Рыночные оценки инфляции и ВВП остаются стабильными

Прогнозы финансового рынка по основным экономическим показателям на 2023 год остались стабильными, говорится в выпущенном в этот понедельник "Бюллетене Фокус" (6). Этот опрос, проводимый с участием экономистов, еженедельно публикуется Центральным банком (ЦБ). На текущий год ожидание экономического роста осталось на уровне 2,89%. В 2024 году валовой внутренний продукт (ВВП - сумма произведенных в стране товаров и услуг) ожидается на уровне 1,5%. На 2025 и 2026 годы, по прогнозам финансового рынка, ВВП увеличится на 1,9% и 2% соответственно. По данным Бразильского института географии и статистики (IBGE), во втором квартале текущего года экономика Бразилии выросла на 0,9% по сравнению с первыми тремя месяцами 2023 года. По сравнению со вторым кварталом прошлого года рост бразильской экономики составил 3,4%, а накопленный ВВП за 12-месячный период - 3,2%. В первом полугодии накопленный прирост составил 3,7%. Прогноз широкого национального индекса потребительских цен (IPCA), который считается официальной инфляцией в стране, в этом выпуске Focus остался на уровне 4,63%. На 2024 год прогноз инфляции был повышен с 3,9% до 3,91%. На 2025 и 2026 годы прогноз составляет 3,5% для обоих годов. Оценка на 2023 год находится выше центрального значения целевого показателя инфляции, которого придерживается Центральный банк. Согласно определению Национального валютного совета (НВС), целевой показатель на 2023 год составляет 3,25% с допустимым интервалом повышения или понижения на 1,5 процентного пункта. Другими словами, нижняя граница составляет 1,75%, а верхняя - 4,75%. Согласно последнему отчету ЦБ РФ по инфляции, вероятность того, что официальный индекс превысит целевой потолок в 2023 году, составляет 67%. Прогноз рынка по инфляции на 2024 год также находится выше центрального уровня, установленного на уровне 3%, но все еще в пределах допустимого интервала в 1,5 процентных пункта. В сентябре рост цен на бензин оказал давление на результат инфляции. По данным Бразильского института географии и статистики (IBGE), показатель IPCA составил 0,26%. Этот показатель оказался выше, чем в августе, когда рост составил 0,23%. Накопленная инфляция в этом году достигла 3,50%. За последние 12 месяцев этот показатель составил 5,19% по сравнению с 4,61% за предыдущие 12 месяцев. Для достижения целевого уровня инфляции Центральный банк использует в качестве основного инструмента базовую процентную ставку - Selic, установленную Комитетом по монетарной политике (Copom) на уровне 12,25% в год. Поведение цен уже привело к тому, что Центральный банк снизил процентные ставки в третий раз за последние шесть месяцев, и этот цикл должен продолжиться снижением ставок на 0,5 процентного пункта на следующих нескольких заседаниях. После последовательного падения в конце первого полугодия инфляция во втором полугодии вновь выросла, однако этот рост ожидался экономистами. Несмотря на это, в заявлении, опубликованном на прошлой неделе, Копом указал, что может изменить сроки снижения ставок, если условия затруднят их уменьшение. С марта 2021 г. по август 2022 г. Копом 12 раз подряд повышал ставку Selic в рамках цикла ужесточения денежно-кредитной политики, начавшегося на фоне роста цен на продукты питания, энергоносители и топливо. В течение года, с августа прошлого года по август нынешнего, ставка семь раз подряд удерживалась на уровне 13,75% в год. Перед началом цикла повышения ставка Selic была снижена до 2% в год, что является самым низким уровнем в историческом ряду, начавшемся в 1986 году. В связи с экономическим спадом, вызванным пандемией Ковид-19, Центральный банк снизил ставку, чтобы стимулировать производство и потребление. Ставка оставалась на самом низком в истории уровне с августа 2020 по март 2021 г. По прогнозам финансового рынка, ставка Селича должна завершить 2023 год на уровне 11,75% в год. К концу 2024 года ожидается снижение базовой ставки до 9,25% в год. К концу 2025 и 2026 годов ставка Selic прогнозируется на уровне 8,75% в год и 8,5% в год соответственно. Когда Copom повышает базовую процентную ставку, это делается с целью сдерживания роста спроса, что оказывает влияние на цены, поскольку повышение процентных ставок делает кредиты более дорогими и стимулирует сбережения. Однако помимо ставки Селича банки учитывают и другие факторы при установлении процентов, которые они взимают с потребителей, такие как риск невыполнения обязательств, прибыль и административные расходы. Когда Copom снижает ставку Selic, кредит становится дешевле, что стимулирует производство и потребление, снижает контроль над инфляцией и стимулирует экономическую активность.Наконец, прогноз финансового рынка по доллару на конец текущего года составляет 5 реалов. К концу 2024 года американская валюта, как ожидается, будет стоить 5,05 реала.