Сомнения по поводу падения прибыли Ecopetrol на 44%
Колумбия 2023-11-09 01:46:18 Телеграм-канал "Новости Колумбии"
В компании Ecopetrol что-то не так. За первые девять месяцев этого года прибыль колумбийской государственной нефтяной компании упала на 44,1%. Компания объясняет это такими факторами, как падение мировых цен на сырую нефть (64%), повышение курса песо по отношению к доллару (28%) или увеличение налогов (15%). Однако помимо этих объяснений некоторые отраслевые аналитики обращают внимание на отсутствие некоторых деталей, которые помогли бы лучше сложить картину. С точки зрения перспективы, говорит аналитик по акциям Itaú Валерия Альварес, баланс компании по состоянию на сентябрь был нейтральным. Она подчеркивает, что падение прибыли связано с ростом налогов, которые увеличились с 32,8% в третьем квартале прошлого года до 47% в аналогичном периоде 2023 года. Свинцовое бремя, обусловленное налоговой реформой, принятой в ноябре прошлого года. Компания подтвердила, что наибольшую фискальную нагрузку оказали новая надбавка на углеводороды и отмена вычета роялти. Однако после детального изучения данных Серхио Кабралес, преподаватель Университета Анд, обнаружил не одно "слепое пятно": "В резерве по налогу на прибыль, по крайней мере, в этом квартале, не наблюдается значительного увеличения по сравнению с аналогичным периодом прошлого года". Тем не менее, он обнаруживает поразительные отклонения в операционных вопросах: "Расходы на разведку выросли на 700%. Это более или менее миллиард песо новых расходов, которые оставляют много вопросов. Почему мы увеличиваем операционные расходы в условиях падения мировых цен? Сесар Лоса, президент главного профсоюза Unión Sindical Obrera, напоминает, что после вторжения России на Украину цена барреля нефти марки Brent в третьем квартале 2022 года достигла 120 долларов. В этом году средняя цена, хотя и достигала в июле 110 долларов, составляет около 85 долларов. "В целом, - продолжает Лоза, - вклад Ecopetrol в развитие страны остается значительным. Увеличение производства баррелей на 2,8% в текущем году является одним из положительных моментов, поддерживающих работу компании". По данным Ecopetrol, это самый высокий показатель 2015 года, чему способствовала доля месторождений Rubiales и Caño Sur, расположенных в департаменте Мета. "Производство было чрезвычайно хорошим, загрузка НПЗ позволила увеличить продажи других продуктов, и даже транспортный бизнес работал очень хорошо", - говорит Валерия Альварес из Itaú. Серхио Кабралес, однако, считает "удивительным" тот факт, что большая часть сегодняшнего производства баррелей в день приходится на месторождение Permian на границе штатов Нью-Мексико и Техас. "Единственным дифференцирующим фактором, который оказывает влияние на добычу нефти компании, является гидроразрыв пласта в США. Я не знаю, является ли это стратегическим сдвигом, но это вызывает много вопросов на будущее". С другой стороны, для Ecopetrol и ее основного акционера - колумбийского государства - остро встал вопрос о финансовой дыре, вызванной субсидированием бензина в рамках Стабилизационного фонда цен на топливо. Ecopetrol получает наименьший доход от продажи бензина и последующие выплаты от государства. Хотя президент нефтяной компании Рикардо Роа отметил постепенное сокращение задолженности как достижение, остаток все еще составляет 25,7 млрд. песо. По мнению Серхио Кабралеса, необходимо более терпеливо изучить факторы, которые перечислила компания: "Чтобы с уверенностью знать, как происходит это падение прибыли и есть ли в ее показателях индикаторы, позволяющие понять, куда движется Ecopetrol". Он считает, например, что стратегия может заключаться в смещении центральной и исторической оси бизнеса - углеводородов - в сторону модели энергетической компании, которая, за исключением отдельного случая с ISA, все еще является неизведанной территорией. "Они собираются выйти из углеводородного бизнеса и перейти к менее прибыльному, такому как производство электроэнергии, - настаивает Кабралес, - Сегодня они ставят все свои фишки на газовый бизнес. Кто будет вкладывать деньги в очень дорогие проекты? Вопросов и шумов больше, чем уверенности". Кабралес ссылается на некоторые неподтвержденные сообщения в прессе о якобы имевшем место сокращении инвестиционного плана на следующий год. Этот факт подтверждает президент USO Сесар Лоса: "В этом году капитальные вложения в геологоразведку составили 4,5 млрд. долл. На следующий год, по расчетам, эти капитальные вложения составят 2,5 млрд. долл. Это значительное сокращение, против которого мы выступаем, поскольку оно влияет на среднесрочную добычу и экспортные доходы страны". На прошлой неделе Рикардо Роа встретился с представителями профсоюзов, чтобы обсудить этот вопрос. "Они сказали нам, что этот план был включен и что в конце этого месяца будет определен новый сценарий, который составит от 3,5 до 4,2 млрд. долларов", - говорит Лоза. Другой фронт работ связан с изменением устава избрания членов правления. Вариант, который правительство уже озвучивало в прошлом году и который вызвал в некоторых кругах определенное неприятие из-за предложения добавить место для представителя профсоюза. Сезар Лоса пока развеивает одно из многочисленных сомнений. "Мажоритарный акционер уже созвал внеочередное собрание, чтобы внести некоторые изменения в состав совета директоров. Чтобы в нем было больше женщин и, возможно, чтобы товарищ Эдвин Пальма, заместитель министра труда [и профсоюзный лидер], смог войти в состав совета директоров".