Рынок снижает прогноз инфляции с 4,75% до 4,65% в текущем году

Прогноз финансового рынка по широкому индексу потребительских цен (IPCA), который считается официальным уровнем инфляции в стране, на текущий год снизился с 4,75% до 4,65%. Эта оценка включена в выходящий в этот понедельник (23-й) Focus Bulletin - еженедельный обзор Центрального банка (ЦБ), содержащий ожидания финансовых институтов по основным экономическим показателям. На 2024 год прогноз инфляции составил 3,87%. На 2025 и 2026 годы прогноз составляет 3,5% для обоих годов. Оценка этого года находится выше середины целевого уровня инфляции, к которому должен стремиться Центральный банк. Согласно определению Национального валютного совета (НВС), целевой уровень инфляции на 2023 год составляет 3,25% с допустимым интервалом повышения или понижения на 1,5 процентных пункта. Другими словами, нижний предел составляет 1,75%, а верхний - 4,75%. Согласно последнему отчету ЦБ РФ об инфляции, вероятность того, что официальный индекс превысит целевой потолок в 2023 году, составляет 67%. Прогноз рынка по инфляции в 2024 году также находится выше центрального значения целевого показателя, установленного на уровне 3%, но все еще в пределах допустимого интервала в 1,5 процентных пункта. В сентябре рост цен на бензин оказал давление на результат инфляции. По данным Бразильского института географии и статистики (IBGE), показатель IPCA составил 0,26%. Этот показатель оказался выше августовского, который составлял 0,23%. Накопленная инфляция в этом году достигла 3,50%. За последние 12 месяцев этот показатель составил 5,19% по сравнению с 4,61% за 12 месяцев предыдущего года. Для достижения целевого уровня инфляции основным инструментом Центрального банка является базовая процентная ставка - Selic, устанавливаемая Комитетом по денежно-кредитной политике (Copom) на уровне 12,75% в год. Поведение цен уже привело к тому, что ЦБ второй раз за полгода снизил процентные ставки, и этот цикл должен продолжиться снижением ставок на 0,5 процентного пункта на следующих нескольких заседаниях. После последовательного падения в конце первого полугодия инфляция во втором полугодии вновь выросла, однако этот рост был ожидаем экономистами. Несмотря на это, в протоколе последнего заседания Копом была подчеркнута необходимость сохранения все еще сдерживающей денежно-кредитной политики для закрепления сближения инфляции с целевым уровнем в 2024 и 2025 годах и закрепления ожиданий. Неопределенность на рынках и ожидания инфляции выше целевого уровня беспокоят ЦБ и являются факторами, влияющими на принятие решения о базовой процентной ставке. С марта 2021 года по август 2022 года Копом 12 раз подряд повышал Selic в рамках цикла ужесточения денежно-кредитной политики, начавшегося на фоне роста цен на продовольствие, энергоносители и топливо. В течение года, с августа прошлого года по август нынешнего, ставка семь раз подряд удерживалась на уровне 13,75% в год. Перед началом цикла повышения ставка Selic была снижена до 2% в год, что является самым низким уровнем в историческом ряду, начавшемся в 1986 году. В связи с экономическим спадом, вызванным пандемией "Ковид-19", Центральный банк снизил ставку для стимулирования производства и потребления. С августа 2020 года по март 2021 года ставка оставалась на минимальном за всю историю уровне. По прогнозам финансового рынка, 2023 год ставка Selic должна завершить на уровне 11,75% в год. К концу 2024 года ожидается снижение базовой ставки до 9% в год. На конец 2025 и 2026 годов ставка Selic прогнозируется на уровне 8,5% в год в течение обоих лет. Когда Copom повышает базовую процентную ставку, это делается с целью сдерживания роста спроса, что отражается на ценах, поскольку повышение процентных ставок делает кредиты более дорогими и стимулирует сбережения. Однако помимо ставки Selic банки учитывают и другие факторы при установлении процентов, которые они взимают с потребителей, такие как риск дефолта, прибыль и административные расходы. Таким образом, более высокие ставки могут также препятствовать развитию экономики. Когда Copom снижает ставку Selic, кредит становится дешевле, что стимулирует производство и потребление, снижает контроль над инфляцией и стимулирует экономическую активность. По прогнозам финансовых институтов, рост бразильской экономики в текущем году составит 2,9%. На 2024 год ожидается рост валового внутреннего продукта (ВВП) - суммы всех товаров и услуг, произведенных в стране, - на 1,5%. На 2025 и 2026 годы финансовый рынок ожидает роста ВВП на 1,9% и 2% соответственно. Наконец, прогноз по курсу доллара на конец текущего года составляет 5 реалов. К концу 2024 года американская валюта, как ожидается, будет стоить 5,05 реала.