ВВП Бразилии - лучший показатель среди стран G20, но уровень инвестиций вызывает опасения

Бразилия заняла четвертое место по темпам экономического роста в третьем квартале 2024 года среди стран G20, которые уже опубликовали свои результаты за этот период. В G20 входят 19 крупнейших экономик мира, а также Европейский и Африканский союзы. Согласно данным квартальной системы национальных счетов, опубликованным во вторник (3) Бразильским институтом географии и статистики (IBGE), рост по сравнению со вторым кварталом составил 0,9 процента. Несмотря на выделение в рейтинге роста, эксперты, опрошенные агентством Agência Brasil, защищают повышение производительности и уровня инвестиций, чтобы положительные показатели валового внутреннего продукта (ВВП, совокупность всех товаров и услуг, произведенных в стране) не оказались просто «куриным полетом», то есть недолговечными. Исследование, проведенное Секретариатом экономической политики Министерства финансов (SPE), показывает, что квартальные показатели бразильской экономики уступают лишь показателям Индонезии (1,5%), Индии (1,3%) и Мексики (1,1%), а также равны темпам роста Китая (0,9%). Рейтинг показывает, что страна опережает такие страны, как США (0,7 %), Франция (0,4 %), Германия (01 %) и Великобритания (0,1 %). Если сравнивать третий квартал 2024 года с аналогичным периодом 2023 года, то Бразилия также занимает четвертое место по темпам роста, увеличившись на 4 %, уступая только Индии (5,4 %), Индонезии (5 %) и Китаю (4,6 %). Соединенные Штаты, крупнейшая экономика мира, занимают седьмое место с ростом ВВП в 2,7 процента. «Этот рост действительно сильный, причем не только в третьем квартале, но и в течение всего года», - говорит экономист Жулиана Тресе из Бразильского института экономики (Ibre) Фонда Жетулиу Варгаса (FGV). Поскольку результат Бразилии в третьем квартале 2024 года считается неожиданным, SPE считает, что прогноз Министерства финансов по росту ВВП в этом году, который в настоящее время составляет 3,3 процента, «должен быть пересмотрен в сторону повышения». Бюллетень Focus, составленный Центральным банком на основе прогнозов финансовых учреждений, предполагает, что ВВП вырастет в этом году на 3,22 процента. По мнению Кайо Феррари, доцента экономики Государственного университета Рио-де-Жанейро (UERJ), роста ВВП будет недостаточно для того, чтобы страна поднялась в мировом рейтинге экономик. Он отмечает, что впереди Бразилии находятся Канада (девятое место) и Италия (восьмое место). «Канада переживает хорошие времена в экономическом плане, с низкой инфляцией и ростом иммиграции. Италия переживает немного более сложный период, с такими проблемами, как высокая задолженность, но разница в размере производства составляет около 200 миллиардов долларов США [1,2 триллиона реалов]. Поэтому, по крайней мере в краткосрочной перспективе, рост Бразилии не позволит ей догнать эти страны», - говорит она. „Другой момент заключается в том, что накопленный рост за последний год, который составляет около 4%, близок к среднему показателю для развивающихся экономик, таких как Бразилия, другими словами, страна развивается более или менее теми же темпами, что и аналогичные страны“, - добавляет она. Экономист Жулиана Тресе считает, что перед Бразилией стоит серьезная задача сохранить свою траекторию роста в глобальном рейтинге. «По данным IBGE, уровень инвестиций в Бразилии в третьем квартале составил 17,6 процента, что означает рост по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (16,4 процента). «Он вырос, но если сравнивать его с другими странами, то это все еще очень низкий показатель. В Латинской Америке, например, он составляет около 21%», - поясняет координатор FGV's GDP Monitor, исследования, целью которого является предоставление данных о поведении бразильской экономики. Она добавляет, что Бразилия сталкивается с перспективой повышения базовой процентной ставки (Selic) в 2025 году, „и это точно повлияет на инвестиции“. Selic - это инструмент Центрального банка, предназначенный в основном для контроля инфляции. Высокая ставка является синонимом тормоза экономической активности, что может сдерживать рост цен, но, с другой стороны, препятствует инвестициям и созданию рабочих мест и доходов. В настоящее время ставка составляет 11,25 процента в год. Профессор Кайо Феррари называет движущими