Инфляция в Колумбии снизилась до 6,03%

Правительство Абелардо де ла Эсприелья получило приятный сюрприз на инфляционном фронте. В понедельник Национальное статистическое управление (DANE) опубликовало первые данные о росте цен в экономике, с которыми ознакомилась новая администрация. Индекс потребительских цен (ИПЦ), отражающий стоимость потребительской корзины, в июле вырос по сравнению с июнем всего на 0,17 %. Накопленное изменение за год составило 4,94%, а годовой показатель — по сравнению с июлем 2025 года — составил 6,03%, что на 0,11 пункта ниже июньского показателя в 6,14%. Этот показатель прервал череду из четырёх месяцев подряд ускорения роста цен на товары и услуги в Колумбии. Этот результат значительно превзошёл рыночные прогнозы. Согласно ежемесячному опросу об экономических ожиданиях Банка Республики, проведённому с 8 по 10 июля, аналитики в среднем прогнозировали месячное изменение на уровне 0,31%, при чём годовая инфляция достигла бы 6,18%. Даже самый умеренный прогноз не оказался близок к реальности: Corficolombiana ожидала роста на 0,27 % в месяц, что позволило бы годовой инфляции остаться стабильной на уровне 6,14 %. Bancolombia, проявившая больший пессимизм, прогнозировала 0,42 % в месяц и ускорение до 6,30 % в годовом исчислении — самого высокого уровня с августа 2024 года. Фактические данные оказались ниже всех трех прогнозов. Неожиданность была связана, прежде всего, с продовольственными товарами. Рынок ожидал, что явление «эль-ниньо» начнёт оказывать давление на цены на базовые товары — банк Bancolombia прогнозировал месячный рост на 0,76 % только по этой категории, — однако в июле в сегменте продуктов питания и безалкогольных напитков было зафиксировано отрицательное изменение на уровне -0,13 %, что было обусловлено снижением цен на бананы (-6,82 %), помидоры (-3,89 %) и свежие фрукты (-1,30 %). Напротив, рост был обусловлен сектором жилья, водоснабжения, электроэнергии, газа и других видов топлива, который вырос на 0,55 % и в одиночку обеспечил весь месячный рост индекса, причем основной вклад внесли электроэнергия (2,29 %) и взносы за управление кондоминиумами (2,86 %). В годовом исчислении картина была иной: лидирующие позиции сохранили услуги, связанные с повседневным потреблением. Рестораны и гостиницы (9,53 %), здравоохранение (8,37 %) и образование (7,57 %) стали секторами с наибольшим изменением по сравнению с июлем 2025 года, значительно превысив средний показатель в 6,03 %. Продукты питания, которые в июне превышали общий средний показатель (6,8% против 6,14%), на этот раз оказались ниже: 5,82% в годовом исчислении. Этот результат даёт передышку Банку Республики и правительству, которое только начинает свою работу. В июне Совет директоров повысил процентную ставку на 75 базисных пунктов, до 12%, а на заседании 31 июля удивил рынок, оставив её без изменений. Согласно протоколу, четверо из семи членов Совета директоров предупредили, что новое повышение может ещё больше укрепить песо до неустойчивого уровня, что приведёт к эпизодам волатильности валютного курса. В отчете по денежно-кредитной политике, подготовленном технической группой для того же заседания, Банк уже пересмотрел в сторону повышения свой собственный прогноз инфляции на весь 2026 год — с 6,4 % до 6,9 %, во многом из-за включения в базовый сценарий сильного явления «Эль-Ниньо»: только по продуктам питания прогноз на конец года вырос с 7,1 % до 9 %. Данные за июль не исключают этот риск — сам Банк ожидал, что давление «Эль-Ниньо» станет более ощутимым ближе к концу года, — но они снижают степень неотложности данного обсуждения. На следующем заседании 30 сентября, первом заседании центрального банка при новом правительстве, предстоит решить, возобновить ли цикл повышения ставок или же считать, что результаты этого понедельника дают Совету основания полагать, что цикл ужесточения денежно-кредитной политики, возможно, подходит к концу.