Политическая неопределенность преследует замедляющуюся экономику
Испания 2023-10-16 00:54:21 Телеграм-канал "Новости Испании"
Начало нынешней легислатуры несет в себе столько же экономических неопределенностей, сколько и политических сомнений. Брюссель находится в одном шаге от того, чтобы объявить о прекращении фискального смягчения. Экспансионистская политика, сопровождавшаяся постоянным увеличением расходов на борьбу с пандемией и кризисом цен, вот-вот уступит место новой эре корректировки. Предстоящие задачи, решение которых было отложено из-за пандемии, энергетического кризиса, инфляции и, совсем недавно, выборов, многочисленны, и общее замедление экономического роста грозит вновь отложить их решение. Испанская экономика будет продолжать расти быстрее, чем у соседей, но темпы роста будут несопоставимы с теми, которые наблюдались в последние два года. Восстановление после экономического краха, вызванного пандемией, уже исчерпано. Испании пришлось труднее, поскольку ее экономика основана на туризме и сфере услуг, которые в большей степени пострадали от пандемии, и по этой причине восстановление было более энергичным. Но после того, как утраченные позиции были наверстаны, предстоит пройти нелегкий путь. Государственные доходы, которые росли благодаря инфляции и буму восстановления экономики, начали терять темпы роста, а процентные ставки, как ожидается, останутся высокими и заставят правительства платить больше по своим долгам. Эти два фактора затруднят коррекцию дефицита и государственного долга, которые вновь попали в поле зрения Европейской комиссии. С другой стороны, остаются нереализованными такие крупные реформы, как обновление системы регионального финансирования или налоговая реформа, одобрение которых находится под угрозой в связи с политическим сценарием, сложившимся после региональных и всеобщих выборов. Согласно всем прогнозам, в следующем году темпы роста испанской экономики будут значительно выше, чем в среднем по еврозоне. Сильная занятость и государственное потребление, благодаря европейским фондам, являются одними из основных векторов роста. Однако в таком взаимосвязанном мире и в условиях охлаждения глобальной экономики, с рецессией в Германии, похолоданием в Китае и продолжающимися экзогенными шоками, трудно предсказать, как долго это продлится. Международный валютный фонд (МВФ) сохранил прогноз роста на текущий год на уровне 2,5%, но уже снизил прогноз роста на следующий год до 1,7%, что является слишком незначительным опережением. Со следующего года вернется и давление европейских фискальных правил, приостановленных с началом эпидемии ковида. Государственные администрации утвердили крупные пакеты помощи семьям и компаниям, что позволило предотвратить более серьезные проблемы, но, в свою очередь, привело к дальнейшему росту государственного долга. После пандемии государственные финансы оказались в полном беспорядке, и с тех пор государственный долг и дефицит сокращаются только благодаря высоким доходам и быстрому росту. То есть без конкретных целевых мер. Однако сейчас ситуация складывается не столь благоприятно. Следующее правительство будет вынуждено затянуть пояса. Рост налоговых поступлений становится менее активным. Налоги на потребление (НДС и акцизы) снижаются по мере замедления инфляции. Доведение дефицита до требуемого Брюсселем уровня в 3% ВВП, которого Испания обязалась достичь в следующем году, уже невозможно без принятия мер. Отмена помощи, оказываемой с целью смягчения последствий инфляции, стала бы способом почти автоматической корректировки дефицита в размере около 13 млрд. Это было ясно еще весной, но теперь кажется более отдаленным из-за сложных переговоров по достижению поддержки инвестирования. Еще одним бременем являются процентные ставки. Последовательное повышение ставок, начатое Европейским центральным банком (ЕЦБ) для борьбы с инфляционным монстром, приводит к увеличению процентной нагрузки по долгам. Процентные платежи превышают 30 млрд. долл. и уже в три раза превышают расходы на оборону. В следующем году они снова вырастут и отнимут место у других направлений государственной политики. Более того, в ближайшей перспективе перелома ситуации не предвидится. Инфляция далека от целевого показателя Евробанка в 2%, поэтому ставки, по прогнозам, останутся высокими как минимум до 2025 года. Кроме того, возможны экономические и рыночные потрясения: от новых вооруженных столкновений - пока нет прогнозов, как может отразиться конфликт между Израилем и ХАМАСом, - до узких мест в логистике и скачков цен на энергоносители. Внутри страны новому правительству также придется нелегко. Сильно раздробленная парламентская арифметика, при которой большинство в Сенате принадлежит ПП, затруднит проведение амбициозных преобразований. Даже утверждение государственного бюджета на 2024 г., которое произойдет с опозданием, будет проходить с задержкой. Несколько партий, входящих в блок "Инвеститура", могут заблокировать возможную налоговую реформу. PNV уже затормозила один из главных нерешенных вопросов экологического налогообложения в 2020 г.: она заставила исключить из бюджета уравнивание налогообложения дизельного топлива с налогообложением бензина. Перестройка системы регионального финансирования, которая должна была быть проведена еще десять лет назад, представляется еще более сложной сейчас, когда большинство регионов находится в руках правых. Реформа модели никогда не проводилась в условиях, когда исполнительная власть имеет один цвет, а большинство региональных правительств - другой. Реформа финансирования также не была достигнута без выкладывания денег на стол. А сейчас ресурсы государства ограничены. Одним словом, если предыдущему правительству во время последнего созыва пришлось иметь дело с такими сложными и неожиданными событиями, как пандемия, энергетический кризис и инфляция, то следующие четыре года обещают быть чрезвычайно сложными в экономическом плане из-за возвращения бюджетной жесткости и экономики с более анемичным ростом и полной неопределенностью.