Колумбия отдаляется от целевого показателя инфляции из-за нового всплеска в сентябре

Динамика цен в сентябре отдалила Колумбию на восемь десятых от своей цели по инфляции. Она выросла с 5,10% в годовом исчислении в августе до 5,18% в прошлом месяце. ДАНЕ представило результаты в конце дня во вторник, и уже сейчас можно сказать, что 2025 год не был удачным для контроля над так называемым индексом потребительских цен (ИПЦ), который оставался на одном и том же уровне в течение 12 месяцев. Таким образом, индекс демонстрирует третий подряд рост. Фактически, Банк Республики, ответственный за стабилизацию ситуации, пару лет назад надеялся, что к этому моменту страна уже сможет снизить индекс до 3%. Однако два года спустя ИПЦ по-прежнему колеблется в диапазоне 5%: в некоторые месяцы он поднимался на несколько десятых, в другие — постепенно снижался. Особенно в первом полугодии, когда в июне он достиг минимума в 4,82%. Ясно одно: цикл 2025 года не принес никаких преимуществ. Как заявила во вторник днем директор статистического агентства Пиедад Урдинола, «главным фактором является жилье». А именно: аренда жилья оказала наибольшее влияние, добавив 1,51% к общей инфляции. За ней следует категория продуктов питания с вкладом 1,17%, а на третьем месте — рестораны, которые добавили 0,82%. Камило Перес, главный экономист Банка Боготы, резюмирует: «Около половины инфляции приходится на услуги. Из них, опять же, примерно 50% связано с арендой. Эта составляющая, которая составляет 25% потребительской корзины, превышает 5% инфляции и по-прежнему оказывает значительное влияние на общие расходы колумбийских семей». По его мнению, это является основным препятствием, с которым столкнулся Банк Республики в своей миссии по нормализации ситуации. Результаты DANE показывают, что накопленное изменение с начала года достигло 4,55%. Эти данные объединяют все проблемы в процессе стабилизации, который столкнулся с некоторыми задержками. Например, в сфере образования также наблюдается явное повышение цен, которое составило 1,39% в месячном исчислении и 0,06% в общем исчислении. Пьедад Урдинола уточняет: «Напомним, что, хотя большинство колумбийских семей записывают своих детей в школы с учебным календарем A, есть также сектор, который посещает учебные заведения без определенного календаря. На этот раз мы собрали информацию в школах и университетах и заметили, что образование стало ключевым фактором инфляции, главным образом из-за роста цен на дошкольное и среднее образование, которые объясняют большую часть второго по величине вклада в инфляцию за этот период». Со своей стороны, несмотря на рост цен на продовольствие, вызванный климатическими условиями и другими непредвиденными обстоятельствами, такими как обвалы на дороге в Льяно, он не был столь значительным, как в других измерениях (1,17% в годовом исчислении). В любом случае, речь идет о факторе, не связанном с колумбийской экономикой, который обусловлен рядом колебаний, включая логистические проблемы, такие как рост цен на топливо. Пьедад Урдинола отметила: «В сентябре такие фрукты, как папайя и лимон, по-прежнему способствовали росту цен, как и говядина. В течение этого года мы наблюдали явную тенденцию к росту в этой последней категории, хотя она не достигает уровней, зарегистрированных во время пандемии. Годовая инфляция в этой группе выросла до 6,87%». С другой стороны, базовая инфляция, очень популярный среди аналитиков показатель, поскольку при его измерении не учитывается влияние таких переменных факторов, как свежие продукты питания или коммунальные услуги, также приостановилась с небольшими ежемесячными колебаниями в сторону повышения в июне (0,10%), июле (0,28%), августе (0,19%) и сентябре (0,35%). Годовой показатель на сегодняшний день составляет 4,94%. Судя по классической теории, это тревожная ситуация, поскольку эти повышения не являются временными, а, по-видимому, укоренились в поведении экономики. Поэтому для многих это служит своего рода надежным долгосрочным оракулом. На данный момент лишь немногие аналитики считают ситуацию тревожной. Тем не менее, темпы роста стоимости жизни в Колумбии сегодня, похоже, опережают покупательную способность миллионов колумбийцев, которые наблюдают, как их зарплаты теряют свою стоимость. Финансовые учреждения, такие как Davivienda, Itaú или Bancolombia, надеются, что процесс дефляции возобновится в 2026 году и завершит следующий финансовый год на уровне 4%. В любом случае, результаты, опубликованные во вторник, почти на один процентный пункт превысили ожидания и прогнозы большинства рыночных аналитиков. Те же самые аналитики, которые месяц за месяцем пытаются описать экономику, находящуюся между двух огней: с одной стороны, необходимость активизации ее деятельности, а с другой — замедление темпов роста цен. Две реальности, которые сталкиваются и четко отражаются в улучшении потребления. Джекилин Пирахан, главный экономист ScotiaBank Colpatria, напоминает сегодня, что такая положительная реальность, как тот факт, что колумбийцы увеличили свои покупки бытовой техники, аудио- и видеооборудования и даже автомобилей, тянет в противоположном направлении в задаче уравновешивания инфляции. «Это уже не только расходы на услуги, как в начале восстановления в 2024 году, но мы наблюдаем большее разнообразие в потребительской корзине», — отмечает эксперт. Кроме того, она напоминает, что уровень спроса достиг уровня, предшествующего пандемии. И что появляется все больше данных, свидетельствующих о стабильном экономическом здоровье. Пирахан объясняет, например, что расходы домохозяйств поддерживаются, в частности, реальным доступом к доходам. Согласно его анализу, совокупные сбережения в финансовых продуктах, таких как CDT (срочные депозитные сертификаты), не уменьшились. Это указывает на то, что, в отличие от кредитной зависимости в постпандемический период, сегодня больше колумбийцев имеют прочную основу для поддержания своего уровня покупок. Эта комбинация факторов будет ключевой для Банка Республики при рассмотрении на своем следующем заседании в конце месяца вопроса о том, каким будет лучшее вмешательство в процентные ставки: его основной инструмент для контроля инфляции, показатель которой сегодня остается на прежнем уровне.