Финансовый рынок снижает прогноз инфляции до 5,07%

Прогноз финансового рынка по Национальному индексу потребительских цен (IPCA) – считающемуся официальным показателем инфляции в стране – в этом году снизился с 5,09% до 5,07%. Это десятое подряд снижение прогноза, опубликованного в бюллетене Focus в понедельник (4). Исследование публикуется еженедельно Центральным банком (ЦБ) с ожиданиями финансовых институтов по основным экономическим показателям. На 2026 год прогноз инфляции изменился с 4,44% до 4,43%. На 2027 и 2028 годы прогнозы составляют 4% и 3,8% соответственно. Оценка на 2025 год превышает верхний предел целевого показателя инфляции, который должен быть достигнут ЦБ. Целевой показатель, установленный Национальным валютным советом (CMN), составляет 3% с допустимым отклонением в 1,5 процентного пункта вверх или вниз. То есть нижний предел составляет 1,5%, а верхний — 4,5%. В июне, несмотря на давление со стороны электроэнергетики, официальная инфляция, опубликованная Бразильским институтом географии и статистики (IBGE), потеряла силу и закрылась на уровне 0,24%, отметив первое падение цен на продукты питания за девять месяцев. Несмотря на замедление в последние месяцы, накопленный индекс за 12 месяцев достиг 5,35%, оставаясь шестой месяц подряд выше верхнего предела целевого показателя в 4,5%. Этот шестимесячный период выше 4,5% означает превышение целевого показателя по новому режиму, принятому в 2024 году. Каждый раз, когда это происходит, президент ЦБ должен в открытом письме министру финансов, который является председателем CMN, подробно описать причины невыполнения, меры по обеспечению возвращения инфляции в установленные пределы и срок, в который ожидается, что эти меры принесут результат. Для достижения целевого уровня инфляции Центральный банк использует в качестве основного инструмента базовую процентную ставку Selic, установленную на уровне 15% годовых Комитетом по денежно-кредитной политике (Copom) Центрального банка. Снижение инфляции и начало замедления экономики заставили коллегию прервать цикл повышения процентных ставок на последнем заседании на прошлой неделе после семи последовательных повышений Selic. В своем заявлении Copom сообщил, что торговая политика США усилила неопределенность в отношении цен. Монетарные власти сообщили, что на данный момент намерены сохранить базовую процентную ставку, но не исключили возможности повторного повышения Selic в случае необходимости. По оценкам аналитиков, базовая ставка к концу 2025 года составит 15% годовых. К концу 2026 года ожидается, что Selic снизится до 12,5% годовых. На 2027 и 2028 годы прогнозируется ее повторное снижение до 10,5% годовых и 10% годовых соответственно. Когда Copom повышает базовую процентную ставку, цель состоит в сдерживании растущего спроса, что отражается на ценах, поскольку более высокие процентные ставки удорожают кредиты и стимулируют сбережения. Однако, помимо ставки Selic, банки учитывают и другие факторы при определении процентных ставок для потребителей, такие как риск дефолта, прибыль и административные расходы. Таким образом, более высокие ставки также могут затруднить рост экономики. Когда ставка Selic снижается, кредиты, как правило, становятся дешевле, что стимулирует производство и потребление, снижает контроль над инфляцией и стимулирует экономическую активность. Оценка финансовых учреждений по росту бразильской экономики в этом году осталась на уровне 2,23% в этом выпуске бюллетеня Focus. На 2026 год прогноз по валовому внутреннему продукту (ВВП — сумма товаров и услуг, произведенных в стране) снизился с 1,89% до 1,88%. На 2027 и 2028 годы финансовый рынок прогнозирует рост ВВП на 1,95% и 2% соответственно. По данным IBGE, в первом квартале 2025 года бразильская экономика выросла на 1,4% благодаря сельскому хозяйству. В 2024 году ВВП закрылся с ростом на 3,4%. Этот результат представляет собой четвертый год роста подряд и является самым большим ростом с 2021 года, когда ВВП достиг 4,8%. Прогноз курса доллара на конец этого года составляет 5,60 реала. В конце 2026 года ожидается, что курс американской валюты составит 5,70 реала.