Прогноз рынка на 2024 год - инфляция на уровне 3,9%

Прогноз финансового рынка в отношении широкого индекса национальных потребительских цен (IPCA), который считается официальным уровнем инфляции в стране, изменился с 3,91 процента до 3,9 процента в этом году. Такая оценка содержится в опубликованном в этот понедельник "Фокус-бюллетене" (2) - еженедельном обзоре Центрального банка (ЦБ) с ожиданиями финансовых институтов в отношении основных экономических показателей. Прогноз инфляции на 2025 и 2026 годы остался на уровне 3,5 процента для обоих лет. Оценка на 2024 год находится выше центрального уровня целевого показателя инфляции, которого придерживается Центральный банк. Установленный Национальным валютным советом (НВС) целевой показатель на этот год составляет 3 процента с интервалом допустимого повышения или понижения на 1,5 процентного пункта. Другими словами, нижний предел составляет 1,5 процента, а верхний - 4,5 процента. На 2025 и 2026 годы целевые показатели инфляции установлены на уровне 3 процентов с допустимым интервалом в 1,5 процентных пункта. Focus продолжает предоставлять прогнозы на 2023 год, поскольку данные все еще консолидируются. По данным финансового рынка, инфляция в прошлом году должна составить 4,46 процента. Данные за 2023 год будут опубликованы Бразильским институтом географии и статистики (IBGE) 11 числа. В ноябре 2023 года рост цен на продукты питания оказал давление на результат инфляции. По данным IBGE, показатель IPCA составил 0,28 процента. Этот показатель оказался выше сентябрьского, который составлял 0,24%. Накопленная инфляция в 2023 году достигла 4,04 процента. За последние 12 месяцев сводный индекс составил 4,68%. Целевой показатель, установленный Центральным банком на 2023 год, составляет 3,25 процента, также с допуском в 1,5 процентных пункта. Согласно последнему отчету Центрального банка об инфляции, вероятность того, что официальная ставка превысит целевой потолок в 2023 году, составляет 17 процентов. Для достижения целевого уровня инфляции основным инструментом Центрального банка является базовая процентная ставка - Selic - установленная Комитетом по денежно-кредитной политике (Copom) на уровне 11,75 процента в год. После последовательного падения в конце первого полугодия 2023 года инфляция вновь выросла во второй половине года, но этот рост был ожидаем экономистами. Поведение цен заставило Центральный банк четыре раза снижать процентные ставки в прошлом полугодии на всех заседаниях Copom. В своем заявлении Центральный банк сообщил, что продолжит дальнейшее снижение ставок на 0,5 пункта на ближайших заседаниях, но не уточнил, когда прекратит снижать ставку Selic. По словам ЦБ, сроки будут зависеть от поведения инфляции в первой половине 2024 года. По мнению финансового рынка, ставка Selic должна завершить 2024 год на уровне 9 процентов в год. Первое в этом году заседание Copom состоится 30 и 31 января. На конец 2025 и 2026 годов прогнозируется ставка Selic на уровне 8,5 процента в год в оба года. С марта 2021 года по август 2022 года Копом 12 раз подряд повышал Selic в рамках цикла ужесточения денежно-кредитной политики, начавшегося на фоне роста цен на продукты питания, энергоносители и топливо. В течение одного года, до августа 2023 года, ставка сохранялась на уровне 13,75 процента в год. Перед началом повышательного цикла ставка Selic была снижена до 2 процентов в год - самого низкого уровня в историческом ряду, начавшемся в 1986 году. В связи с экономическим спадом, вызванным пандемией ковид-19, Центральный банк снизил ставку, чтобы стимулировать производство и потребление. С августа 2020 года по март 2021 года ставка оставалась на самом низком уровне в истории. Когда Копом повышает базовую процентную ставку, его цель - сдержать подогретый спрос, а это влияет на цены, поскольку более высокие процентные ставки делают кредиты дороже и стимулируют сбережения. Но помимо ставки Selic банки учитывают и другие факторы при установлении процентов, которые они взимают с потребителей, такие как риск дефолта, прибыль и административные расходы. Таким образом, более высокие ставки могут препятствовать развитию экономики. Когда Copom снижает ставку Selic, кредиты становятся дешевле, что стимулирует производство и потребление, снижает контроль над инфляцией и стимулирует экономическую активность. Прогноз финансовых институтов относительно роста бразильской экономики в этом году остался на уровне 1,52 процента. В 2025 году ожидается, что валовой внутренний продукт (ВВП) - сумма всех товаров и услуг, произведенных в стране, - вырастет на 2 процента. На 2026 год финансовый рынок прогнозирует рост ВВП на 2 процента. В третьем квартале прошлого года экономика Бразилии выросла на 0,1 процента по сравнению со вторым кварталом 2023 года, согласно данным IBGE. С января по сентябрь накопленный прирост составил 3,2%. В результате ВВП вновь находится на самом высоком уровне в историческом ряду, на 7,2% превысив уровень до пандемии, зафиксированный в последние три месяца 2019 года. По оценкам рынка, ВВП в 2023 году составит 2,92%. Результаты за четвертый квартал и консолидированные данные за год будут опубликованы IBGE 1 марта. Прогноз по доллару составляет 5 реалов на конец этого года. К концу 2025 года американская валюта, как ожидается, будет стоить 5,03 реала.