Первичный дефицит центрального правительства в июне составил 44,296 млрд. реалов

Без учета дивидендов от государственных компаний, счета Центрального правительства (Национального казначейства, социального обеспечения и Центрального банка) в июне зафиксировали первичный дефицит в размере 44,296 миллиарда реалов. С учетом инфляции отрицательный результат на 8,6% хуже, чем в том же месяце прошлого года, когда дефицит составил 38,721 млрд реалов. Это четвертый по величине дефицит за июнь, уступающий только дефициту 2023, 2021 и 2020 годов. Этот показатель оказался хуже, чем ожидали финансовые институты. Согласно ежемесячному исследованию Prisma Fiscal, публикуемому Министерством финансов, аналитики рынка ожидали отрицательного результата в размере 39,9 млрд реалов в прошлом месяце. С отрицательным результатом за июнь государственные счета, которые до мая имели профицит, теперь стали отрицательными в целом за год. За первые шесть месяцев 2025 года центральное правительство зафиксировало первичный дефицит в размере 11,46 млрд реалов, что является лучшим результатом за аналогичный период с 2015 года. За те же месяцы прошлого года дефицит составил 67,373 млрд реалов. Первичный результат представляет собой разницу между доходами и расходами, исключая процентные выплаты по государственному долгу. Закон о бюджетных принципах (LDO) и новые фискальные рамки этого года устанавливают для центрального правительства нулевой уровень первичного дефицита с допустимым отклонением в 0,25 процентных пункта от валового внутреннего продукта (ВВП) в большую или меньшую сторону. При нижнем пределе целевого показателя это эквивалентно дефициту в размере до 31 млрд реалов. В июле ожидается выплата 63 млрд реалов по предварительным платежам (долги, возникшие в результате окончательных судебных решений). Изначально предполагалось выплатить 69 миллиардов реалов, но эта цифра была пересмотрена в сторону уменьшения после того, как суды передали информацию в Казначейство. Согласно двухмесячному отчету о доходах и расходах, опубликованному на прошлой неделе, в бюджете на 2025 год прогнозируется первичный дефицит в размере 74,1 млрд реалов. Если рассматривать только расходы в рамках бюджета, то первичный дефицит прогнозируется в размере 31 млрд реалов, что соответствует нижней границе целевого показателя. Бюджетные рамки не включают 26,3 млрд реалов по прекаториос (долги, по которым есть окончательное судебное решение, подлежащее выплате правительством). По сравнению с июнем прошлого года расходы росли быстрее, чем доходы. В прошлом месяце чистые доходы выросли на 5,2 процента в номинальном выражении. Однако с учетом инфляции по широкому национальному индексу потребительских цен (IPCA) они снизились на 0,1 процента. Под давлением социального обеспечения и непрерывного денежного пособия (BPC) общие расходы выросли на 7 процентов в номинальном выражении и на 1,6 процента после дисконтирования инфляции. Рекордные федеральные доходы в июне помогли сдержать первичный дефицит. Если рассматривать только администрируемые доходы (связанные с налоговыми платежами), то в июне они выросли на 5,4 % по сравнению с тем же месяцем прошлого года с учетом инфляции. Доходы, не администрируемые Налоговой службой, однако, упали на 23,8 % с учетом инфляции в том же сравнении. Основным фактором падения стали выплаты дивидендов от государственных компаний, так как в июне прошлого года Petrobras выплатила в казну 4,4 миллиарда реалов, а Banco do Brasil - 782 миллиона реалов. Основным фактором роста государственных расходов стали расходы на социальное обеспечение, которые в июне выросли на 5,7 процента выше инфляции по сравнению с тем же месяцем прошлого года. Это связано с увеличением минимальной заработной платы и числа бенефициаров.Расходы на государственную службу выросли на 3,2 процента после инфляции в июне по сравнению с тем же месяцем прошлого года. В основном это связано с политикой повышения зарплат федеральных государственных служащих. Из-за увеличения числа получателей пособий и политики повышения минимального размера оплаты труда расходы на БПК выросли на 11,9 % выше инфляции. Обязательные расходы на управление потоками (включающие социальные программы) выросли на 4,3 % в июне с учетом инфляции по сравнению с тем же месяцем прошлого года. Расходы на страхование от безработицы выросли на 31% выше инфляции (+R$ 1,3 млрд). Расходы на программу Bolsa Família, которая постоянно пересматривается при регистрации, сократились на 893 млн реалов (-6,1%) с учетом инфляции. Что касается инвестиций (общественные работы и закупки оборудования), то их общий объем за первые шесть месяцев года составил 28,725 млрд реалов. Эта цифра представляет собой снижение на 14,4%, с учетом IPCA, по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. В последние месяцы эти расходы чередовались между моментами роста и падения после дисконтирования инфляции. Казначейство объясняет волатильность переменчивым темпом выполнения общественных работ.