Инфляция продолжает снижаться, но эксперты не заявляют о победе
Колумбия 2024-02-08 01:16:29 Телеграм-канал "Новости Колумбии"
В своих последних публичных выступлениях министр финансов Рикардо Бонилья демонстрирует в равной степени твердость и оптимизм. Его тон особенно силен, когда он обращается к проблеме снижения инфляции и срочной необходимости ускорить цикл снижения процентных ставок, чтобы дать домохозяйствам и бизнесу больше свободы действий. Эта задача возложена на Банк Республики, и хотя стоимость жизни снижается уже девять месяцев подряд, достигнув в январе 8,35% в годовом исчислении, эксперты все еще осторожны и далеки от того, чтобы заявить о победе на долгом пути к целевому уровню в 3%, установленному центральным банком. Перспективы остаются туманными. По мнению Хорхе Рестрепо, экономиста и профессора Университета Хавериана, мы все еще "далеки от нормальной рутинной корректировки цен в Колумбии". По его мнению, покупательная способность граждан снижается повсеместно, и особое внимание уделяется "работающему населению": "Хотя это хорошая новость, что инфляция снижается, мы имеем уровень цен, который серьезно влияет на благосостояние колумбийского населения, особенно самых бедных слоев". Когда инфляция перестает считаться "высокой"? Мунир Джалиль, доктор экономики из Калифорнийского университета, осторожен. "Я бы сказал, что когда эта тенденция к снижению инфляции будет закреплена, когда она сблизится с целевым уровнем в 3%, вот тогда мы сможем сказать, что наступит некоторое спокойствие". Подавляющее большинство аналитиков прогнозируют годовые темпы от 5 до 6 % к концу года. Банк Республики предположил, что цель может быть достигнута к концу этого года. Другие аналитики утверждают, что это произойдет в следующем году. Все вышесказанное не омрачает усилий в направлении денежно-кредитной политики, продвигаемой Банком Республики. В том числе и потому, что рецепт охлаждения перегретой экономики, подобной колумбийской, после пандемии не предлагает больше альтернатив, и многие страны мира следуют тому же сценарию. Достаточно напомнить, что в то время как центральный банк Колумбии считает 3% магической цифрой, другие учреждения, такие как Федеральная резервная система США, стремятся к 2% в качестве конечной цели, как и Банк Японии, который в прошлом даже снизил планку до среднего уровня чуть выше 0%. "Нет точного консенсуса относительно того, каким должен быть уровень инфляции, - объясняет Адриан Гарлати, директор программы по экономике в Университете Хавериана, - обычно центральные банки стараются держать его ниже двузначных цифр или даже близко к ним". Причина в том, что начиная с этого момента начинаются проблемы с финансированием и искажением цен, и люди не знают точно, сколько стоят вещи, потому что цены слишком сильно колеблются и подрывают покупательную способность. Хорхе Рестрепо добавляет, что процент очень сильно зависит от каждой страны: "Ставка в 2%, 3%, максимум 4% является разумной с точки зрения естественных изменений в экономике". В то же время он подчеркивает, что "главное - быть в этом диапазоне или близко к нему. И я говорю "важно", потому что те, кто получает наибольшую выгоду, - это самые бедные люди. За исключением Аргентины (211,4%) и Венесуэлы (193%), Колумбия - единственная крупная экономика Латинской Америки с совокупной ставкой выше 5%. Если не принимать во внимание вмешательство Банка Республики, который после пандемии с некоторым опозданием приступил к корректировке ставок, то три внутренних фактора, оказавших наибольшее давление, - это цены на продукты питания и стоимость галлона обычного бензина. Здесь стоит вспомнить, что в период с 2010 по 2019 год инфляция в стране колебалась между показателями около 4 %. Затем наступила пандемия со всевозможными сбоями. Вышедший из кризиса избыточный спрос, вызванный фискальными стимулами и желанием колумбийцев, которые почти два года копили и впадали в спячку, потратить деньги, привел к росту цен. Эдуардо Лора, бывший главный экономист Межамериканского банка развития, считает, что это давление уже было скорректировано постепенным повышением процентных ставок, которое усложнило и удорожило доступ к кредитам. Это также замедлило рост. Две статьи, которые не дают покоя своими взлетами и падениями, - это цена галлона бензина и цены на продукты питания. Лора вспоминает, что "при инфляции никогда нельзя расслабиться, потому что всегда нужно смотреть вперед". 2024 год представляет собой сложный коктейль из климатических колебаний и нерешительности правительства в отношении отмены субсидий на дизельное топливо, которое сильнее загрязняет окружающую среду и используется в основном транспортными профсоюзами. Даниэль Осорио, директор по денежно-кредитной политике Министерства финансов, объясняет, что цены на бензин в прошлом году выросли на 42%: "Если отнять этот рост от инфляции, то падение инфляции было бы таким же, как в остальных странах Латинской Америки". В декабре прошлого года базовая инфляция - показатель, которому отдают предпочтение экономисты, поскольку он не учитывает цены на энергоносители и продукты питания, - составила 9,23% в годовом исчислении. Таким образом, январские результаты дают второе дыхание: сектор жилья и электроэнергии возглавил цифры годового изменения: "Некоторая часть инфляции в 2023 году была вызвана отменой субсидии на бензин. Но она была незначительной, потому что в действительности самым используемым топливом был АКПМ. Другая часть - это цены на продукты питания, в год, когда было много наводнений, которые повлияли на поставки", - утверждает Джиралти. Добавьте ко всему этому глобальные превратности и непредвиденные события, и эта тенденция не означает, что сейчас самое время расслабиться". Международная неопределенность сейчас сосредоточена на проблемах с поставками, которые конфликт в Газе может создать для грузовых судов и морской торговли в Красном море. Инвесторы и судоходные компании, не привыкшие управлять рисками, подняли стоимость перевозок на 170 % в январе, согласно данным платформы Freightos.com. Эдуардо Лора подводит итог: "Нам еще предстоит пройти долгий путь. Горизонт неясен. Если Эль-Ниньо станет слишком сильным и начнутся засухи, если пожары нанесут ущерб производственному потенциалу, все еще может произойти шок предложения. Затем есть сомнения по поводу фискального импульса спроса, с государственными расходами, где существует довольно большая погрешность. И, наконец, ценовой шок от контролируемых цен, таких как бензин, который также может потребовать дополнительных усилий".