Pemex: по крайней мере, есть план

Есть план. Это помогает. Наличие плана свидетельствует о признании необходимости решения проблемы. Хотя это слово присутствует в названии, неясно, насколько стратегическим он будет. Несомненно, интересен поворот, который сделала эта администрация, признав, что Pemex нуждается как минимум в этом — в плане. 5 августа министр энергетики в сопровождении министра финансов, директора Pemex и директора Banobras представила Стратегический план нефтяной компании на 2025-2035 годы. Необходимо отличать зерна от плевел, отделять то, что имеет отношение к реальности, от простых желаний. Министр энергетики осознает риск, которому подвергается страна, если не решить или хотя бы смягчить финансовые проблемы Pemex. Она также знает, что ей придется прибегнуть к инструментам, которые в прошлой администрации стали табу. Речь шла о фрекинге, партнерствах с частными компаниями, трастах, дивестиции. Названия были другими, но если факты воплотятся в действия, термины не будут иметь большого значения. В период с января 2019 года по декабрь 2024 года Pemex было предоставлено 1,38 трлн песо (примерно 72,6 млрд долларов) в виде прямых вложений капитала от федерального правительства и налоговых льгот. Кроме того, налоговый режим постепенно снижался, что принесло нефтяной компании экономию чуть более 724 млрд песо. Наличие этих данных имеет огромное значение сейчас, когда президент Шейнбаум и министр энергетики заверили, что к 2027 году Pemex больше не будет нуждаться в поддержке федерального правительства. Это стало бы глотком свежего воздуха для государственных финансов. Было объявлено о создании механизма для финансирования инвестиционных проектов. Трастовый фонд будет состоять из 250 миллиардов песо, в равных долях внесенных Banobras и частными коммерческими банками, и будет предназначен для финансирования рентабельных инвестиционных проектов, как было заявлено, и будет включать смешанные проекты, в которых может участвовать частный сектор. Инструмент будет также иметь гарантию Министерства финансов. Схемы будут простыми и прозрачными. До этого момента все хорошо. Но трастовый фонд также может быть использован для осуществления платежей поставщикам и подрядчикам. Как в этом случае отличить, какая часть средств пойдет на инвестиции — рентабельные и продуктивные — а какая часть будет направлена на погашение огромного долга перед поставщиками, который на конец второго квартала года достиг 430,5 млрд. песо, подлежащих выплате в течение менее чем одного года? Будет ли это средство для погашения долгов или для финансирования инвестиций? Еще одной целью плана является сокращение долга. В 2025 году будут сохранены вклады капитала — в размере 136,2 млрд песо — а ресурсы, которые будут выделены в 2026 году в этом направлении, будут определены в экономическом пакете, который будет объявлен в ближайшее время. Будут повторяться выпуски предварительно капитализированных облигаций, как это было недавно, что позволит получить ликвидность с меньшими финансовыми затратами. К 2030 году планируется сократить долг на 26% по сравнению с остатком на конец 2018 года — 105,2 млрд долларов. Это означает, что текущее руководство завершит свою работу с финансовым долгом в размере 77,3 млрд долларов. На конец второго квартала 2025 года долг Pemex составлял 98,8 млн долларов. В другой важной для функционирования мексиканской экономики сфере план предусматривает увеличение добычи природного газа. Планируется достичь 5 млрд кубических футов в сутки (MMpcd) в 2028 году за счет максимальной добычи на существующих газовых месторождениях, новых программ добычи с использованием смешанных контрактов и разработки конвенциональных и приграничных районов с высоким потенциалом. Также открывается возможность для разведки месторождений в сложных географических условиях, что предполагает оценку возможности эксплуатации нетрадиционных месторождений. То есть, фрекинг. Без доступа к газу часть страны остается в стороне от развития. В этом смысле важное значение имеет предложение по расширению сети газопроводов. Будет возобновлен проект газопровода Хальтипан-Салина-Крус, а также соединение проекта «Ворота на юго-восток» с Майяканом для подключения полуострова Юкатан. Однако у этого плана есть некоторые сложности, которые трудно преодолеть. Настаивают на добыче 1,8 млн баррелей жидких углеводородов (нефти и конденсата) в сутки. Для этого, в теории, подойдет упомянутый выше механизм. В настоящее время оцениваются 21 совместный проект с участием частного сектора для достижения этой цели, которая сегодня кажется далекой и ненужной. Текущий объем добычи составляет 1,6 миллиона баррелей в сутки, что является самым низким показателем с 70-х годов. Также делается упор на нефтепереработку. Это направление, в котором Pemex постоянно теряет деньги. По финансовым данным компании можно приблизительно подсчитать, что на каждом переработанном барреле теряется около 12 долларов. В чем смысл переработки? Где идея рентабельности? Что будет сделано для того, чтобы обратить вспять убытки от этой деятельности? Это предусмотрено в плане? План шире, чем указано здесь, но даже этого будет недостаточно для исправления деятельности и финансов Pemex, но это план. По крайней мере, признается наличие серьезной проблемы, которая может повлиять на финансы и долгосрочное развитие. Это само по себе хорошая новость. Изменение подхода к данному вопросу является ценным. Это не решит всех проблем, но, по крайней мере, дает представление о том, в каком направлении двигаться.