Годовая инфляция в Колумбии немного замедлилась и установила нижний предел минимальной заработной платы

Облегчение в кармане колумбийцев происходит медленно, неудобно и, прежде всего, недостаточно, чтобы объявить победу над дороговизной. В пятницу DANE опубликовало данные по инфляции за ноябрь, которые показывают годовое изменение на уровне 5,3%. Снижение незначительное, но оно находится под пристальным вниманием всех экономических игроков, поскольку эта цифра сразу же становится технической основой для определения корректировки минимальной заработной платы в 2026 году. Консенсус рынка, отраженный в опросе Citi 26 организаций, предполагал умеренное замедление до 5,44%. Данные, опубликованные в пятницу, показывают снижение на 21 базисный пункт по сравнению с 5,51% в октябре, что потрясло рынок. Данные за ноябрь в разном смысле связывают руки Банку Республики и комиссии по согласованию заработной платы, созданной в понедельник. Годовая цифра определяет нижний предел, не подлежащий обсуждению, в переговорах о заработной плате, поскольку закон обязывает сохранять покупательную способность работников. С учетом инфляции и общей производительности факторов производства по состоянию на сентябрь (0,91%), минимальный рост составит около 6,21%, что приведет к увеличению заработной платы до 1,5 миллиона песо в 2026 году. Тем не менее, профсоюзы настаивают на двузначном увеличении, что может привести к росту инфляции. Именно повышение цен на товары и услуги по-прежнему далеко от цели Банка Республики в 3% в год, а стагнация цен в последние месяцы заставила Совет сохранять осторожность. Рынок, по сути, ожидает, что в декабре Банк оставит ставку на уровне 9,25%, хотя и допускает, что в январе он может ужесточить свою позицию, если введение нового минимального размера заработной платы приведет к росту цен. Это предупреждение не ново: когда спрос на услуги и индексация набирают обороты, возможности для снижения процентной ставки сужаются. Облегчение в ноябре пришло со стороны продуктов питания, которые дали передышку домашним хозяйствам. «Свежие фрукты, такие как манго, а также помидоры и морковь, стали фактором снижения цен», — пояснила на пресс-конференции Пиедад Урдинола, директор DANE. За текущий год раздел «Продукты питания и безалкогольные напитки» подорожал на 5,18%, в то время как другие категории продолжают оказывать давление: образование (7,36%), здравоохранение (6,73%), рестораны и отели (6,59%) и алкогольные напитки и табак (6,00%). Ниже среднего по стране показателя находятся жилье, вода, электричество, газ и другие виды топлива (4,68%), различные товары и услуги (4,60%) и отдых и культура (0,80%). Базовая инфляция, которая не включает продукты питания и коммунальные услуги, сдерживает снижение: эти категории подвержены влиянию индексированных контрактов и тарифных корректировок, которые медленно снижаются. Здесь уместно привести мнение Марианы Кинче, экономиста BBVA Research: «Мы прогнозируем месячное изменение на уровне 0,17%, при этом импульс будет исходить от корзины без продуктов питания — особенно жилья и ресторанов — а также товаров и транспорта, которые будут оказывать дополнительное давление». Ее прогноз указывал на годовую инфляцию в 5,4% и ее закрытие в конце года на уровне около 5,2% (окончательные данные будут известны в январе). Предупреждение об услугах и регулируемых ценах остается в силе. Лаура Клавихо, директор по экономическим исследованиям Bancolombia, резюмирует: «Эффект индексации остается высоким по сравнению с желательным уровнем для более быстрой нормализации инфляции из-за значительного увеличения минимальной заработной платы». И уточняет в отношении регулируемых цен: «Тарифы на электроэнергию, водоснабжение, газ и топливо для транспортных средств будут оказывать давление на рост» к 2026 году. Это схема, которую мы наблюдали в течение всего года: базовый показатель снижается небольшими шагами, а регулируемые показатели не до конца нормализуются. Практика это подтверждает. Камило Перес, директор по экономическим исследованиям Банка Боготы, объясняет, что арендная плата продемонстрировала индексацию в размере 100% от корректировки на инфляцию 2024 года (5,2%), что закрепляет цены на услуги. На этом фоне прогнозы рынка на ноябрь были невысокими: Occieconómicas прогнозировала годовое изменение на уровне 5,46%; ANIF — 5,47%; BBVA Research — 5,4%. По данным DANE, годовое изменение ИПЦ составило 5,27% для бедных домохозяйств, 5,28% для уязвимых, 5,31% для среднего класса и 5,29% для домохозяйств с высоким доходом. Данные, опубликованные в пятницу, находятся в нижней части диапазона, прогнозируемого рынком, и несколько корректируют наклон кривой, но борьба с инфляцией продолжается, и это битва, которая ведется десятая за десятой.