Новый глоток свежего воздуха для Pemex: Министерство финансов разместит облигации, чтобы облегчить огромный долг нефтяной компании

Petróleos Mexicanos (Pemex), самая задолженная нефтяная компания в мире, вновь получит финансовую помощь от правительства Мексики для облегчения своего финансового бремени. Министерство финансов выпустит облигации через трастовый фонд для приобретения казначейских облигаций, а стоимость этих инструментов передаст Pemex для погашения ее долгов. Министерство финансов еще не раскрывает окончательную сумму операции, однако агентство Bloomberg оценивает выпуск в диапазоне от 7 до 10 миллиардов долларов. Срок погашения долга в долларах наступает в августе 2030 года, согласно документу о предложении, к которому имела доступ эта газета. Во вторник федеральное ведомство лаконично объявило, что финансовая операция послужит «укреплению ликвидности Pemex и выполнению его краткосрочных обязательств». В рамках этой новой финансовой поддержки Pemex Министерство финансов прибегло к сложной схеме. Операция будет состоять в выпуске финансовых инструментов, называемых прекапитализированными векселями, выплаты по которым будут обеспечены Министерством финансов. Правительство Мексики через трастовый фонд Eagle Funding осуществит выпуск долговых обязательств, а тот, в свою очередь, использует эти средства для приобретения казначейских облигаций США. Стоимость этих облигаций будет передана Pemex для использования в своих интересах. Согласно документу о предложении, JP Morgan выступает в качестве единственного консультанта, а BofA Securities, Citi и JP Morgan будут совместными разместителями. Этот маневр, хотя и сложный, направлен на то, чтобы государственная компания могла заимствовать средства по более низкой ставке, чем если бы она напрямую выпускала долговые обязательства на рынке, а также на то, чтобы этот долг был подкреплен гарантией мексиканского правительства. Главный экономист Finamex Виктор Гомес Айала объясняет, что Pemex будет выплачивать эти облигации трастовому фонду Eagle Funding, и часть соглашения заключается в том, что эти платежи, которые нефтяная компания будет выплачивать трастовому фонду, будут обеспечены федеральным правительством. «Если по какой-то причине Pemex не сможет выплатить долг, его выплатит федеральное правительство. Это довольно креативная схема. Eagle Funding предоставит Pemex казначейские облигации, чтобы компания могла использовать их в наиболее подходящий момент, что даст ей определенную свободу действий, и в конечном итоге долг Pemex будет выражен в казначейских облигациях, которые являются самым дешевым долгом в долларах», — отмечает он. Гомес Айала отмечает, что, несмотря на сложность операции, в конечном итоге это будет более дешевый долг, чем если бы нефтяная компания выпустила его напрямую на рынке. Выпуск планируется на 28 июля. «Это скорее реактивная, чем проактивная стратегия, (мексиканское правительство) не ожидало, что финансовое положение Pemex так сильно ухудшится, к тому же нужно добавить, что как обменный курс, так и ставки в Мексике находятся в очень хорошем состоянии. Риск Мексики на финансовых рынках очень сдержан, поэтому сейчас очень хороший момент для проведения этой операции», — отмечает он. Эта мера является частью плана спасения Pemex, над которым правительство Шейнбаум работает уже несколько месяцев. Стратегия включает в себя рефинансирование с помощью таких институтов, как Всемирный банк, сокращение внутренних затрат и ликвидацию дочерних компаний. Ставки по облигациям Pemex снизились после объявления об этом предложении, что свидетельствует о том, что рынок положительно воспринял предстоящую эмиссию. Pemex переживает критический момент в финансовой и операционной сфере. Его финансовый долг составляет более 100 миллиардов долларов, а также он имеет задолженность в размере 20 миллиардов долларов перед своими подрядными компаниями. Только в этом году государственная компания должна выплатить 6,4 млрд долларов краткосрочного долга, а к концу шестилетнего срока полномочий президента эта сумма достигнет 47,1 млрд долларов. Поставщики нефтяной компании, в основном расположенные на юго-востоке страны, недавно заявили, что находятся на грани краха из-за многочисленных и повторяющихся неплатежей со стороны государственной компании.