Мексика принимает меры, чтобы противостоять экономическим последствиям войны на Ближнем Востоке

Мексиканская экономика переживает период неопределенности на фоне конфликта между США, Израилем и Ираном. В последние недели экономические ведомства страны принимают меры по смягчению последствий роста цен на энергоносители, вызванного конфликтом на Ближнем Востоке, и одновременно стремятся стимулировать экономическое развитие второй по величине экономики Латинской Америки. Министерство финансов уже три недели поддерживает меры фискального стимулирования в отношении всех видов топлива, потребляемого в Мексике, с целью предотвращения значительного давления на инфляцию. С другой стороны, Банк Мексики принял — к удивлению рынка — решение снизить свою базовую ставку до 6,75% для стимулирования роста. Все это происходит на фоне того, что инфляция в первой половине марта отклоняется от целевого показателя мексиканского центрального банка до 4,63%. В пятницу Министерство финансов усилило фискальные стимулы в отношении топлива. Рост цен на нефть из-за войны и блокады Ормузского пролива отразился как на стоимости мексиканской нефти — которая на этой неделе достигла 100 долларов за баррель, — так и на цене бензина, который Мексика импортирует, в основном из США. В пятницу Министерство финансов скорректировало субсидии на бензин, которые регулируются через Специальный налог на товары и услуги (IEPS). Наибольшую поддержку получил дизельное топливо, на которое распространяется налоговая льгота в размере 70,28 %, то есть около 5,17 песо за литр. За ним следует бензин «Магна» с 23,12%, или 1,54 песо, что немного меньше, чем на прошлой неделе; и топливо «Премиум» с более высоким октановым числом, с субсидией в размере 7,97%, или 0,45 песо. Поддержка сосредоточена на дизельном топливе, чтобы избежать роста цен на большинство перевозимых товаров. Аналитики с осторожностью относятся к этой фискальной мере, поскольку мексиканское государство испытывает значительное отставание в сборе налогов — 18% ВВП, по данным ОЭСР, — поэтому субсидия может оказать влияние на государственные финансы. Джоан Домене, главный экономист Oxford Economics, отмечает, что мексиканское правительство уже прибегало к этому инструменту недавно, в 2022 году, когда разразилась война в Украине, и что, если взять этот период за ориентир, мексиканские финансы могут оказаться не столь уязвимыми. «Фискальное пространство для Мексики не велико, но мы не считаем, что это приведет к значительному ухудшению бюджетного баланса в этом году», — отмечает он. Национальный институт статистики и географии (Inegi) зафиксировал на этой неделе рост инфляции на 4,63% и объяснил это, в основном, ростом цен на фрукты и овощи, на которые повлияли сезонные изменения. Хотя на этот показатель не оказали давления цены на энергоносители, он с каждым днем всё больше отдаляется от целевого показателя Банка Мексики (Banxico), который предполагает его удержание на уровне 3%. Мексиканский центральный банк объявил о своем решении по денежно-кредитной политике в четверг и удивил снижением базовой ставки на 25 базисных пунктов до 6,75%, при этом существует небольшой риск, что это решение приведет к росту инфляции. Глава Banxico Виктория Родригес защитила решение Управляющего совета учреждения, заверив, что рост инфляции является «временным» и «относительно скоро» пойдет на спад. В интервью мексиканскому радио Родригес отметила, что банк также внимательно следит за экономическим ростом страны — который в 2025 году составил всего 0,8% — в более широком контексте. «Возможно, что под давлением цен на энергоносители в течение длительного периода, например, инфляция вырастет, но в то же время мировая экономика может пережить значительное замедление, смягчив часть инфляционных последствий, которые могут возникнуть в результате шока, и оба этих фактора должны быть приняты во внимание», — аргументировала она. Рынок раскритиковал подход центрального банка за то, что он не сосредоточен на предотвращении дальнейшего роста инфляции. Эта дискуссия усилилась в последние месяцы и ставит под сомнение независимость Banxico. «Хотя Банк Мексики по Конституции обязан обеспечивать стабильность цен, лица, принимающие решения, руководствуются двойным мандатом, включающим содействие экономическому росту», — отмечают в Moody’s Analytics. «Мы считаем, что снижение ставки было ошибкой. Совет игнорирует масштабы инфляционного давления, а также тот факт, что инфляция и инфляционные ожидания будут оставаться далеко от целевого показателя; кроме того, он недооценивает преобладающие риски роста», — добавляется в анализе Banamex. В условиях стагнации мексиканской экономики администрация Клаудии Шейнбаум ищет различные рычаги для улучшения перспектив. Президент Мексики продвигает инвестиции через «План Мексика», в то время как Министерство экономики занимается поддержанием в силе соглашения о свободной торговле с США и Канадой (TMEC), которое находится на стадии пересмотра. К ним присоединяются Министерство финансов и Банк Мексики в рамках скоординированной работы, управляемой из Национального дворца. Значительная часть наиболее непосредственного воздействия войны ложится на фискальные стимулы в отношении топлива. «Существуют факторы, смягчающие последствия, такие как продление соглашения между федеральным правительством и автозаправочными станциями о том, чтобы не повышать цену на бензин обычного сорта более чем на 24 песо, а также налоговые льготы на бензин и дизельное топливо; эти меры способствуют снижению воздействия, которое может возникнуть в результате глобального энергетического кризиса, вызванного конфликтом», — отметила глава Банка Мексики. 9 апреля будут опубликованы данные по инфляции на конец марта: к тому времени война на Ближнем Востоке будет длиться уже более месяца, а также будут ощущаться последствия государственных субсидий на топливо. Последствия последних экономических решений могут оказаться не столь значительными.