силами бразильской экономики агробизнес, ориентированный на экспорт, «девальвацию обменного курса, которая помогает сделать бразильский экспорт более конкурентоспособным», а также спрос, вызванный ростом государственных расходов. Однако он подчеркивает, что для того, чтобы траектория роста оказалась устойчивой, необходимо расширить производственные мощности экономики, а не полагаться на рост экспорта и спроса, вызванного государственными расходами. «Увеличение объемов накопления основного капитала [инвестиций] было бы более надежным показателем того, что рост будет более устойчивым или долгосрочным», - говорит он. „Основная проблема бразильской экономики заключается в повышении производительности труда, и в этом отношении данные свидетельствуют об ухудшении ситуации в последние годы после политического кризиса, которому скоро исполнится десять лет“, - добавляет Кайо Феррари, говоря о кризисе, который закончился импичментом президента Дилмы Руссефф в 2016 году. Джулиана Тресе из FGV считает, что для того, чтобы рост ВВП отразился на улучшении качества жизни населения, страна должна двигаться в направлении сокращения неравенства. Она приводит в пример правительственные программы по перечислению доходов, такие как Bolsa Família. «Они фундаментальны и очень важны». Однако он отмечает, что существуют и другие способы сокращения неравенства: «Один из лучших способов изменить структуру неравенства - это изменить образование. Это не только хорошо для качества жизни, но и влияет на экономику, на производительность», - подчеркивает она. „Очень важно думать об устойчивости роста и об улучшении качества жизни“, - добавляет она. Экономист добавляет, что одна из проблем заключается в том, что инвестиции в образование не дают немедленного эффекта. «Вы должны начать инвестировать сейчас, а через десять-пятнадцать лет это население с более длительным периодом качественного образования начнет выходить на рынок труда, и тогда вы сможете увидеть улучшения», - объясняет Хулиана Трече. Она добавляет, что даже в „деликатных условиях“, связанных с уровнем государственных расходов, „инвестиции в образование - это не расходы“. «Публикация положительного ВВП контрастировала с отрицательным результатом основного теоретического индекса финансового рынка, Ibovespa, от B3 (бывшей фондовой биржи Сан-Паулу), который можно понимать как среднее значение поведения акций основных компаний, зарегистрированных на B3. Хотя с января по сентябрь экономика Бразилии выросла на 3,3 процента, индекс Ibovespa завершил ноябрь с падением на 6,35 процента за год. Джулиана Тресе объясняет, что это связано с тем, что фондовый рынок в большей степени основан на ожиданиях, которые включают в себя переменные, отличные от ВВП. Она упоминает, что в реальной экономике Бразилии уровень безработицы находится на историческом минимуме - 6,2 процента в квартале, закончившемся в октябре, - но инфляционное давление и вероятный рост процентных ставок в конечном итоге плохо сказываются на экономической активности. Она также отмечает, что так называемый «рынок» - торговая среда, состоящая из крупных инвесторов и спекулянтов, которые покупают и продают активы (акции, валюты, государственные облигации и т. д.), - столкнулся с «шумом» в пакете мер по сокращению расходов, представленном правительством на прошлой неделе: «Есть ощущение, что [сокращения] могли бы быть больше, столько шума было с заявлением об освобождении от подоходного налога тех, кто зарабатывает до 5 000 реалов. Профессор Кайо Феррари считает, что рынок немного «опасается» результатов, которые в значительной степени обусловлены государственными расходами: «Учитывая фискальную проблему, стоящую перед правительством, сокращение расходов и повышение налогов, которые должны произойти в будущем, снижают оптимизм в отношении устойчивого роста». Короче говоря, есть опасения, что сегодняшний положительный результат - это всего лишь «куриный полет», - говорит он. Пакет мер по сокращению расходов, ограничивающий реальный рост минимальной зарплаты и вводящий ограничения на доступ к Bolsa Família и Непрерывному денежному пособию (BPC, гарантирующему минимальную зарплату малообеспеченным пожилым людям и инвалидам), был направлен правительством в Палату депутатов. Федеральная исполнительная власть намерена провести голосование по этому документу в 2024 году.