Слабость доллара поддерживает мексиканский песо в последней части года

Мексиканский «суперпесо» превзошел все прогнозы, преодолев на этой неделе отметку в 18 единиц за доллар. В прошлый вторник латиноамериканская валюта достигла своего лучшего уровня с июля 2024 года и торговалась по 17,93 единиц за доллар. Напротив, доллар демонстрирует негативную динамику на фоне тревожных сигналов в экономике, связанных со слабостью рынка труда, ростом долга и неопределенностью в торговле. К концу недели мексиканская валюта замедлила свое укрепление и торговалась около 18 единиц за доллар, однако, по мнению аналитиков, латиноамериканская валюта завершит год на благоприятной ноте, которая может продлиться и в 2026 году. С начала года мексиканский песо является пятой самой укрепленной валютой по отношению к доллару, с ростом его стоимости по отношению к американской валюте на 13%. Лучшая неделя для песо за более чем год была отмечена решением Банка Мексики о снижении процентной ставки. В прошлый четверг центральный банк Мексики решил снизить базовую ставку на 25 базисных пунктов и установить ее на уровне 7%. Повышение курса песо по отношению к доллару, несмотря на снижение ставок Банком Мексики, стало неожиданностью для рынков и экспертов. Рост мексиканского песо по отношению к американской валюте происходит на фоне роста валют развивающихся стран. Помимо песо, укрепились и другие валюты, такие как российский рубль, венгерский форинт и чешская крона. Габриэла Силлер, директор по аналитике Banco Base, объясняет, что, несмотря на недавнее снижение ставок Банком Мексики, сохраняется значительная разница в ставках по сравнению с другими развитыми экономиками, что поддерживает позиции кэрри-трейда, которые способствовали укреплению песо. Кэрри-трейд — это инвестиционная стратегия, заключающаяся в получении кредитов по низким ставкам для финансирования покупки активов в других регионах. Хотя мексиканская процентная ставка была снижена и в настоящее время составляет 7%, она по-прежнему имеет значительный разрыв по сравнению с Федеральной резервной системой, которая только что снизила свою ставку в диапазоне от 3,5% до 3,75%, что делает Мексику страной с более привлекательной ставкой для инвесторов. Конец 2025 года выглядит обнадеживающим после начала года, отмеченного высокой волатильностью из-за введения тарифов со стороны США. В первые месяцы ураган Трампа ударил по мексиканской экономике своими угрозами и торговой неопределенностью, в результате чего латиноамериканская валюта торговалась по курсу около 21 единицы за доллар. Однако со второй половины апреля началась тенденция к укреплению песо, которая достигла своего пика, преодолев барьер в 18 единиц. «Национальная валюта выигрывает от падения курса доллара, а также от урегулирования торговых противоречий между Мексикой и США благодаря соглашению, которое положит конец спору по поводу воды», — пояснили в аналитическом отделе Monex. Учреждение прогнозирует, что к концу года обменный курс составит 18,15 песо за доллар, а к концу 2026 года — около 19 песо. Среди причин такого прогноза — ожидание меньших сокращений процентной ставки со стороны Банка Мексики, восстановление экономики и ослабление торговых напряжений с США в рамках пересмотра TMEC. Напротив, доллар возобновил тенденцию к обесценению на фоне латентных рисков в экономике США. Аналитическая группа Banamex указывает, среди прочего, на торговую неопределенность, рост долга, сомнения в его долгосрочной устойчивости и постоянные атаки на автономию Федеральной резервной системы. Согласно их данным, обесценивание доллара с начала года составляет 10,5%. «В связи с неопределенностью в отношении экономики США наблюдается переход к безопасным активам, отличным от доллара, а также повышенный аппетит к риску в отношении некоторых валют развивающихся стран», — отмечает банк. Паулина Ансиола, заместитель директора по экономическим исследованиям Banamex, отмечает, что последнее снижение процентной ставки Федеральной резервной системы стало толчком к росту мексиканской валюты в последние дни, кроме того, ожидается, что процентные ставки в США будут продолжать снижаться в 2026 году. «Мы действительно наблюдаем интерес инвесторов к развивающимся экономикам. Кроме того, есть хорошие ожидания, что в следующем году может быть одобрена пересмотр TMEC, и мы не можем отрицать, что по-прежнему остаемся главным торговым партнером США. Хотя тарифы повысились для всех, для Мексики они повысились меньше, потому что TMEC по-прежнему соблюдается», — комментирует она. Аналитики сходятся во мнении, что мексиканский песо завершит год на высокой отметке благодаря улучшению относительного положения Мексики в торговле с США по сравнению с другими торговыми партнерами. Для многих инвесторов доллар перестал быть безопасной гаванью, и они ищут более ценные активы, в том числе валюты развивающихся стран, такие как мексиканская. Благоприятная внешняя конъюнктура поддержала песо. Теперь вопрос в том, как долго этот благоприятный ветер будет дуть.