CMN ужесточает правила, регулирующие покупку судебных требований фондами

Для фондов инвестирования в кредитные права (FIDC) будут введены более строгие правила инвестирования в кредиты, вытекающие из судебных и арбитражных разбирательств. Национальный валютный совет (CMN) в четверг (24) внес изменения в нормы, действовавшие с 2001 года. Основное изменение заключается в запрете на приобретение FIDC кредитов или ожидаемых прав, вытекающих из судебных или арбитражных разбирательств, до тех пор, пока эти ценные бумаги не обретут ликвидность (возможность немедленной продажи), надежные источники финансирования и взыскаемость (возможность взыскания долга в судебном порядке со стороны кредитора). На практике это правило не позволяет фондам приобретать определенные кредиты, получение которых все еще зависит от судебного или арбитражного решения и, следовательно, сопряжено с высокой степенью неопределенности. FIDC — это тип фонда, который привлекает средства инвесторов для покупки кредитных прав, то есть сумм, на получение которых кто-либо имеет право. Среди таких дебиторских задолженностей — платежи по кредитам и счета-фактуры. Проблема, выявленная регулирующим органом, касается конкретной категории: прав, которые зависят от разрешения судебного или арбитражного спора. Судебная задолженность — это любая сумма, которую физическое лицо или компания имеет право получить на основании судебного решения или в результате судебного спора. В зависимости от случая, такая задолженность может еще находиться на стадии рассмотрения или уже быть признана. Судебные векселя представляют собой один из видов таких кредитов, когда имеется окончательное судебное решение, обязывающее государственные органы произвести выплату. Новое правило гласит: судебный кредит может иметь оценочную стоимость, но эта сумма не обязательно будет получена фондом. Это связано с тем, что в ходе судебного разбирательства могут оставаться неясные моменты относительно: Таким образом, активы данного типа могут характеризоваться более высокой степенью неопределенности, чем обычные дебиторские задолженности. По данным CMN, цель данного изменения — снизить уязвимости, которые могли бы быть использованы для мошенничества или манипулирования ценами на рынке капитала. Новая резолюция не приводит к автоматическому исключению судебных кредитов, находящихся в настоящее время в портфелях FIDC. Согласно данным Комиссии по ценным бумагам (CVM), в июле 2026 года в портфелях фондов находилось примерно 35,2 млрд реалов, связанных с судебными разбирательствами. В отношении этого существующего портфеля CMN установил новые требования, призванные повысить надежность оценки этих активов. Среди мер: Цель состоит в том, чтобы повысить прозрачность в отношении реальной стоимости этих активов и связанных с ними рисков. Ограничения на покупку судебных кредитов вступают в силу 13 октября. Изменения в оценке кредитов, находящихся в настоящее время в портфелях фондов, вступают в силу с 4 января. Постановление не препятствует FIDC обращаться в суд для взыскания обычных кредитов. Таким образом, фонд может на законных основаниях приобрести дебиторскую задолженность, по которой должник впоследствии перестанет платить. В таком случае фонд по-прежнему может обратиться в суд или в арбитраж для взыскания причитающейся суммы. Разница заключается в происхождении кредита. Ограничение, введенное CMN, направлено на покупку прав, существование, стоимость или возможность получения которых все еще зависят от разрешения спора. В своем заявлении секретарь по экономическим реформам Министерства финансов Регис Дудена сообщил, что данное постановление является частью мер регулятора по выявлению и устранению уязвимостей финансовой системы. « Публикация данного постановления является ещё одним сигналом того, что регулятор внимательно относится к выводам о уязвимостях финансового рынка и принимает меры для сохранения его целостности и способности вносить вклад в экономическое развитие и общественные интересы», — подчеркнул Дудена. С помощью этих изменений CMN стремится установить более жесткие параметры для сегмента, в котором обращаются значительные суммы и который в то же время связан с активами, оценка которых может быть сложной. CMN, являющийся главным органом, ответственным за выработку руководящих принципов денежно-кредитной, кредитной и валютной политики страны, состоит из министра финансов Дарио Дуригана, который возглавляет совет; президента Центрального банка Габриэля Галиполо; и министра планирования и бюджета Бруно Моретти.