Первичный профицит в январе достиг рекордной отметки и составил 84,88 миллиарда реалов

В месяц, когда традиционно наблюдается значительный приток средств в государственную казну, государственные счета преподнесли сюрприз. В январе счета центрального правительства (Национального казначейства, социального обеспечения и Центрального банка) зафиксировали первичный профицит в размере 84,882 миллиарда реалов. Эта цифра представляет собой реальный рост (выше инфляции) на 2,2 процента по сравнению с тем же месяцем прошлого года, когда профицит достиг 79,462 млрд реалов. Это лучший профицит за январь с момента начала исторического ряда в 1997 году в номинальном выражении. Однако в пересчете на инфляцию этот показатель является третьим по величине в серии, уступая лишь январю 2022 и 2023 годов. Результат оказался лучше, чем ожидали финансовые институты. Согласно ежемесячно публикуемому Министерством финансов обзору Prisma Fiscal, аналитики рынка ожидали положительного результата в размере 83,4 млрд реалов в январе. Основной результат представляет собой разницу между доходами и расходами, исключая процентные выплаты по государственному долгу. Закон о бюджетных принципах (LDO) и новые фискальные рамки этого года устанавливают нулевой уровень первичного дефицита с допустимым отклонением в 0,25 процентных пункта от валового внутреннего продукта (ВВП) в большую или меньшую сторону для центрального правительства. По нижней границе целевого показателя это означает дефицит в размере до 30,97 млрд реалов. Бюджетный законопроект на 2025 год, который будет вынесен на голосование Конгресса только в марте, предусматривает небольшой первичный профицит центрального правительства в размере 3,7 миллиарда реалов. Однако в законопроекте не учтены расходы, выходящие за рамки фискальных рамок, например, выплата долгов по судебным решениям. При учете долгов по судебным решениям, которые являются окончательным решением, прогнозируемый первичный дефицит увеличивается до 44,1 млрд реалов. По сравнению с январем прошлого года расходы выросли больше, чем доходы, если учесть инфляцию. В прошлом месяце чистый доход вырос на 8,4 процента в номинальном выражении. Если дисконтировать инфляцию по широкому национальному индексу потребительских цен (IPCA), то рост составит 3,7 процента. За тот же период общие расходы выросли на 9,2 процента в номинальном выражении и на 4,4 процента после дисконтирования инфляции. Данные свидетельствуют о том, что федеральные доходы в январе достигли рекордного уровня. По предварительной информации Казначейства, основными моментами стали увеличение взноса на финансирование социального обеспечения (Cofins), вызванное восстановлением налогов на топливо и оживлением экономики, а также увеличение сбора корпоративного подоходного налога (IRPJ) и социального взноса на чистую прибыль (CSLL). Благодаря повышению курса доллара и росту экономики значительно увеличился и налог на импорт. Доходы, не управляемые Налоговой службой, упали на 2,5 процента с учетом инфляции в том же сравнении. По данным Казначейства, это в основном связано с реализацией судебного депозита в размере 1,4 млрд реалов в январе 2024 года, который не был повторен в январе этого года. Доходы от роялти, которые в основном включают нефть, выросли на 1,3 процента выше инфляции.РасходыЧто касается расходов, то основным фактором роста стали расходы на социальное обеспечение, которые выросли на 2,4 процента выше инфляции из-за увеличения числа бенефициаров и политики повышения минимальной заработной платы. Расходы на непрерывное денежное пособие (BPC) выросли на 14,8% выше инфляции по тем же причинам. Несмотря на пересмотр регистраций в рамках программы Bolsa Família, расходы на обязательное регулирование потоков (включающее социальные программы) выросли на 6,3% в январе с учетом инфляции по сравнению с тем же месяцем прошлого года. По данным Казначейства, главным фактором стали расходы на здравоохранение, которые за этот период выросли на 2,4 млрд реалов. Дискреционные расходы (необязательные) выросли на 25,2% выше инфляции. Расходы на федеральную гражданскую службу в первом месяце года сократились на 4,2 % без учета инфляции по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это связано с неутверждением бюджета на 2025 год, что отложило выплату корректировок, предоставленных в прошлом году. Деньги будут выплачены задним числом в соответствии с соглашениями, заключенными при утверждении бюджета. Что касается инвестиций (общественные работы и закупки оборудования), то их общий объем в январе составил 3,239 миллиарда реалов. Эта цифра на 73 процента превышает IPCA по сравнению с тем же периодом 2024 года. В последние месяцы эти расходы чередовались между моментами роста и падения с учетом инфляции. Казначейство объясняет волатильность переменчивыми темпами выполнения общественных работ.