункта. На практике IPCA за 12 месяцев может варьироваться от 1,5% до 4,5% до конца периода, установленного Центральным банком. Следите за новостями Agência Brasil в WhatsAppИзначально предполагалось, что Центральный банк должен будет объяснять несоблюдение целевого диапазона инфляции каждые шесть месяцев, однако в пятницу Центральный банк разъяснил, что это обязательство относится только к первому письму после установления модели непрерывного таргетирования. «Поскольку в письме, опубликованном 10 07 2025 года, в качестве крайнего срока возвращения инфляции в допустимый диапазон (от 1,5 до 4,5%) указан первый квартал 2026 года, необходимо будет опубликовать новую записку и письмо, если это возвращение не произойдет в указанные сроки или если ЦБ сочтет необходимым обновить меры или установленный срок», - говорится в заявлении ЦБ. В результате возможное письмо будет опубликовано только в начале апреля следующего года, если официальная инфляция по итогам первого квартала (март) превысит 4,5 процента за накопленные 12 месяцев. В конечном итоге, документ может быть перенесен на более поздний срок, если Национальный валютный совет установит новую цель или Центральный банк решит изменить сроки. В письме, опубликованном в четверг, Центральный банк не указал, когда он ожидает возвращения инфляции к целевому уровню в 3%. В записке, опубликованной в пятницу, монетарные власти заявили, что сближение с целевым центром ожидается в четвертом квартале 2026 года, что является соответствующим 18-месячным горизонтом для денежно-кредитной политики. Прогнозы в бюллетене Focus, еженедельном обзоре финансовых учреждений, используемом Центральным банком в качестве базового сценария, указывают на то, что IPCA должна остаться выше 3% в конце следующего года. Несмотря на это, Центральный банк пояснил, что траектории процентных ставок, используемые ведомством при определении Selic Rate (базовой процентной ставки экономики), не обязательно соответствуют базовому сценарию, определенному Focus. "Как указано в пункте 22 письма, ожидается, что инфляция сблизится с целевым уровнем 3% в 2026Q4 [четыре квартала 2026 года]. Центральный банк придерживается денежно-кредитной политики, обеспечивающей сближение инфляции с целевым уровнем на соответствующем горизонте: траектории процентных ставок, используемые Copom при принятии решений по денежно-кредитной политике (которые направлены на обеспечение сближения инфляции с целевым уровнем на соответствующем горизонте), не обязательно совпадают с траекторией Selic базового сценария, который извлекается из исследования Focus", - пояснил Центральный банк в своем письме.