Финансовый рынок снизил прогноз инфляции до 5,1%

Прогноз финансового рынка в отношении широкого индекса потребительских цен (IPCA), который считается официальным уровнем инфляции в стране, снизился с 5,17 процента до 5,10 процента в этом году. Это восьмое последовательное снижение прогноза, опубликованного в бюллетене Focus Bulletin (21) в этот понедельник. Центральный банк (ЦБ) еженедельно публикует в Бразилиа обзор ожиданий финансовых институтов в отношении основных экономических показателей. На 2026 год прогноз инфляции был снижен с 4,5 процента до 4,45 процента. На 2027 и 2028 годы прогнозы составляют 4 % и 3,8 % соответственно. Оценка на 2025 год превышает верхний предел целевого уровня инфляции, которого придерживается Центральный банк. Согласно определению Национального валютного совета (НВС), целевой показатель составляет 3 процента с допустимым интервалом повышения или понижения на 1,5 процентного пункта. Другими словами, нижний предел составляет 1,5 процента, а верхний - 4,5 процента. В июне, несмотря на давление со стороны электроэнергии, официальная инфляция, публикуемая Бразильским институтом географии и статистики (IBGE), снизилась и составила 0,24 процента, что было отмечено первым за последние девять месяцев падением цен на продукты питания. Несмотря на замедление темпов роста в последние месяцы, 12-месячный накопленный показатель достиг 5,35%, что стало шестым месяцем подряд, превысив целевой предел до 4,5%. Каждый раз, когда это происходит, президент Центрального банка должен опубликовать в открытом письме министру финансов, возглавляющему CMN, подробное описание причин несоблюдения, мер по возвращению инфляции в установленные пределы и сроков, в которые эти меры должны начать действовать. Для достижения целевого уровня инфляции основным инструментом Центрального банка является базовая процентная ставка Selic, устанавливаемая Комитетом по монетарной политике (Copom) на уровне 15 процентов в год. Несмотря на недавнее снижение инфляции, неопределенность в отношении экономики заставила комитет повысить процентные ставки на 0,25 процентного пункта на последнем заседании в прошлом месяце, что стало седьмым подряд повышением Selic в рамках цикла ужесточения денежно-кредитной политики. В своем протоколе Copom заявил, что на будущих заседаниях он сохранит процентные ставки на прежнем уровне, наблюдая за влиянием цикла повышения Selic на экономику. Решение удивило часть финансового рынка, который не ожидал дальнейшего повышения ставки, и при таком сценарии, по оценкам аналитиков, базовая ставка к концу 2025 года составит 15 процентов в год. К концу 2026 года ожидается, что Selic снизится до 12,5 процента в год. В 2027 и 2028 годах прогнозируется ее очередное снижение до 10,5 % в год и 10 % в год соответственно. Когда Копом повышает базовую процентную ставку, это делается с целью сдержать рост спроса, а это влияет на цены, поскольку более высокие процентные ставки делают кредиты дороже и стимулируют сбережения. Но помимо ставки Селича банки учитывают и другие факторы при установлении процентов, которые они взимают с потребителей, такие как риск дефолта, прибыль и административные расходы. Когда ставка Selic снижается, кредит становится дешевле, что стимулирует производство и потребление, снижает контроль над инфляцией и стимулирует экономическую активность. В этом выпуске Focus Bulletin оценка финансовых институтов по росту бразильской экономики в этом году осталась на уровне 2,23 процента. На 2026 год прогноз по валовому внутреннему продукту (ВВП - сумма товаров и услуг, произведенных в стране) был снижен с 1,89 процента до 1,88 процента. По данным IBGE, в первом квартале 2025 года экономика Бразилии выросла на 1,4 процента, а в 2024 году ВВП закрылся с ростом на 3,4 процента. Этот результат представляет собой четвертый год подряд роста и самое большое расширение с 2021 года, когда ВВП достиг 4,8 процента. Прогноз для доллара составляет 5,65 реала на конец этого года. По оценкам, к концу 2026 года американская валюта будет стоить 5,70 реала.