Отчеты центрального правительства показывают лучший март за последние четыре года

Из-за задержки с утверждением бюджета на этот год и отсрочки выплаты долга по решению суда государственные счета преподнесли сюрприз. В марте счета центрального правительства (Национального казначейства, социального обеспечения и Центрального банка) зафиксировали первичный профицит в размере 1,096 миллиарда реалов. В том же месяце прошлого года был зафиксирован дефицит в размере 1,024 млрд реалов. Это лучший профицит за март с 2021 года, когда Центральное правительство показало положительный результат в размере 2,038 млрд реалов. Показатели оказались лучше, чем ожидали финансовые институты. По данным фискального обзора Prisma, ежемесячно публикуемого Министерством финансов, аналитики рынка ожидали отрицательного результата в размере 3,5 млрд реалов в прошлом месяце. С учетом положительного результата в марте, государственные счета остаются положительными в целом за год. За первые три месяца 2025 года центральное правительство зафиксировало первичный профицит в размере 54,532 миллиарда реалов, что является лучшим результатом в исторической серии, начавшейся в 1997 году. За аналогичный период прошлого года профицит составил 20,171 млрд реалов. Первичный результат представляет собой разницу между доходами и расходами, исключая процентные выплаты по государственному долгу. Закон о бюджетных принципах (LDO) и новые фискальные рамки этого года устанавливают для центрального правительства нулевой уровень первичного дефицита с допустимым отклонением в 0,25 процентных пункта от валового внутреннего продукта (ВВП) в большую или меньшую сторону. При нижнем пределе целевого показателя это эквивалентно дефициту в размере до 30,97 млрд реалов. В бюджете на 2025 год прогнозируется первичный дефицит в размере 29,6 млрд реалов. Если рассматривать только расходы в рамках рамочной программы, то прогнозируется первичный профицит в размере 14,5 млрд реалов. Бюджет не включает 44,1 млрд реалов по прекаториусам (долги, по которым есть окончательное судебное решение, подлежащее выплате правительством). По сравнению с мартом прошлого года доходы выросли, но расходы сократились, если учесть инфляцию. В прошлом месяце чистые доходы выросли на 6,3 процента в номинальном выражении. Если дисконтировать инфляцию по широкому национальному индексу потребительских цен (IPCA), то рост составит 0,8 процента. За тот же период общие расходы выросли на 5 процентов в номинальном выражении, но снизились на 0,5 процента после дисконтирования инфляции. Первичный профицит был увеличен за счет роста федеральных доходов в марте. Основными факторами стали увеличение налога на импорт, вызванное 12-месячным ростом курса доллара, и подоходного налога. Рост квартальной прибыли компаний, в основном финансовых, также оказал положительное влияние на денежные потоки казначейства. Доходы, не управляемые Федеральной налоговой службой, упали на 12,5 процента с учетом инфляции в том же сравнении. Основными факторами снижения стали выплаты дивидендов от государственных компаний, которые сократились на 1,6 млрд реалов из-за снижения прибыли Caixa Econômica Federal, а также перевод судебных депозитов в Национальное казначейство в марте прошлого года, который не был повторен в марте этого года. Что касается расходов, то основным фактором снижения стала отсрочка выплаты долгов по судебным решениям. По словам секретаря Национального казначейства Рожерио Серона, казначейство выплатит около 70 миллиардов реалов по решению суда в июле, в традиционную дату, после соглашения с Центральным банком, чтобы избежать увеличения количества денег, обращающихся в экономике. В прошлом году около 30 миллиардов реалов были перенесены на февраль. Вторым фактором стала задержка с утверждением бюджета, из-за которой правительство отложило выплату прибавки к зарплате госслужащих на май. Кроме того, правительство ограничило исполнение бюджета на 128,4 млрд реалов до мая.Расходы на социальное обеспечение выросли на 1,6% выше инфляции, что было обусловлено увеличением числа бенефициаров и политикой повышения минимальной заработной платы. Расходы на непрерывное денежное пособие (BPC) выросли на 9,8 % выше инфляции по тем же причинам. В связи с досрочной выплатой страховки по безработице в этом году, выплаты премий по зарплате и страховки по безработице выросли на 23,5% по сравнению с тем же месяцем прошлого года. Обязательные расходы на управление потоками (которые включают социальные программы) упали на 5,9% в марте с учетом инфляции по сравнению с тем же месяцем прошлого года. Расходы на программу Bolsa Família, в рамках которой проводится постоянный пересмотр регистрации, снизились на 1 млрд реалов. Дискреционные (необязательные) расходы упали на 22,9 % с учетом инфляции в марте по сравнению с тем же месяцем прошлого года. Это падение отражает задержку с принятием бюджета и ограничение на его исполнение, действующее до мая. Расходы на федеральную гражданскую службу упали на 2 процента, также с учетом инфляции. Однако Серон признал, что в ближайшие месяцы расходы на госслужащих увеличатся, поскольку начнется ретроактивная выплата корректировок зарплат для различных категорий. Что касается инвестиций (общественные работы и закупки оборудования), то за первые три месяца этого года их общий объем составил 9,517 миллиарда реалов. Эта цифра представляет собой снижение на 10 процентов после дисконтирования IPCA по сравнению с аналогичным периодом 2024 г. Министр финансов объяснил это снижение задержкой в утверждении бюджета. Пока закон о бюджете не был утвержден, инвестиции осуществлялись за счет «restos a pagar» - средств, выделенных (санкционированных) в предыдущие годы.