Факторы, лежащие в основе замедления темпов роста экономики Мексики
Мексика 2024-07-28 15:34:15 Телеграм-канал "Новости Мексики"
В предыдущей колонке мы показали, что замедление темпов роста мексиканской экономики уже началось. Это проявилось в снижении годовых темпов роста как экономической активности, так и создания официальных рабочих мест. Эти два показателя напрямую связаны с фазами делового цикла, поэтому мы предполагали, что вскоре увидим дальнейшее сокращение оценок роста в этом году. Через несколько дней после этого заявления Международный валютный фонд объявил о втором снижении прогноза роста экономики Мексики в 2024 году, который теперь оценивается всего в 2,2 %. Впоследствии аналитики, опрошенные Citibanamex, снизили свой прогноз роста на 2024 год до 1,9 %. Однако эти оценки все еще могут быть слишком оптимистичными, поскольку, как мы уже отмечали в вышеупомянутой колонке, текущие темпы активности в Мексике не кажутся совместимыми с ростом выше 1,5 % в год. В связи с этим мы попытаемся определить факторы, стоящие за замедлением темпов роста. Для этого наиболее полезным показателем (благодаря его частоте, дезагрегированности и своевременности) является показатель создания официальных рабочих мест в стране, то есть тех, которые относятся к рабочим местам, зарегистрированным в Мексиканском институте социального обеспечения (IMSS). Этот ежемесячный показатель публикуется в течение двух недель после окончания месяца и дезагрегируется на уровне штатов, так что мы можем знать, в каких регионах страны происходит замедление темпов роста. Это позволяет не только определить области или регионы страны, где горят красные огни, но и лучше понять факторы, которые могут порождать такую ситуацию. Темпы роста числа рабочих мест, зарегистрированных IMSS, на национальном уровне достигли своего последнего пика в мае 2023 года. В этом месяце рост официальных рабочих мест составил 4,1 % в год. С тех пор замедление темпов роста стало более чем очевидным: к июню этого года темпы роста рабочих мест составляли всего 2 % в год. Однако за этой цифрой скрывается региональная неоднородность происходящего в стране. Большая часть наблюдаемого замедления приходится на два региона: северную границу и юго-восток страны. Менее динамично развивается северная граница. Там официальная занятость в пяти приграничных штатах в целом практически не менялась в течение последнего года, увеличиваясь всего на 0,1 % в год. В Баха Калифорния и Чиуауа официальная занятость в июне 2024 года была на 0,5% и 1% ниже, чем в том же месяце прошлого года, в то время как в Соноре и Тамаулипасе она практически не изменилась по сравнению с прошлым годом, а официальная занятость растет только в Коауиле (2,5%). На юго-востоке (Кампече, Табаско, Юкатан и Кинтана-Роо) замедление темпов роста очень заметно, особенно потому, что до недавнего времени официальная занятость в этих четырех субъектах росла гораздо более высокими темпами, чем на национальном уровне. Например, еще в мае 2023 года, если в целом по стране рост официальной занятости составлял 4 процента в год, то в этом регионе он превышал 7 процентов. Сейчас, однако, ситуация совершенно иная: если в целом по стране официальная занятость растет на 2 % в год, то на Юго-Востоке - всего на 0,5 %. Главным виновником такого значительного замедления является штат Табаско. Там уровень официальной занятости в июне 2024 года почти на 11 % ниже, чем год назад. После того как мы узнали, где находятся «красные огни» в сфере создания рабочих мест, следующий вопрос заключается в том, каковы факторы, стоящие за этим замедлением. Очевидно, что выявленные регионы указывают на три возможных объясняющих фактора: 1) замедление промышленной активности в США, которая практически не меняется уже более года; 2) реальное укрепление песо, которое сделало продукцию страны менее конкурентоспособной. Эти первые два фактора оказывают большее влияние на такой экспортно-ориентированный регион, как приграничный; 3) завершение приоритетных проектов администрации, в особенности окончание работ на нефтеперерабатывающем заводе в Дос-Бокас и на некоторых участках Tren Maya. Первый фактор является полностью экзогенным, и с ним мало что можно поделать. Второй фактор частично объясняется большой разницей в процентных ставках между Мексикой и США, что отчасти является результатом проведения чрезмерно ограничительной денежно-кредитной политики. Третий элемент является результатом решений о расходах и политико-экономического цикла исполнения бюджета. Наиболее заметный риск связан с последним пунктом, поскольку смена правительства и объявленная фискальная консолидация могут иметь дополнительные негативные последствия к тем, которые уже наблюдаются. Поэтому важно учитывать это не только при разработке бюджета на 2025 год, но и при его исполнении. Подпишитесь на бесплатную рассылку EL PAÍS Mexico и канал WhatsApp и получайте всю самую важную информацию о текущих событиях в этой стране.