Pemex will return to the Mexican Stock Exchange to issue debt worth 31.5 billion pesos.

Petróleos Mexicanos (Pemex), the world's most indebted oil company, with liabilities of more than $84 billion, will return to the debt market on the Mexican Stock Exchange (BMV) after a seven-year hiatus. As part of its strategy to diversify its financing and improve its debt profile, the state-owned company will issue 315 million stock certificates, for a total of up to 31.5 billion pesos. The placement, planned for this week, will be carried out through three series of certificates with fixed and variable rates, with terms of five, eight, and ten years. “The proceeds from the placement will be used to pay financial liabilities maturing in 2026,” according to the state-owned company's placement notices. This year alone, Pemex will have to settle $18 billion in financial debt, the highest amount this administration will have to face. The placement marks the formal return to the peso debt market after a seven-year absence and is part of a program for up to 100 billion pesos in debt issues or their equivalent in investment units, with a five-year term. With this operation, the state-owned company seeks to diversify its sources of financing and take advantage of local market conditions to strengthen its debt profile. The issue received a AAA rating on the national scale from Moody's Local and HR Ratings, making it eligible for institutional portfolios such as pension funds and insurance companies. Experts believe that Pemex's return to the local stock market will be a barometer of institutional investors' appetite for the oil company. The chief economist at Casa de Bolsa Finamex, Víctor Gómez Ayala, comments that it is a favorable operation because Pemex is adjusting its debt profile on two fronts, both in terms of maturity and currency. "Diversifying into pesos reduces exchange rate risk in a historically dollarized balance sheet and allows for better management of the company's maturities. With production structurally lower than a decade ago, the ability to generate dollar-denominated revenue is more limited, so reducing the mismatch between revenue and liabilities is not cosmetic, it is operational prudence," he says. The expert recalls that much of the financial adjustment in Pemex's favor in recent years was made by transferring the risk to the sovereign, either through federal government transfers, fiscal support, special structures, repurchases, or guarantees, as was the case with the $12 billion pre-capitalized notes. Gómez Ayala emphasizes that this issuance occurs within Pemex's balance sheet. Это важно, потому что долг остается в балансе компании и не поглощается полностью государством, что позволяет сохранить определенную институциональную разграниченность и предотвращает автоматическое отражение всех рисков, связанных с нефтью, в финансовых показателях правительства. Специалист добавляет, что в условиях недавнего ослабления доллара и повышенной толерантности к рискам развивающихся стран открывается окно ликвидности и аппетита. «Хотя эта эмиссия является локальной и первичной, цены соответствуют динамике спрэдов по долгу Pemex и суверенному долгу в долларах. В этом смысле сигнал является глобальным. Рынок воспринимает относительный риск как меньший, чем всего несколько лет назад. Ничто из этого не означает, что структурные проблемы Pemex исчезли. Компания по-прежнему сталкивается с серьезным производственным и финансовым давлением, но это означает, что в нынешних условиях операция хорошо сбалансирована, улучшает профиль риска, снижает валютную волатильность, позволяет избежать перегрузки суверенного долга и использует рыночное окно, которое не всегда будет открыто. На финансовых рынках момент так же важен, как и намерение, и на этот раз момент кажется подходящим», — заключает он. Эта мера является частью плана спасения Pemex, над которым правительство Шейнбаум работает уже несколько месяцев. Стратегия предусматривает рефинансирование с помощью других организаций, сокращение внутренних затрат и ликвидацию дочерних компаний. Администрация Морены стремится к тому, чтобы эта полугосударственная компания стала финансово самодостаточной и с 2027 года перестала нуждаться в прямой финансовой поддержке со стороны Министерства финансов для погашения своего долга. Однако эксперты в этой области скептически относятся к реалистичности этой цели. Несмотря на постоянную поддержку со стороны федерального правительства, которая только в прошлом году составила почти 800 миллиардов песо, Pemex по-прежнему испытывает операционные и финансовые проблемы. В прошлом году производство жидких углеводородов упало на 7% по сравнению с 2024 годом, составив около 1,6 миллиона баррелей в день. Кроме того, ее задолженность перед поставщиками к третьему кварталу 2025 года составила более 28 миллиардов долларов. Поставщики нефтяной компании, в основном расположенные на юго-востоке страны, недавно заявили, что находятся на грани краха из-за многочисленных и повторяющихся неплатежей со стороны государственной компании.