Один хороший и один плохой

«У меня для вас есть хорошие и плохие новости. Существует определенная статистика относительно того, какую новость люди предпочитают услышать первой, хотя очень вероятно, что сначала они решают услышать плохую новость. Объяснений может быть много, и, возможно, наиболее верным является то, что лучше заканчивать с хорошим вкусом во рту. Так вот, недавно были опубликованы две важные макроэкономические новости по Чили, и они, очевидно, являются двумя сторонами одной медали, в динамике одной хорошей, а другой плохой. С одной стороны, авторитетное международное кредитное агентство Standard Poor's только что дало двойное одобрение казначейским властям по бюджетным вопросам, с другой - пресса предупредила о повторяющейся практике изъятия денег из Фонда экономической и социальной стабилизации (FEES) в периоды, которые само правительство вряд ли квалифицировало бы как кризис. В действительности, в течение двух недель SP, сначала в интервью с главой агентства Sovereign Ratings, а затем в коммюнике, рейтинговое агентство последовательно поддержало проект бюджета на 2025 год, курс на консолидацию фискальных счетов и, как будто этого было недостаточно, повысило прогноз по долгу страны до стабильного, который год назад был негативным. Общественное удовлетворение властей было мгновенным. Министр финансов Марио Марсель заявил, что эта новость «позитивна» и является «признанием существенного прогресса правительства в консолидации бюджета» - вопросов, которые не только подтверждены сообщением агентства, но и одобрены парламентским принятием Закона о фискальной ответственности, сфера действия которого, хотя и не свободная от дебатов, отмечена в графе кредита госсекретаря. Однако в атмосфере витало нечто, придававшее новостям иной оттенок. Это было признание самого портфеля, отвечающего за государственные финансы, что только что было произведено новое изъятие, на этот раз в размере 1 миллиарда долларов США, из Экономического и социального стабилизационного фонда (ESSF) - средств, необходимых для финансирования бюджета на 2024 год. Эта новость наложила определенный отпечаток на удовлетворение правительства, так как это изъятие было произведено в дополнение к двум другим, сделанным в этом году, в результате чего так называемый «антикризисный» суверенный фонд имеет скудный баланс в 3,7 миллиарда долларов США, что далеко от тех сумм, которые он накопил в прошлом и которые были так необходимы в трудные времена. Короче говоря, хорошие и плохие новости. Основная проблема заключается в том, что, если смотреть в перспективе, эта дихотомическая динамика вокруг макроданных уже слишком долгое время редуцирует дискуссию, делая акцент на верхней цифре, на марже, не рассматривая общую экономическую ситуацию в перспективе, что в итоге оказывается как ведро холодной воды каждый раз, когда независимые структуры, такие как Центральный банк, Автономный фискальный совет или Национальная комиссия по производительности, публикуют свои отчеты по росту, фискальным счетам и инвестициям. Новый эпизод уфании, один из тех, что впоследствии сходят на нет, произошел несколько дней назад на бизнес-форуме, когда сам президент Борич не смог удержаться от соблазна сыграть в игру десятых долей пункта, затронув тему макросчетов. Президент вскользь заметил, что в стране существует клика экономистов, которые при оценке экономики действуют как «вершители судеб», заявив, что все они «ошиблись» в своих прогнозах, поскольку экономика, вероятно, вырастет на 2,7 %. Как и следовало ожидать, проверка фактов не заставила себя ждать, и главе государства быстро напомнили, что именно Центробанк в июне 2023 года предполагал, что в этом году рост составит от 1,25 до 2,25 %, и что, кроме того, на собственной странице Бюджетного управления в 2023 году было опубликовано, что «на основе работы экспертов в следующем году прогнозируется трендовый ВВП в размере 2,3 %, а в период 2024-2028 годов - 2,1 %». Именно совсем не обнадеживающие порядки величины этих цифр должны умерить суждения и перестать рассматривать макропрогнозы как дуэль десятых долей пункта. Тем более что, как сказал в эти дни Джеймс Робинсон, один из лауреатов Нобелевской премии по экономике 2024 года, у Чили есть хорошие институты, но есть нечто, что мешает ей выйти на новый уровень и пойти по пути Австралии или Южной Кореи, для которых очень важна стратегия страны, инвестирующая в отрасли и людей, с большими амбициями.