Рынок снижает прогноз инфляции с 4,86% до 4,75% в текущем году

Прогноз финансового рынка в отношении широкого национального индекса потребительских цен (IPCA), который считается официальной инфляцией в стране, снизился с 4,86% до 4,75% в текущем году. Такая оценка содержится в опубликованном в этот понедельник Focus Bulletin (16) - еженедельном исследовании Центрального банка (ЦБ) Бразилиа, содержащем ожидания финансовых институтов в отношении основных экономических показателей. Прогноз инфляции на 2024 год составляет 3,88%. На 2025 и 2026 годы прогноз составляет 3,5% для обоих лет. Прогноз на этот год находится в пределах целевого уровня инфляции, к которому должен стремиться Центральный банк. Установленный Национальным валютным советом (НВС) целевой показатель на 2023 год составляет 3,25% с допустимым интервалом повышения или понижения на 1,5 процентных пункта. Другими словами, нижний предел составляет 1,75%, а верхний - 4,75%. Согласно последнему отчету ЦБ РФ по инфляции, вероятность того, что официальный индекс превысит целевой потолок в 2023 году, составляет 67%. Рыночный прогноз инфляции на 2024 год находится выше центрального значения целевого показателя, установленного на уровне 3%, но все еще в пределах допустимого интервала в 1,5 процентных пункта. В сентябре рост цен на бензин оказал давление на результат инфляции. По данным Бразильского института географии и статистики (IBGE), показатель IPCA составил 0,26%. Этот показатель оказался выше августовского, составившего 0,23%. Накопленная инфляция в этом году достигла 3,50%. За последние 12 месяцев она составила 5,19%, увеличившись с 4,61% за предыдущие 12 месяцев. Для достижения целевого уровня инфляции основным инструментом Центрального банка является базовая процентная ставка - Selic, устанавливаемая Комитетом по денежно-кредитной политике (Copom) на уровне 12,75% в год. Поведение цен уже привело к тому, что ЦБ второй раз за полгода снизил процентные ставки, и этот цикл должен продолжиться снижением ставок на 0,5 процентного пункта на следующих нескольких заседаниях. После последовательного падения в конце первого полугодия инфляция во втором полугодии вновь выросла, однако этот рост ожидался экономистами. Несмотря на это, в протоколе последнего заседания Копом была подчеркнута необходимость сохранения все еще сокращающейся денежно-кредитной политики для закрепления конвергенции инфляции к целевому уровню в 2024 и 2025 годах и закрепления ожиданий. Неопределенность на рынках и ожидания инфляции выше целевого уровня беспокоят Центральный банк и являются факторами, влияющими на принятие решения о базовой процентной ставке. С марта 2021 года по август 2022 года Копом 12 раз подряд повышал Selic в рамках цикла ужесточения денежно-кредитной политики, начавшегося на фоне роста цен на продовольствие, энергоносители и топливо. В течение года, с августа прошлого года по август нынешнего, ставка семь раз подряд удерживалась на уровне 13,75% годовых. Перед началом повышательного цикла ставка Selic была снижена до 2% в год, что является самым низким показателем в историческом ряду, начавшемся в 1986 году. В связи с экономическим спадом, вызванным пандемией ковид-19, Центральный банк снизил ставку для стимулирования производства и потребления. С августа 2020 года по март 2021 года ставка оставалась на самом низком уровне за всю историю. По прогнозам финансового рынка, ставка Selic должна завершить 2023 год на уровне 11,75% в год. К концу 2024 года ожидается снижение базовой ставки до 9% в год. На конец 2025 и 2026 годов ставка Selic прогнозируется на уровне 8,5% в год в течение обоих лет. Когда Copom повышает базовую процентную ставку, это делается с целью сдерживания роста спроса, что отражается на ценах, поскольку повышение процентных ставок делает кредиты более дорогими и стимулирует сбережения. Однако помимо ставки Selic банки учитывают и другие факторы при установлении процентов, которые они взимают с потребителей, такие как риск невыполнения обязательств, прибыль и административные расходы. Таким образом, более высокие ставки могут также препятствовать развитию экономики. Когда Copom снижает ставку Selic, кредит становится дешевле, что стимулирует производство и потребление, снижает контроль над инфляцией и стимулирует экономическую активность. Прогноз финансовых институтов относительно роста бразильской экономики в текущем году в течение последних трех недель остается на уровне 2,92%. На 2024 год ожидается рост валового внутреннего продукта (ВВП) - суммы всех товаров и услуг, произведенных в стране, - на 1,5%. На 2025 и 2026 годы финансовый рынок ожидает роста ВВП на 1,9% и 2% соответственно. Наконец, прогноз по курсу доллара на конец текущего года составляет 5 реалов. К концу 2024 года американская валюта, как ожидается, будет стоить 5,05 реала.