Год, когда Pemex получила передышку: мексиканская государственная нефтяная компания сократит свой долг на 13% при поддержке государства к 2025 году.

Petróleos Mexicanos (Pemex) получила небольшую передышку в своей титанической миссии по выходу из кризиса. Государственная нефтяная компания продемонстрировала снижение своего финансового долга до 85,2 млрд долларов в 2025 году, что на 12,7% меньше, чем в 2024 году, когда этот показатель составлял 97,6 млрд долларов, согласно результатам, опубликованным компанией в пятницу. Поддержка, которую мексиканское правительство оказало нефтяной компании в последние месяцы с помощью плана по оздоровлению долга компании, реализуемого Министерством финансов, отразилась на ее финансах, несмотря на то, что нефтяная компания по-прежнему имеет значительную задолженность перед своими поставщиками, регистрирует убытки и продолжает сокращать производство. В 2025 году администрация Клаудии Шейнбаум приступила к реализации плана по укреплению финансов нефтяной компании. Министерство финансов разработало новый налоговый режим с мерами поддержки для компании, а также выпустило предкапитализированные векселя, осуществило покупку облигаций и создало инвестиционный фонд. Таким образом, Pemex избежала еще одного года, в течение которого она находилась под давлением своей непогашаемой задолженности. «Если бы федеральное правительство не поддержало Pemex, компания бы находилась в явном упадке», — отмечает энергетический консультант Гонсало Монрой. Руководство нефтяной компании не дало инвесторам четкого ответа, до какого момента мексиканское государство будет продолжать рефинансирование долга. Президент Мексики предположила, что это может быть 2027 год. «С учетом информации, представленной сегодня, мы полагаем, что программа поддержки может быть гарантирована до конца шестилетнего срока полномочий в 2030 году», — добавляет Монрой. Важная роль, которую мексиканское правительство сыграло в спасении нефтяной компании, также отразилась на задолженности компании перед поставщиками. Pemex сообщает, что в 2025 году она выплатила около 33,7 млрд долларов из собственных средств, но в основном через программу, реализуемую Banobras. Государственная компания располагает примерно 14,5 млрд долларов через этот инструмент для покрытия своих обязательств и уже использовала 11,14 млрд. «Эти комплексные усилия обеспечили большую уверенность поставщикам и подрядчикам, гарантировав непрерывность деятельности и укрепив цепочку создания стоимости», — отмечает Pemex в своем заявлении. Нефтяная компания по-прежнему задолжала в этой области около 24 миллиардов долларов. Хрупкость государственной нефтяной компании стала очевидной и для Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), которая в своем последнем анализе по Мексике, опубликованном на этой неделе, предупреждает о риске, который представляет для мексиканского правительства продолжение государственной финансовой поддержки. «Финансовое положение [Pemex] остается сложным, поскольку производство продолжает сокращаться, а ликвидность недостаточна для выполнения долговых обязательств, как финансовых, так и перед поставщиками, и для продолжения текущих проектов. Как рекомендовалось в предыдущих экономических исследованиях ОЭСР по Мексике, любая дополнительная поддержка Pemex должна быть строго обусловлена улучшением ее коммерческой стратегии и структуры управления, с целью ограничения дополнительных бюджетных расходов», — отмечает организация в своем отчете. Pemex показала в своем последнем отчете, что ее добыча углеводородов продолжает падать, составляя 1,6 млн баррелей в день, что на 1,3% меньше, чем в предыдущем году. Компания ставит перед собой цель достичь 1,8 млн баррелей в сутки к концу срока полномочий правительства Шейнбаум, однако эта задача представляется сложной ввиду истощения некоторых скважин, устаревания инфраструктуры и ограниченных инвестиционных возможностей компании. «Продолжается снижение производственной платформы, нет крупных инвестиций в новые скважины, инвестиции продолжают сокращаться из года в год. Если они хотят, чтобы Pemex стала финансово независимой с 2027 года, задача сложная, потому что операционная траектория Pemex, похоже, не позволяет этого», — указывает Оскар Окампо, директор по экономическому развитию Мексиканского института конкурентоспособности (IMCO). С 2025 года мексиканское правительство делает ставку на заключение смешанных контрактов с частным сектором. Нефтяная компания подписала семь соглашений о сотрудничестве с предприятиями энергетического сектора, среди которых выделяется Carso Energy, энергетическое подразделение магната Карлоса Слима, которые предоставляют капитал и технологии для разведки и эксплуатации различных скважин в стране. Таким образом, Pemex обеспечивает себе 40% долю в каждом из проектов и получает дополнительные баррели для своей сокращающейся добычи. «Поощрение частных альянсов — это положительный шаг, но новые проекты могут принести результаты только через семь лет, и для значительного улучшения финансового положения компании в краткосрочной перспективе необходимы дополнительные изменения», — предупреждает ОЭСР. Эта схема была разработана администрацией Шейнбаум на полпути, чтобы также удовлетворить спрос частного сектора на участие в энергетической отрасли, но этот план был прерван после прихода к власти Андреса Мануэля Лопеса Обрадора (2018-2024) на пост президента Мексики. Государственная нефтяная компания Мексики находится в кризисе с начала XXI века. Каждая администрация предпринимала различные попытки улучшить ее положение на мировом энергетическом рынке. Стратегия Шейнбаум показала прогресс в финансовой сфере: рейтинговые агентства повысили ее рейтинг. «Они повышают рейтинг из-за ее близости к правительству, которое вкладывает деньги», — отмечает Монрой. В то же время, Pemex вернулась после семи лет на Мексиканскую фондовую биржу (BMV) с эмиссией в 31,5 млрд песо, чтобы улучшить свой долговой профиль и диверсифицировать источники финансирования. «Pemex выполняет свои обязательства и движется вперед. У нее есть способность трансформироваться и оздоровить свои финансы», — заявил в пятницу директор нефтяной компании Виктор Родригес Падилья в ходе телефонной конференции с инвесторами. Результаты 2025 года показывают трудности, с которыми компания по-прежнему сталкивается на пути к успеху — ее чистые убытки составляют 2,6 млрд долларов — и в то же время раскрывают резкий поворот, который мексиканское правительство совершило в последние месяцы, сделав новую ставку, которая будет иметь последствия в ближайшие годы.