Годовая инфляция в Колумбии превышает 6 % и возвращается к уровням 2024 года

Инфляция в Колумбии продолжает расти. Индекс потребительских цен (ИПЦ) за июнь, опубликованный во вторник Национальным управлением статистики (DANE), составил 6,14 % в годовом исчислении, превысив ожидания рынка. Это самый высокий показатель с июля 2024 года, когда он достиг 6,86 %, и положил конец 21-месячной серии показателей ниже 6 %, начавшейся в сентябре того же года. Месячное изменение составило 0,39 %. Таким образом, первое полугодие 2026 года завершилось ростом цен, опередившим прогнозы рынка, сделанные в декабре, и превысившим ожидания аналитиков. Ежемесячный опрос Citi, проводимый среди 20 организаций и аналитических центров, показал, что консенсус-прогноз составлял 6,08 % в годовом исчислении. Ежемесячный опрос Банка Республики по прогнозам, самый масштабный среди местных аналитиков (в нем приняли участие 40 организаций), показал средний показатель 0,32% в месяц, что соответствует годовой инфляции в 6,07%; Bancolombia, в свою очередь, прогнозировал 6,13%. Что касается отдельных категорий, то цены на продукты питания выросли на 0,67 % за месяц и ускорились до 6,83 % в годовом исчислении, причем картофель (9,85 %) и лук (13,18 %) оказались среди подкатегорий, которые больше всего повлияли на рост индекса. Однако наибольший скачок пришелся на сектор ресторанов и гостиниц, который стал категорией с наибольшим ростом за год — 9,59%, что почти на 3,5 пункта превышает средний показатель по стране. Напротив, сектор «жилье, вода, электричество, газ и другие виды топлива» — наиболее весомый в потребительской корзине, на который приходится треть расходов домохозяйств — вырос на 5,02 % в годовом исчислении, что ниже среднего показателя. Данные, опубликованные во вторник, появились через неделю после того, как Банк Республики большинством голосов принял решение повысить процентную ставку на 75 базисных пунктов до 12 %, что превысило ожидания рынка, прогнозировавшего повышение на 50 пунктов. Центральный банк внимательно следит за более строгим показателем: инфляцией без учета продовольственных товаров и регулируемых цен, из которой исключаются как продукты питания, так и тарифы на электроэнергию, газ и другие коммунальные услуги, цены на которые подвержены сильным колебаниям. Этот показатель на протяжении всего года превышает общую инфляцию, что свидетельствует о том, что фундаментальное давление — со стороны сферы услуг и заработной платы — оказывает большее влияние, чем отражают регулируемые тарифы или цены на продовольствие. В январе этот показатель был почти на одном уровне с общим показателем; с тех пор разрыв не сокращается. В мае общая инфляция достигла 5,84%, в то время как базовая инфляция составила 5,98%. За решением о повышении ставок стояло принципиальное разногласие, о котором свидетельствуют протоколы заседания: четыре содиректора проголосовали за повышение, двое предложили снизить ставку на 50 базисных пунктов — в разгар ускорения инфляции — а один проголосовал за то, чтобы оставить её без изменений. Большинство членов комитета утверждает, что инфляция демонстрирует восходящую тенденцию на протяжении двенадцати месяцев, с некоторыми колебаниями — от минимума в 4,8 % в июне 2025 года до 5,8 % в мае 2026 года — и что это явление распространилось «на многие статьи потребительской корзины», что они связывают с «избыточным спросом и резким повышением минимальной заработной платы» в этом году. Меньшинство — в том числе министр финансов Герман Авила, который публично выразил несогласие с этим решением, — считает, что давление в большей степени обусловлено шоками со стороны предложения (климат, геополитика) и индексацией прошлых цен, и предупреждает, что повышение ставки укрепляет песо, наносит удар по экспортерам и промышленности, испытывающей давление со стороны китайского импорта. Результат этой борьбы зафиксирован в самих протоколах: Совет признает «отрыв инфляционных ожиданий не только на конец 2026 года, но и на более длительные сроки». То есть сам Банк заявляет, что аналитики уже считают, что инфляция не сблизится с целевым показателем в 3% в обычный срок, а их прогнозы на конец этого года колеблются в районе 6,5%, что более чем вдвое превышает этот целевой показатель. Это будет шестой год подряд, когда инфляция не укладывается в целевой диапазон. Сам управляющий Банка Республики Леонардо Вильяр заявил, что техническая группа эмиссионного органа — та самая, которая формирует основу для решений Совета — прогнозирует, что инфляция по итогам 2026 года составит 6,5%, снизится до 4% в 2027 году и вернется в целевой диапазон только к концу 2028 года. То есть: ещё два года ожидания, прежде чем цены начнут меняться тем темпом, который Банк считает здоровым. Что касается факторов, которые могут оказывать давление на цены, аналитики и Центральный банк сходятся во мнениях по трем направлениям: арендная плата, которая уже превысила средний уровень до пандемии; услуги, зависящие от трудовых ресурсов, такие как рестораны, внешкольное образование или парикмахерские, пострадавшие от повышения минимальной заработной платы; и возможное явление «эль-ниньо», которое, в случае усиления, приведет к дефициту как энергоресурсов, так и продовольствия к концу 2026 года и в начале 2027 года.