Инфляция – скрытый риск в дискуссии о повышении минимальной заработной платы в Колумбии

Борьба Банка Республики с инфляцией перешла в овертайм. Рост цен на товары и услуги в Колумбии был устойчивым на протяжении всего 2025 года, но октябрь принес удар, который встревожил экспертов: цены выросли четвертый месяц подряд до 5,51% в годовом исчислении, что превысило ожидания аналитиков и стало самым высоким показателем за 13 месяцев. Поведение индекса потребительских цен (ИПЦ) осложнило план действий денежно-кредитных властей, которые начали год с уверенностью, что закончат его с инфляцией около 4%, а теперь оказались в штрафной зоне, где тень повышения минимальной заработной платы — и устойчивого потребления — угрожает сломать ворота. Центральный банк существенно снизил стоимость денег, когда инфляция упала в 2024 году, но с апреля держит процентную ставку на прежнем уровне. Менее чем за 50 дней до конца 2025 года прогнозы указывают на то, что инфляция по итогам года превысит 5,2%, а цель в 2-4% не будет достигнута даже в ближайшие два года. Уже 51 месяц подряд (более четырех лет) рост цен находится за пределами этой цели, и протоколы заседаний правления эмиссионного банка показывают, что борьба за контроль над ценами находится в критической фазе. Левое правительство Густаво Петро, которое не смогло добиться снижения ставки, вступает в последний семестр своего срока и подходит к президентским выборам с планом повысить минимальную заработную плату на сумму, значительно превышающую уровень инфляции, как это делал в предыдущие годы бывший президент-правый Иван Дуке. Министр внутренних дел Армандо Бенедетти предложил повысить его до 1,8 миллиона, что означает увеличение на 10,8% и окажет значительное влияние на инфляцию. Специализированный аналитический центр ANIF подсчитал, что каждый пункт реального повышения минимальной заработной платы (то есть выше уровня инфляции) означает дополнительные расходы в размере 240 миллиардов песо только из-за увеличения стоимости пенсий, выплачиваемых государством, в условиях растущего бюджетного дефицита, что вызывает беспокойство у многих. «Если повышение минимальной заработной платы достигнет 10%, то влияние на бюджет составит 1,12 триллиона», — отмечается в отчете. Если в вопросах процентных ставок исполнительная власть не имеет последнего слова — оно находится в руках независимого совета директоров, — то в вопросах заработной платы она имеет. Хотя он должен вести трехсторонние переговоры с профсоюзами и ассоциациями работодателей, в случае отсутствия консенсуса он должен принимать решения в одностороннем порядке, и переговоры, похоже, уже сорваны. Хайме Альберто Кабаль, президент ассоциации торговцев Fenalco, возглавляет конфликт: «Неправильная политика — реформа трудового законодательства, ненужные тарифы — привела к удорожанию рынка. Объявлено о повышении заработной платы на 11 %, что более чем в два раза превышает уровень инфляции. Это популистское решение. Мы уже приняли решение: Fenalco не будет участвовать в переговорах в этом году», — сообщает EL PAÍS. В протоколах заседаний правления эмиссионного банка содержится предупреждение о «тревожных признаках индексации цен» и отмечается, что «существенное повышение минимальной заработной платы» усилит тенденцию к росту, что «поставит под сомнение достоверность схемы целевой инфляции», то есть цели, поставленной центральным банком. На данный момент структура роста показывает три фактора, оказывающих наибольшее давление: услуги, такие как аренда, рестораны и отели; регулируемые тарифы, такие как плата за проезд или коммунальные услуги; а также ускоренное внутреннее потребление и государственные расходы. «Колумбийская экономика быстро восстанавливается, но эта же динамика играет против нее», — объясняет Давид Кубидес, руководитель отдела экономических исследований Banco de Occidente. Частное потребление по-прежнему является двигателем экономики, в то время как инвестиции демонстрируют слабые признаки роста. Этот дисбаланс объясняет, почему инфляция в течение всего года оставалась на уровне выше 5%. «Значительное повышение минимальной заработной платы может перенести напряженность на первый квартал 2026 года и повлиять на решения в области денежно-кредитной политики», — заключает эксперт. По мнению Камило Эрреры, директора Raddar, компании, специализирующейся на анализе потребления, основная проблема заключается в затратах: «Реформа трудового законодательства [принятая в этом году] вынудила компании увеличить фиксированные затраты на 4,3 %. К этому следует добавить повышение тарифов на электроэнергию и закрытие дороги в Вильявисенсио [важной транспортной артерии, которая была вновь открыта в минувшие выходные после нескольких месяцев закрытия]. Компании уже повышают цены, чтобы защитить себя от последствий в следующем году», — предупреждает он. Эррера добавляет, что в то же время прибыль компаний сократилась: «Затраты растут быстрее, чем цены. Таким образом, давление не исчезнет», — объясняет он. Хуана Теллес, главный экономист BBVA Research, центра экономического анализа испанского банка, дополняет этот анализ: «Колумбийская экономика была очень динамичной. Частное потребление растет примерно на 4%, что превышает возможности предложения, и в этой ситуации предприниматели смогли поднять цены», — комментирует она. Дискуссия о минимальной заработной плате имеет решающее значение, потому что «она влияет на все: дорожные сборы, пенсии, регистрационные сборы, страхование... Если повышение будет значительным, первые пять месяцев следующего года будут сопряжены с сильным давлением», — предупреждает она. Большинство членов правления Банка Республики, проголосовавших за сохранение ставки вопреки мнению министра финансов, сохраняют осторожность. Коммунальные услуги подорожали на 6,1% за год, причем большое давление оказывает газ: его цена выросла на 13,3% за 12 месяцев из-за дорогостоящих и все более частых импортных поставок. Между тем, цены на товары растут уже девять месяцев подряд, а медицинские услуги также становятся дороже. Цены на продукты питания и безалкогольные напитки выросли почти на 6% в сегменте, где волатильность является нормой. Данные и объяснения дополняют друг друга: «Около 60% потребительской корзины привязано к предыдущему удорожанию и минимальной заработной плате, что известно как индексация цен», — говорит Сесар Пабон, руководитель отдела экономических исследований Corficolombia. Отдел экономических исследований Bancolombia, возглавляемый Лаурой Клавихо, отмечает, что индексация обычно ограничивалась первым кварталом каждого года, но со временем она расширилась: по оценкам банка из Антиокии, еще предстоит поглотить 7% инфляции от повышения минимальной заработной платы на 9,5% в прошлом году. Было несколько благоприятных факторов, и одним из них является укрепление песо, которое, по словам Клавихо, привело к удешевлению импорта. Однако аналитик отмечает, что после нескольких месяцев этого явления снижение цен было ограниченным и что в случае изменения тенденции существует риск роста инфляции. Всемирный банк недавно пояснил, что «последний этап» дефляции в Южной Америке стал более сложным из-за «медленного смягчения глобальной денежно-кредитной политики». Президент ANIF Хосе Игнасио Лопес напоминает, что важно смотреть в долгосрочную перспективу, поскольку инфляция, выходящая за пределы целевого диапазона в течение нескольких лет, «является плохим сигналом для международного рынка», и повышение этой цели только ухудшит ситуацию. «Представьте, что вы одолжили другу 10 миллионов, а он не платит, но уверяет, что заплатит, если и только если долг будет уменьшен до 8 миллионов. Кто поверит такому человеку?», — заключает он. Контроль над инфляцией важен для общества, поскольку быстрый рост цен подрывает покупательную способность семей. Это та борьба, в которой Колумбия теряет позиции, а нежелание вести диалог в условиях риска может поджечь всю игру.