Автономные центральные банки
Мексика 2024-04-07 03:42:27 Телеграм-канал "Новости Мексики"
В последние дни отмечается тридцатая годовщина автономии Банка Мексики. Действительно, 1 апреля 1994 года вступил в силу закон о предоставлении автономии мексиканскому центральному банку. Это изменение законодательства стало частью волны институциональных реформ в Латинской Америке, в ходе которых несколько центральных банков региона получили автономию. Страной-инициатором таких реформ стала Чили в 1989 году, затем в 1990-х годах за ней последовали Сальвадор, Аргентина, Колумбия, Никарагуа, Венесуэла, Эквадор, Перу, Мексика, Боливия, Коста-Рика, Уругвай, Парагвай и Гондурас, а в начале этого века реформы продолжились в Гватемале и Доминиканской Республике. Единственной крупной страной региона, которая не присоединилась к этой тенденции в то время, была Бразилия, чей центральный банк получил операционную автономию только в 2021 году. В некоторых случаях соответствующее законодательство было изменено, чтобы принять доллар в качестве законного платежного средства, как в случае с Эквадором и Сальвадором. Объяснением этой волны автономизации центральных банков в Латинской Америке является сочетание двух факторов. С одной стороны, весь регион выходил из очень бурного десятилетия, с очень высокой инфляцией, эпизодами девальвации и макроэкономической нестабильности. Это было, напомним, так называемое потерянное десятилетие Латинской Америки. В те годы как минимум в трех крупных странах региона (Аргентине, Бразилии и Перу) инфляция превышала 1000 процентов, а в двух других странах наблюдалась еще более тяжелая ситуация, известная как гиперинфляция (Боливия и Никарагуа). С другой стороны, на уровне экономического анализа стала подниматься проблема устранения инфляционного уклона денежно-кредитной политики и поощрения автономии в управлении центральными банками. Теоретические разработки таких экономистов, как Роберт Барро, Дэвид Гордон, Альберто Алесина и Кеннет Рогофф, а также эмпирические данные, представленные Альберто Алесиной, Ларри Саммерсом и другими, внесли окончательный вклад в обоснование стремления к большей независимости центральных банков от политических решений. Таким образом, в какой-то момент времени необходимость борьбы с инфляцией во всем регионе сосуществовала с теоретическим и эмпирическим обоснованием необходимости делать это с помощью правовой реформы. Этим объясняется волна реформ латиноамериканских центральных банков в конце XX века. Результаты этих реформ можно увидеть воочию. Наконец, большинство латиноамериканских стран смогли контролировать инфляцию с помощью автономии центральных банков. За исключением нескольких лет и нескольких стран, для всего региона в настоящее время характерна относительная стабильность цен. Например, в 2024 году в подавляющем большинстве стран Латинской Америки инфляция будет исчисляться однозначными цифрами, и почти во всех этих странах инфляция будет ниже 5 %. Исключение составляют Венесуэла, Аргентина и Гаити - три страны, которые на протяжении десятилетий борются за достижение минимальной макроэкономической стабильности. Чтобы количественно оценить, что означает автономия центрального банка для некоторых стран региона, достаточно сравнить инфляцию до и после автономии. Например, в Чили, Колумбии, Мексике и Перу среднегодовая инфляция в период с 1974 по 1990 год составляла, соответственно, 88%, 24%, 49% и 737%. В текущем столетии среднегодовая инфляция в этих же странах составила всего 3,7 %, 5,3 %, 4,7 % и 3,1 % соответственно. Перемены поразительны, и роль автономии центрального банка нельзя преуменьшать. Очевидно, что макроэкономическая стабильность, которой добились эти страны, имеет одной из своих основ автономию и независимость центральных банков. В тех странах, где автономия оказалась недостаточной для достижения ценовой стабильности, объяснение ее провала кроется как в отсутствии фискальной ответственности, так и в разнице между автономией де-юре и автономией де-факто, то есть между тем, что написано в законе, и тем, что происходит на самом деле. В Аргентине и Венесуэле очевидно, что автономия центральных банков не была полной и значительно ухудшилась за последние годы. Это ухудшение произошло в результате частых вмешательств в назначение органов власти (более высокая ротация, чем предусмотрено законом) или оперативных изменений в инструментах, используемых центральными банками (разрешение финансирования центрального правительства). Эти примеры, как положительные, так и отрицательные, свидетельствуют о важности полного сохранения автономии центральных банков в регионе. Борьба с инфляцией и овладение ею в Латинской Америке стоили стольких усилий, что мы должны постараться сохранить их любой ценой. Итак, добро пожаловать в автономию центральных банков в регионе! Подпишитесь на рассылку EL PAÍS Mexico и канал WhatsApp и получайте всю самую важную информацию о текущих событиях в этой стране.