Стоимость Ecopetrol
Колумбия 2024-04-14 02:10:02 Телеграм-канал "Новости Колумбии"
Главная задача совета директоров - максимизировать стоимость компании. Это обязанность, делегированная ему владельцами. Как и в библейской притче о талантах, каждый совет директоров будет оцениваться по прибыли, которую он получает от того, что передал под его управление. Как и в любом бизнесе, политическое (правление) и административное руководство, президент, вице-президенты, менеджеры, директора, супервайзеры, операторы, другие сотрудники и подрядчики ежедневно несут ответственность за оказанное им доверие, чтобы создать максимально возможную ценность для владельцев. Давайте проясним, кому принадлежит Ecopetrol: 50 миллионов колумбийцев владеют 88,5 процентами акций через государство. Есть и другие акционеры: около 300 000 человек и семей, многие из которых пенсионеры. Пенсионные фонды представляют миллионы вкладчиков, которые надеются обеспечить свою пенсию за счет будущего Ecopetrol. И последнее, но не менее важное, - международные частные акционеры. Мы временно, раз в четыре года, делегируем полномочия действующему правительству и отчитываемся перед ним каждый квартал. Каждый член Совета директоров подотчетен всем собственникам, а не тому, кто его назначил; 9 членов Совета директоров отвечают за общие интересы корпоративной группы. Стоимость предприятия измеряется многими показателями: EBITDA - финансовый показатель, называемый Earnings Before Interest Taxes Depreciation and Amortization, что в переводе с английского означает прибыль компании до вычета процентов по долгу, налогов, износа и амортизации сделанных инвестиций. EBITDA дает представление о том, сколько компания зарабатывает или теряет на основной деятельности. Существуют и другие показатели, такие как рентабельность активов или собственного капитала, рыночная стоимость акций и т. д. За ними в нефтяной компании стоит множество других специфических показателей, таких как средний срок службы запасов, успешность разведки, качество кампаний по разработке месторождений, стоимость бурения разведочных и эксплуатационных скважин, стоимость подъема нефти из недр на поверхность, безубыточность добычи (цена на нефть, при которой покрываются операционные расходы компании), стоимость транспортировки, степень переработки нефти (процент переработки нефти в более ценные продукты), показатель EBITDA в маркетинге и многие другие. Каждый из этих показателей складывается из нескольких других, образуя аналитическую капиллярность, которая отражает качество работы всех направлений деятельности компании и бизнес-группы. Когда публикуются квартальные или годовые результаты, существует тенденция уделять слишком много внимания прибыли. Однако на них влияют частые и значительные изменения множества цен и маржи, а также бухгалтерские корректировки (положительные и отрицательные), которые зависят скорее от международных рынков, чем от качества управления. То, что прибыль в каком-то квартале оказывается ниже, чем раньше, мало о чем говорит, но привлекает много заголовков. С другой стороны, анализ этих показателей говорит о многом и почти не подвергается критике. Однако компания - это не эти показатели. Они похожи на медицинские карты и симптомы пациента, которые отражают состояние его здоровья. Где создается или уничтожается его "ценность"? Это сложная сумма качества талантов, качества организации, силы лидерства, глубины анализа, точности информации, дискуссий при принятии решений, эффективности управления, мистики, которую внушает общий коллектив сотрудников и рабочих, ясности посланий, распространения стратегии, чтобы каждый человек знал, где он находится и какова его ответственность; требование целостности, чтобы это была работа в команде и для команды и совместные результаты; система вознаграждений и признания, чтобы трудолюбивые работали лучше, чем ленивые; понимание и взаимоотношения с социальной, правительственной средой, рынком продукции и ресурсов; и неограниченная ориентация на сравнение с лучшими в мире показателями. Это ключевой момент, ведь производительность всегда нужно с чем-то сравнивать. В частности, с конкурентами. Ни в коем случае нельзя впадать в пустые размышления, поскольку это приводит к тому, что человек считает, что у него все хорошо, в то время как у его конкурентов дела обстоят лучше или намного лучше. Рано или поздно компания сдастся под натиском конкуренции, потеряет рынки, продажи и таланты, но в результате пустого размышления не поймет причины своего упадка. Такое накопление умственных, организационных, мотивационных, контрольных и управленческих операций требует высококвалифицированных, компетентных и конкурентоспособных управленческих команд. Подумайте об организации футбольного клуба "Ливерпуль", "Барселоны" или "Баварии". Команды, которые видели и делали это во многих других организациях, знают нефтяной (или футбольный, по аналогии) мир изнутри, знакомы с лучшими практиками, распространенными ошибками и большими рисками. Короче говоря, им нужны люди, которые знают многое о многих вещах в нефтяной (и футбольной) индустрии. Пеп Гвардиола и Юрген Клопп не зря являются менеджерами лучших команд мира, "Манчестер Юнайтед" и "Ливерпуля", и их эффективность видна в каждом матче, в организационной дисциплине, с которой их команды передвигаются по полю, и, конечно, в голах и чемпионских титулах, которые они выигрывают. То же самое можно сказать о тренере Несторе Лоренсо и 20-матчевой беспроигрышной серии колумбийской сборной. Этим футбольным командам, а тем более Ecopetrol, недостаточно набрать в свои ряды благонамеренных скептиков, которые не верят в нефть, газ, бензин, дизель и другие продукты переработки (а также в футбол), которым противно добывать что-то из-под земли и которые считают, что самое правильное - это как можно скорее отказаться от этой деятельности в пользу других источников энергии. Эти люди должны руководить компаниями, занимающимися другими источниками энергии, а Ecopetrol пусть управляют люди, которые верят в то, что делает Ecopetrol. В противном случае они будут стремиться минимизировать стоимость Ecopetrol, а не максимизировать ее. Это может стать предметом проверки со стороны контрольных органов. Это будет нарушением фидуциарной ответственности, т. е. доверия, оказанного им всеми собственниками, а не только временным представителем мажоритарного акционера. Многие люди ежедневно анализируют деятельность Ecopetrol, вплоть до мельчайших деталей. Они знают ее и разбираются в управлении нефтяными компаниями. Они сравнивают ее с бразильской PETROBRAS, аргентинской YPF, мексиканской PEMEX, малайзийской PETRONAS и многими другими. Эти люди не ждут, когда увидят, что фокус, талант, качество организации и управленческий потенциал подорваны. Они реагируют на сигналы, и это отражается на цене акций. Два года назад, в марте 2022 года, когда стало известно, что Колумбией будет править новый антиуглеводородный подход, стоимость бизнес-группы Ecopetrol начала падать. Совет директоров и нынешнее руководство должны нести ответственность за результаты. Не только за прибыль, которая нестабильна, но и за целостность деятельности Ecopetrol. В частности, есть сомнения по поводу оттока талантов, ухудшения управления и качества принимаемых решений. Производство может увеличиться, поскольку оно зависит от решений, принятых много лет назад, и даже прибыль, поскольку она зависит от благоприятных цен. Окончательный вердикт будет вынесен позже, из-за более фундаментальных фактов, на проявление которых уходят годы. Бесхозяйственность - это как раковая опухоль, тихая, но потенциально смертельная. Мы желаем этому совету директоров и его председателю всего наилучшего; в конце концов, это наша компания, которую они возглавляют и которой управляют.