Потребление дает воздух колумбийской экономике на фоне стагнации инвестиций

Эволюция колумбийской экономики после кризиса является примером для подражания. Хороший ритм потребления позволил ей вернуться из самых мрачных лет за последние десятилетия. Начиная с 2022 года, колумбийцы отправились в дикие траты, чтобы забыть о параличе здоровья. Поведение, в принципе, здоровое для тысяч предприятий. Однако менее заметная сторона этой истории таила в себе два риска: с одной стороны, инфляция взлетела до 13,22 %. С другой стороны, инвестиции по-прежнему находятся в длительной дремоте. Официальная статистика показывает, что 2023 год был просто всплеском. Страна выросла на символические 0,6 %. После 7,5 %, зафиксированных годом ранее, все выглядело сумбурно. Уже тогда было понятно, что компании не инвестируют, а аналитики начали оценивать последствия. Два года спустя ВВП все еще проходит устойчивую восстановительную терапию: 2,6 % в первом квартале 2025 года. Но корреляция между инвестициями и ростом, ключевой показатель для прогнозирования будущего, сел на мель. Если в 2022 году их доля в ВВП была близка к 20 %, то в прошлом году она упала до 17,1 %. В первом квартале этого года его игла едва опустилась ниже 2 %. Один из векторов, который аналитики рассматривают с августа 2022 года, когда к власти пришел президент Петро, - это то, что его реформаторский дискурс станет сдерживающим фактором для инвесторов. Фактор доверия. До окончания президентского срока остается почти год, и политические риски все еще висят в воздухе не для одного агента. Достаточно взглянуть на спад в добывающем секторе: в угольной промышленности, а также в добыче нефти, газа и других металлических полезных ископаемых. В 2024 году инвестиции в этот сектор сократятся на 5 %, что можно объяснить, в частности, политикой исполнительной власти по декарбонизации. Другая драма, возможно, более глубокая, затронула строительный сектор: в первом квартале он сократился на 6,5 %. Это связано с высокими базовыми процентными ставками (9,25 %), которые замедлили рост числа покупателей жилья. Это также является результатом многочисленных задержек в предоставлении государственных субсидий для финансирования секторов с низким уровнем дохода. Последние сообщения свидетельствуют о том, что продажи в нише квартир и домов без субсидий также находятся в упадке. Чем грозит такая ситуация? «Колумбийская экономика выделяется, даже по сравнению с другими странами Латинской Америки, своей составляющей частных расходов. Напротив, мы отстаем в области инвестиций», - говорит Ромеро. Предприятия, которые трудно обнаружить налоговым органам. Своего рода новая экономика, чей налоговый вклад в DIAN меньше, чем у углеводородов или строительства. «Очевидны структурные изменения в поведении потребителей, начиная от людей, которые монетизируют свое использование на таких платформах, как OnlyFans, и заканчивая влиятельными лицами, которые получают доход в долларах от своих социальных сетей». Это одно из объяснений, которое эксперт принимает во внимание, когда хочет понять, почему в прошлом году сбор налогов снизился, несмотря на то, что экономика выросла на 1,7 %. Идеальным способом подпитки ВВП, согласно теории, было бы поддержание определенной синхронности между спросом и предложением. То есть гармонизация частного потребления, государственных расходов и соотношения экспорта и импорта. И, в свою очередь, поддерживать хорошие темпы производства во всех секторах, таких как сельское хозяйство, углеводороды и финансы. Если, как кажется, Колумбия поставит все свои фишки на потребление, то в среднесрочной и долгосрочной перспективе ситуация может осложниться. Наблюдатели отмечают, что это неустойчиво. Финансовая нагрузка на домохозяйства растет. По некоторым данным, помогают денежные переводы, получаемые колумбийцами из-за рубежа. Или за счет сбережений, которые они хранили со времен пандемии». По его мнению, в среднесрочной перспективе все может пойти не так: «Если не будет инвестиций, не будет производства, не будет доходов, и потребительские расходы упадут», - добавляет он. Прогнозы роста на этот год варьируются от 2,5%, предложенных BBVA Colombia, до 3%, предложенных Всемирным банком. Показатель, который начинает сходиться с потенциалом колумбийской экономики. Однако большинство наблюдателей по-прежнему не склонны делать полностью обнадеживающие заявления. Причины? Двигатель все еще нуждается в топливе, чтобы начать создавать официальные рабочие места, здоровую производственную ткань и хорошую инвестиционную атмосферу.