Первичный дефицит центрального правительства в мае составил 40,621 миллиарда реалов

В традиционно дефицитном месяце государственные счета в мае преподнесли сюрприз. Счета центрального правительства (Национального казначейства, социального обеспечения и Центрального банка) зафиксировали первичный дефицит в размере 40,621 миллиарда реалов. С учетом инфляции отрицательный результат на 36,2 % ниже, чем в том же месяце прошлого года, когда был зафиксирован дефицит в размере 60,408 млрд реалов. Это четвертый по величине дефицит за май, уступающий только 2024, 2023 и 2020 годам. Несмотря на это, показатель оказался лучше, чем ожидали финансовые институты. По данным фискального обзора Prisma, ежемесячно публикуемого Министерством финансов, аналитики рынка ожидали отрицательного результата в размере 62,2 млрд реалов в мае. Несмотря на отрицательный результат в мае, государственные счета остаются положительными в целом за год. За первые пять месяцев этого года центральное правительство зафиксировало первичный профицит в размере 32,198 млрд реалов, что является лучшим результатом за аналогичный период с 2022 года. За те же месяцы прошлого года был зафиксирован дефицит в размере 28,652 млрд реалов. Первичный результат представляет собой разницу между доходами и расходами, исключая выплату процентов по государственному долгу. Закон о бюджетных принципах (LDO) и новые фискальные рамки этого года устанавливают нулевой уровень первичного дефицита с допустимым отклонением в 0,25 процентных пункта от валового внутреннего продукта (ВВП, совокупность товаров и услуг, произведенных в стране) в сторону увеличения или уменьшения для центрального правительства. Несмотря на накопленный за год профицит, в июле предстоит выплатить 70 млрд реалов по судебным долгам (precatórios) - долгам, по которым вынесены окончательные судебные решения. Согласно ежемесячному отчету о доходах и расходах, опубликованному в конце мая, в бюджете на 2025 год прогнозируется первичный дефицит в размере 97 млрд реалов. Если рассматривать только расходы в рамках бюджета, то первичный дефицит прогнозируется в размере 31 млрд реалов, что соответствует нижней границе целевого показателя. Бюджетные рамки не включают 45,3 млрд реалов в виде предварительных выплат. По сравнению с маем прошлого года доходы выросли, а расходы снизились. В прошлом месяце чистые доходы выросли на 10,2 процента в номинальном выражении. После дисконтирования инфляции по широкому национальному индексу потребительских цен (IPCA) рост составил 4,7 процента. Без учета расходов на наводнения в Риу-Гранди-ду-Сул, которые не повторились в этом году, общие расходы снизились на 2,7 процента в номинальном выражении и на 7,6 процента с учетом инфляции. Рекордные федеральные доходы в мае помогли сдержать первичный дефицит. Если рассматривать только управляемые доходы, связанные с налоговыми платежами, то в мае они выросли на 4,7 процента по сравнению с тем же месяцем прошлого года с учетом инфляции. Доходы, не управляемые Службой внутренних доходов, однако, упали на 2,4 процента с учетом инфляции в том же сравнении. Основными факторами снижения стали выплаты дивидендов от государственных компаний, которые упали на 27,5 процента, и падение доходов от концессий на 3,7 процента, также с учетом инфляции. Рост нефтяных роялти на 11,9 процента, вызванный девальвацией обменного курса за последние 12 месяцев, помог сдержать падение. Если не учитывать расходы, связанные с дождями в Риу-Гранди-ду-Сул, основным фактором роста государственных расходов стали расходы на государственных служащих, которые в мае выросли на 10,4 процента выше инфляции по сравнению с тем же месяцем прошлого года. Рост этих расходов был вызван вступлением в силу корректировки для государственных служащих. Расходы на социальное обеспечение снизились на 3,4 процента с учетом инфляции в мае по сравнению с тем же месяцем прошлого года. Из-за увеличения числа бенефициаров и политики повышения минимальной заработной платы расходы на непрерывное денежное пособие (BPC) выросли на 6,6 процента сверх инфляции, но рост мог бы быть и больше, если бы не авансовые платежи в штат Риу-Гранди-ду-Сул в прошлом году. Обязательные расходы на управление потоками, включающие социальные программы, упали в мае на 7,3 % с учетом инфляции по сравнению с тем же месяцем прошлого года, в том числе из-за Риу-Гранди-ду-Сул. Расходы на здравоохранение сократились на 1,7 млрд реалов. Расходы на программу Bolsa Família, которая постоянно пересматривается, сократились на 1,1 млрд реалов. Что касается инвестиций в общественные работы и закупки оборудования, то за первые пять месяцев года их общий объем составил 22,393 млрд реалов. Эта цифра представляет собой снижение на 16,9 процента, без учета IPCA, по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. В последние месяцы эти расходы чередовались между моментами роста и падения после дисконтирования инфляции. Казначейство объясняет волатильность переменчивым темпом выполнения общественных работ.