Инфляция в январе снова ускорилась и достигла 5,35%

Колумбия получила первые данные по инфляции за 2026 год, которые стали для нее испытанием огнем. Национальное административное управление статистики (DANE) сообщило в пятницу, что годовой индекс потребительских цен (ИПЦ) в январе составил 5,35%, что ниже среднего прогноза аналитиков, опрошенных Citi в рамках ежемесячного опроса. Эти данные поступили через неделю после того, как Банк Республики удивил рынок повышением своей интервенционной ставки на 100 базисных пунктов до 10,25%. Согласно опросу Citi, средний прогноз 25 аналитиков указывал на 5,4% в годовом исчислении в январе по сравнению с 5,10% на конец 2025 года и 5,22% на конец января прошлого года. В опросе прогнозы колебались от 5,16% Banco de Occidente до 5,73% Banco Popular, что свидетельствует о консенсусе в отношении того, что в начале года произойдет ускорение роста стоимости жизни, что будет более требовательным для денежно-кредитной политики. В целом, данные, опубликованные в эту пятницу, соответствуют исторической тенденции: январь и февраль являются самыми инфляционными месяцами в колумбийском календаре с момента начала проведения сопоставимых измерений. Строки, которые способствовали росту цен в первом месяце года, были рестораны и отели, которые показали наибольшее изменение — 2,94 %. За ним следуют транспорт (2,14%), на который повлияло повышение цен на городской транспорт, а также алкогольные напитки и табак (1,79%). Что касается базовой корзины, то цены на продукты питания выросли на 1,66%, причем особенно заметным было повышение цен на отдельные продукты, такие как помидоры (19,63%) и картофель (10,39%). Напротив, в сфере образования цены не изменились (0%), а в сфере связи изменения были минимальными (0,06%). С 2003 года наблюдается четкая закономерность: в первом квартале наблюдается наибольшее давление на цены, что объясняется тем, что в начале каждого нового года корректируются заработные платы, тарифы и другие индексированные цены. Месячное изменение в январе по сравнению с декабрем составило 1,18%, что соответствует среднему показателю, прогнозируемому в опросе Центрального банка. Этот месячный показатель выше, чем в 2024 и 2025 годах, но ниже, чем 1,78% в 2023 году. В том году ИПЦ закрылся на уровне 9,28% после двух лет сильного давления, вызванного пандемией и ценами на удобрения, которые взлетели после вторжения России в Украину. 2026 год принес с собой беспрецедентное событие: повышение минимальной заработной платы более чем на 23%, что определило экономический и политический курс в начале года. Банк Республики предупредил в своем отчете о денежно-кредитной политике, опубликованном на этой неделе, что такая корректировка окажет давление на цены и замедлит снижение ИПЦ до целевого уровня в 3%. Фактически, он рассчитывает, что повышение заработной платы добавит 2 процентных пункта к инфляции, вызванной ростом производственных затрат предприятий, которые переложат цены на конечного потребителя. Именно в четверг Fenalco пояснила, что почти треть предпринимателей примет эту меру, чтобы смягчить последствия. Сегодняшнее заявление DANE — это первая страница истории 2026 года, которая будет написана в контексте более высоких зарплат, напряженных ожиданий и бдительности Центрального банка. «Годовая инфляция останется высокой в условиях, характеризующихся рисками роста: резкое повышение минимальной заработной платы, индексация, налоговая неопределенность и высокие инфляционные ожидания являются одними из наиболее заметных рисков», — объясняет Лаура Клавихо, директор по исследованиям Bancolombia. Именно этот риск Центральный банк и хотел смягчить, приняв в прошлую пятницу решительные меры. Решение было основано на сценарии более высоких инфляционных ожиданий на 2026 и 2027 годы, согласно собственным прогнозам эмиссионного банка и финансовых аналитиков. В протоколе последнего решения говорится, что оно является «фундаментальным для противодействия серьезному риску потери доверия к правлению в его приверженности инфляционной цели и способности выполнять конституционный мандат». Из тона этих заметок можно понять, что курс на ужесточение денежно-кредитной политики только начался и что испытание огнем только начинается. Центральный банк примет следующее решение в марте, и к тому времени у него будут дополнительные данные по инфляции, помимо данных, опубликованных в эту пятницу.