Прогноз экономического роста повышается с 3,2% до 3,5% в 2024 году

Центральный банк (ЦБ) повысил прогноз экономического роста на этот год после «позитивного сюрприза» от данных за третий квартал. Оценка роста валового внутреннего продукта (ВВП, сумма всех товаров и услуг, произведенных в стране) повышена с 3,2 процента до 3,5 процента. Прогноз включен в Отчет об инфляции, ежеквартальную публикацию Центрального банка, опубликованную сегодня (19). «Изменение прогноза роста ВВП в 2024 году отражает положительный сюрприз в результатах третьего квартала и уже имеющиеся показатели четвертого квартала», - говорится в отчете, добавляя, что пересмотр исторических рядов был важным фактором в обновлении прогноза для некоторых компонентов, но не оказал большого влияния на совокупный показатель. По данным Бразильского института географии и статистики (IBGE), квартальный результат превысил прогнозы, и в третьем квартале текущего года экономика Бразилии выросла на 0,9 процента по сравнению со вторым кварталом 2024 года. Накопленный рост за год, с января по сентябрь, составил 3,3 %. Следуя рекомендациям международных статистических организаций, каждые десять лет IBGE пересматривает расчеты национальных счетов, в частности ВВП, чтобы этот показатель отражал изменения в экономике. Пересмотр, проведенный в 2024 году с базовым 2021 годом, включал измерения, связанные с окружающей средой, цифровой экономикой, добычей природных ресурсов, неравенством и благосостоянием. По данным Центрального банка, экономическая активность и рынок труда в стране остаются на высоте. Потребление домохозяйств и инвестиции в бизнес, а также более циклические секторы, в частности, обрабатывающая промышленность, в очередной раз выделились. В то же время уровень безработицы снова снизился и достиг самого низкого уровня за всю историю наблюдений. «В этом контексте прогнозы роста на 2024 и 2025 годы были пересмотрены в сторону повышения, но перспектива замедления активности сохраняется, в том числе из-за таких факторов, как ожидаемое ужесточение денежно-кредитной политики и ожидание снижения фискального импульса», - говорится в докладе, имея в виду повышение процентных ставок и сокращение расходов правительства. По данным ЦБ, с точки зрения предложения, повышение оценки ВВП на 2024 год отражает рост прогноза для сектора услуг, частично компенсированный снижением оценок для сельского хозяйства и промышленности. Для сектора услуг прогноз роста был пересмотрен с 3,2 процента до 3,8 процента, что отражает стабильность оценки для торговли и повышение прогнозов для других сегментов. Положительные сюрпризы в результатах третьего квартала были широко распространены среди видов деятельности. Пересмотр исторических рядов в основном затронул прогнозы по «финансовому посредничеству и сопутствующим услугам», «прочим услугам» и «государственному управлению, здравоохранению и образованию». Прогноз годового изменения в сельском хозяйстве и животноводстве, который в прошлом докладе уже был отрицательным и составлял 1,6 процента, был снижен до -2 процентов. По словам Центрального банка, особенно важным был пересмотр сельскохозяйственного ряда, который включил в себя данные структурных обследований за 2023 год и обновленные прогнозы на урожай 2024 года. Изменение валовой добавленной стоимости (ВДС) сельского хозяйства и животноводства в первой половине 2024 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года было пересмотрено с -2,9 процента до -4,5 процента, что повлияло на прогноз годового роста. Что касается внутренних компонентов спроса, то оценка увеличения потребления домашних хозяйств выросла с 4,5 процента до 5,3 процента, а валовое накопление основного капитала (инвестиции) компаний - с 5,5 процента до 7,3 процента. «Эти пересмотры отражают, в частности, сильный рост этих компонентов в третьем квартале, вопреки ожиданиям замедления», - пояснили в ЦБ. В противоположном направлении прогноз роста государственного потребления был снижен с 2,7% до 1,9%. Прогноз по экспорту практически не изменился, увеличившись с 3,2 до 3 процентов, а оценка импорта была повышена с 11,3 до 13,7 процентов, «в основном отражая более медленное замедление, чем ожидалось в третьем квартале».На 2025 год прогноз роста ВВП был незначительно повышен - с 2 до 2,1 процента.По мнению ЦБ, положительный вклад внес пересмотр в сторону повышения ожидаемого роста сельского хозяйства в соответствии с прогнозами, указывающими на новое увеличение урожая зерна. В противоположном направлении, ожидание более низкого квартального роста в течение 2025 года, в основном из-за гипотезы более интенсивного ужесточения денежно-кредитной политики, чем прогнозировалось в предыдущем отчете, способствует снижению прогноза роста. «В любом случае прогноз роста в 2025 году остается ниже, чем в 2024 году, из-за ожидания меньшего фискального импульса; продолжающегося перегиба монетарной политики [повышения процентных ставок]; снижения степени бездействия факторов производства; отсутствия сильного внешнего импульса, учитывая, что прогноз мирового роста в 2025 году аналогичен прогнозу в 2024 году», - говорится в докладе. По данным Центрального банка, инфляция, рассчитываемая по широкому национальному индексу потребительских цен (IPCA), должна закончиться в 2024 году на уровне 4,9 процента в сценарии с базовой процентной ставкой в 12 процентов в год и обменным курсом в 5,95 реала. В предыдущем докладе, в декабре, прогноз составлял 4,3 процента. Агентство признает, что целевой показатель будет превышен в 2024 году, и отмечает, что вероятность того, что официальная инфляция превысит целевой потолок в 2025 году, выросла с 28 процентов в предыдущем докладе до 50 процентов сейчас, в декабре. Согласно определению Национального валютного совета (НВС), целевой показатель составляет 3% с допустимым интервалом в 1,5 процентных пункта вверх или вниз. Другими словами, нижний предел составляет 1,5 %, а верхний - 4,5 %. Прогноз инфляции составляет 4,5 % в 2025 году и 3,6 % в 2026 году. При такой траектории темпы Селика достигнут 13,5% и 11% в год в конце 2025 и 2026 годов соответственно. «По сравнению с предыдущим докладом прогнозы инфляции выросли на всем представленном горизонте, что увеличило расстояние до цели и сделало сближение с ней более сложным», - говорится в докладе. «Инфляционное давление затронуло различные сегменты, входящие в IPCA, что отражает разнообразие источников инфляции», - поясняется в докладе. В связи с этим Комитет по денежно-кредитной политике Центрального банка (Copom) уже указал еще на два повышения на 1 процентный пункт основной процентной ставки экономики - Selic, которая является основным инструментом Центрального банка для достижения целевого уровня инфляции. Когда Copom повышает базовую процентную ставку, его целью является сдерживание роста спроса, а это влияет на цены, поскольку более высокие процентные ставки делают кредиты более дорогими и стимулируют сбережения. Таким образом, более высокие ставки могут также препятствовать расширению экономики. «Увеличение прогноза инфляции на соответствующем горизонте произошло в основном из-за более сильной, чем ожидалось, экономической активности, что привело к увеличению расчетного разрыва выпуска (незадействованные мощности в экономике), обесцениванию обменного курса и росту инфляционных ожиданий», - говорится в докладе. «Недавние сюрпризы инфляции и пересмотр краткосрочных прогнозов также внесли свой вклад, в данном случае по инерции. Эти факторы более чем компенсировали эффект от повышения реальной процентной ставки, что, однако, помогло предотвратить более резкий рост прогнозов», - добавили в ЦБ.