Компания Rappi вновь объявляет о своем появлении на Уолл-стрит

Пятый раз будет очаровательным? Симон Борреро, президент и соучредитель первого колумбийского единорога, настаивает: Rappi будет размещена на Нью-Йоркской фондовой бирже в 2026 году. Это заявление не стало сюрпризом для последователей многоплатформенного усатого логотипа, которые уже как минимум пять лет привыкли к ежегодному ощупыванию совета директоров. Колумбийская пресса, в свою очередь, поддержала эту новость. И хотя ситуация в бизнесе кажется более стабильной, чем в предыдущие годы, не один аналитик высказался в пользу осторожности. Еще пару лет назад трудности «единорога», начавшиеся с подачи домицилей, были хорошо известны. Компания, работающая по модели стартапа, просто распыляла огромные суммы денег, не видя на горизонте точки безубыточности. То, что в технологическом секторе называется «сжиганием денег». Но дни дешевых и обильных денег наступили в мире в сумерках, и с тех пор компания стала вести себя более сдержанно. Она также сосредоточилась на развитии своего финансового подразделения. Общая выручка Rappi в 2023 году составила 1,8 триллиона песо, а накопленные убытки - 1,2 триллиона песо. Кроме того, к основополагающей линейке услуг по доставке товаров на дом добавился портфель услуг, начиная от продуктов электронной коммерции или страхового посредничества и заканчивая туристическим агентством. Однако не все из них принесли ожидаемые результаты. Источники, близкие к компании, утверждают, что на сегодняшний день только два из них питают двигатель компании. Большой вопрос в том, каким будет дальнейший разговор с международными инвесторами о технологическом проекте, который уже прошел свою самую заметную стадию. По данным журнала Forbes, оценка компании превышает 5 миллиардов долларов, а в 2024 году она может наконец-то показать прибыль впервые с момента своего основания в 2015 году. Компания работает в девяти странах Латинской Америки, а ее пользователями являются более 30 миллионов человек. Но самые скептически настроенные отмечают, что это бизнес, который увеличивается в размерах параллельно с узкой маржой. Федерико Сандлер, топ-менеджер и член команды, руководившей IPO Nu, резюмирует из Аргентины: "Rappi - это компания с очень хорошим пользовательским опытом, но она сильно зависит от скидок и купонов для привлечения трафика. Бизнес по доставке еды на дом и продуктов питания имеет очень маленькую маржу и требует больших объемов". По его мнению, компания не справилась с развитием финансового направления, или финтеха: «Учитывая количество пользователей и информацию, поступающую не только от продавцов, но и от покупателей, они не смогли реализовать проект по кредитным картам, который является крупнейшим источником прибыли в Латинской Америке». По мнению Сэндлера, шумиха преобладает над эффективностью. "Это интересный бизнес, но я не знаю, стоит ли он IPO (первичного размещения акций). Кроме того, MercadoPago, финтех-подразделение MercadoLibre, уже воспроизводит это в нескольких местах с гораздо большим масштабом и гораздо большим количеством инженеров в их логистике". На чем же будет основана стратегия Rappi, если она решит выйти на биржу? Хватит ли у нее сил для успеха? Мнения шести опрошенных аналитиков разделились. Один из них считает, что время пришло. Остальные пятеро скептически относятся к выходу на Уолл-стрит и говорят, что путь к этому длиннее и сложнее, чем кажется. По их словам, обстановка не самая лучшая для технологических стартапов, заинтересованных в выходе на биржу: если пять лет назад IPO проходило быстро и яростно, то сегодня оно переживает не одну неудачу после краха банка Силиконовой долины в Калифорнии (2023). Времена громких историй финансирования и эксцессов высокорискового капитала разбавлены высокой вероятностью метастазирования коммерческой структуры, приютившей важную часть мира стартапов. Модель, весьма успешно способствовавшая развитию талантов и инноваций, начала истощаться. Проекты стали дольше возвращать деньги своим инвесторам, а многие предприниматели, оседлавшие головокружительную волну, так и не смогли реализоваться. Технологический директор и аналитик Иван Хессиг - один из тех, кто считает, что Раппи перевернул страницу тех эйфорических дней. Он утверждает, что платформа оставила ярлык «стартапа» и стала вести себя как «серьезная компания». Он также напоминает, что последние финансовые отчеты демонстрируют определенный баланс. "Они следуют схеме NuBank. Более того, теперь они оценивают свою деятельность не как домицилированную платформу, а как финтех. Более привлекательный бизнес", - говорит Хассиг. Те, кто знает все тонкости процесса выхода на Нью-Йоркскую фондовую биржу, говорят, что он занимает не меньше года. Поэтому, если пятое объявление будет серьезным, оно состоится к концу 2026 года. Какие преимущества для Раппи будет иметь присутствие на бирже? Это один из двух способов для некоторых уже имеющихся инвесторов, таких как японская компания SoftBank, получить свои деньги обратно. Другой способ - поглотить ее какой-нибудь компанией. Таким образом, заявление Борреро - это еще и мимолетный бальзам для сотен людей, которым нужна капля-другая уверенности в будущем своих денег. "У Rappi очень сложная ситуация. Я не знаю, какой инвестор поверит в то, что стоимость компании вырастет в несколько раз", - заключает Сандлер, отмечая свои сомнения по поводу аппетита к акциям.