Бурная река

В период с июля 2020 года по апрель 2021 года, в сложной санитарной и экономической ситуации, было одобрено три случая снятия средств с пенсионных фондов. Общая сумма снятых средств составила около 50 000 миллионов долларов, после чего начали развиваться определенные тенденции, последствия которых ощущаются до сих пор. Инфляция выросла с 3 % в 2020 году до 12,8 % в 2022 году; сбережения работников, предназначенные для финансирования их пенсий, резко сократились в масштабах, превышающих пропорциональность выведенным суммам, а в некоторых случаях средства в фондах полностью иссякли. Вынужденная продажа инвестиционных инструментов привела к убыткам; рынок капитала утратил глубину, и почти все показатели его состояния упали более чем на 30 %, что практически уничтожило долгосрочное финансирование. В результате ипотечные кредиты серьезно пострадали с точки зрения сроков кредитования и процентных ставок. Валютная волатильность и девальвация песо также стали частью апокалиптической картины, сложившейся в те годы. Тем не менее, несмотря на катастрофические последствия, главными жертвами которых стали простые люди, идея о введении нового порядка снятия средств из пенсионных фондов вновь всплыла на поверхность. Утверждается, что на этот раз (как и в случае с предложениями о четвёртом, пятом и шестом снятии средств в 2021, 2022 и 2023 годах) эта идея не найдёт политической поддержки, но это не должно вызывать излишней уверенности. В любом случае, в 2026 году экономический рост может составить ноль или приблизиться к этому показателю, уровень безработицы составляет 9,6 % (и может оставаться очень высоким ещё в течение многих месяцев), цены на топливо находятся на рекордно высоком уровне и продолжают расти, курс доллара ежедневно подвергается натиску со стороны нестабильных международных финансовых рынков, а инфляция значительно превысит верхний предел целевого диапазона Центрального банка и, согласно опросу об ожиданиях, проведённому самим эмиссионным институтом, к декабрю может составить 4,6 %. Неблагоприятные условия существуют, как и прецеденты нерациональных решений в политической сфере. Если к этому добавить хрупкое соотношение сил в Конгрессе и возникновение непредвиденных обстоятельств, способных дестабилизировать ситуацию, таких как новость о так называемой «ставке» пенсионных фондов (AFP), которая обошлась им примерно в 11 000 миллионов долларов (что в прессе было представлено так, будто инвестиционные руководители AFP отправились в казино), то нельзя на 100 % исключить, что такая нелепая идея, как новая отставка, может получить более широкую поддержку. Пару дней назад бывший глава Управления по ценным бумагам и страхованию и руководитель ряда компаний Алехандро Феррейро призвал не жалеть усилий в деле повышения осведомленности политических и общественных кругов о важности фондового рынка — это уместное и разумное пожелание, но на котором не следует возлагать всю ответственность за то, чтобы служить первой линией защиты надлежащего функционирования институтов и рынков перед лицом возрождения таких идей, как проведение нового массового снятия средств. Во время массовых снятий средств несколько лет назад публично высказывались упреки в том, что многие политики наживались, покупая поддержку и голоса за счёт средств работников. Этот стимул по-прежнему существует, и одного лишь повышения осведомлённости может оказаться недостаточно, чтобы противостоять ему. Что касается граждан, то проблема здесь имеет аналогичный или даже больший масштаб, поскольку, даже осознавая проблемы, которые могут возникнуть, в 2020 и 2021 годах тысячи людей осуществляли снятие средств, чтобы «спасти» часть своего имущества из-за страха потерять его в условиях столь неопределённой ситуации. Все это не означает, что «повышение осведомленности» — ненужное или бесполезное занятие (хотя это и так), но было бы наивно полагать, что этого может оказаться достаточно. Сегодня финансовое образование в стране (когда оно вообще проводится, хотя по закону оно должно проводиться) уделяет основное внимание практическим вопросам, таким как «что такое процентная ставка» или «почему важно вести учет семейных расходов», а не важности рынка капитала для экономического роста, инвестиций и создания рабочих мест. В стране много говорится о «культурной битве», развернувшейся с приходом к власти правительства Хосе Антонио Каста — битве, которая ведётся на различных уровнях, но в которой, возможно, значительная часть ставок делается на такие вопросы, как очевидный вызов, связанный с доверием, осведомлённостью и социальной легитимностью рынка капитала. Если эти проблемы не будут решаться последовательно и с достижением ощутимых результатов, то необходимый стране поворот может оказаться под угрозой в кратко- или среднесрочной перспективе.