В 2025 году Бразилия столкнется со вторым по величине оттоком долларов в своей истории

В 2025 году Бразилия зарегистрировала второй по величине чистый отток долларов за всю историю наблюдений, начавшуюся в 1982 году, согласно предварительным данным, опубликованным в среду (7) Центральным банком (ЦБ). Общий валютный поток был отрицательным на 33,316 млрд долларов США, что меньше только показателя 2019 года, когда отток составил 44,768 млрд долларов США. Несмотря на впечатляющий результат, реал укрепился в течение года, поддерживаемый высокими процентными ставками в стране и падением курса доллара на международном рынке. Негативные показатели были вызваны в основном финансовым каналом, который накопил чистый отток в размере 82,467 млрд долларов в 2025 году, второй по величине в исторической серии, уступая только 2024 году. Этот канал включает прямые иностранные инвестиции и портфельные инвестиции, перечисление прибыли, выплату процентов и другие финансовые операции. Торговый канал продемонстрировал чистый приток в размере 49,151 млрд долларов США, что было недостаточно для компенсации значительного финансового утечки. Положительный баланс был ниже пикового значения, зафиксированного в 2007 году, а также ниже показателя 2024 года. По данным ЦБ, основным фактором снижения притока долларов через торговый канал стал рост импорта. Объем валютных контрактов на внешние закупки достиг 238 млрд долларов США, что является вторым результатом в исторической серии, уступая только 2022 году. Экспорт составил 287,5 млрд долларов США в году. В отличие от торгового баланса, который включает только уже осуществленные экспортные и импортные операции, валютный поток включает такие операции, как авансовые платежи и авансы по валютным контрактам. Несмотря на значительный отток долларов на спотовом рынке, в 2025 году реал укрепился. Высокие процентные ставки в Бразилии и глобальное ослабление доллара стимулировали позиции, благоприятные для бразильской валюты на рынке деривативов (активов, производных от других активов), компенсируя отрицательный валютный поток. Центральный банк, в свою очередь, действовал на спотовом рынке ограниченно, осуществив только две интервенции на сумму 1 млрд долларов США каждая с помощью механизма, известного как «casadão». В рамках этих операций ЦБ продает доллары из международных резервов, сочетая их с обратными валютными свопами, покупкой долларов на фьючерсном рынке на ту же сумму. Casadão позволяет денежно-кредитной власти снизить процентную ставку по доллару, не влияя на обменный курс. В декабре валютный поток был отрицательным на 13,562 млрд долларов, что ниже показателя за тот же месяц 2024 года, когда отток достиг 27 млрд долларов. Этот результат отражал отток в размере 20,982 млрд долларов по финансовому счету, частично компенсированный притоком в размере 7,421 млрд долларов по торговому счету. Традиционно в декабре наблюдается концентрация переводов за границу для выплаты дивидендов. В 2025 году отправки были активизированы компаниями и инвесторами, которые стремились опередить окончание действия освобождения от подоходного налога на международные переводы, которое вступило в силу с января 2026 года. Денежно-кредитные и финансовые отношения между резидентами и нерезидентами измеряются платежным балансом, который публикуется в конце каждого месяца Центральным банком. Однако валютный поток служит предварительным показателем этих цифр, учитывая авансовые платежи по валютным контрактам и авансовые платежи. Валютный поток состоит из двух частей: торгового потока, который измеряет закрытие валютных операций по экспорту и импорту, и финансового потока, который измеряет инвестиции в компании, займы и транзакции на финансовом рынке. Данные Центрального банка показывают, что в прошлом году отток долларов произошел через финансовый канал.