Финансирование устойчивых проектов через фондовый рынок в Мексике набирает обороты
Мексика 2024-03-22 01:50:54 Телеграм-канал "Новости Мексики"
3600 домов, построенных застройщиком Vinte в 2023 году, сэкономили воду, эквивалентную 62 олимпийским бассейнам, энергию, которую электромобиль потребляет за 27 500 километров, и избежали выбросов углерода, которые могут поглотить 114 400 деревьев. С 2012 года компания Vinte получила сертификат EDGE, который подтверждает строительство, обеспечивающее экономию энергии, воды и материалов. Благодаря этой сертификации компания начала внедрять в свои дома инновации, направленные на защиту окружающей среды, и таким образом получать доступ к международным финансовым кредитам. На этом фоне в 2018 году Vinte выпустила свои первые тематические облигации - те, в которых инвесторы имеют гарантию, что их средства предназначены для финансирования проектов, решающих или смягчающих социальную проблему, - умножила имеющиеся ресурсы, чтобы добавить более устойчивые технологии и сделать экономию в своих домах ощутимой для своих клиентов. С помощью этой первой облигации Vinte привлекла 800 миллионов песо (почти 48 миллионов долларов). "Мы начали добавлять больше дополнительных преимуществ и устойчивости, чтобы клиент увидел, что устойчивые технологии обеспечивают экономию, и решил купить. Больше пользы за ту же цену", - объясняет Серхио Леаль, председатель совета директоров компании-разработчика. То, что 14 лет назад началось как инновация для компании Vinte, теперь является обязательным условием для компаний, желающих финансировать себя за счет выпуска тематических облигаций на фондовом рынке. Облигации были созданы после того, как Генеральная Ассамблея ООН приняла Повестку дня на 2030 год, а вместе с ней и план действий по устойчивому развитию, основанный на 17 целях (SDG) по экономическим, социальным и экологическим вопросам для стран-участниц. В период с 2018 по 2023 год компания Vinte выпустила пять устойчивых облигаций. Это также является преимуществом перед конкурентами, поскольку из 800 застройщиков Мексики только пять зарегистрированы на фондовом рынке, что является обязательным условием для выпуска акций или долговых обязательств любого рода (облигаций). Тематические или маркированные облигации, как и любые другие облигации, представляют собой инструмент фондового рынка, выпускаемый компаниями для получения займов от инвесторов в обмен на возврат занятой суммы с процентами. Разница с традиционными облигациями заключается в том, что в случае с тематическими облигациями компания обязуется использовать средства, полученные от выпуска, для финансирования проектов, которые приносят пользу окружающей среде (зеленые облигации), для смягчения социальной проблемы (социальные облигации) или для финансирования обеих проблем одновременно (устойчивые облигации). Хотя тематические облигации были созданы в 2015 году, наибольший рост тематических облигаций в Мексике пришелся на последние два года. "В период с 2021 по 2022 год рынок устойчивых облигаций Мексики вырос на 11 % в год", - говорится в отчете Climate Bonds Initiative, подготовленном при поддержке Межамериканского банка развития (IDB). В 2023 году рост продолжился. "Мексика уже является лидером по выпуску тематических облигаций в Латинской Америке. Это свидетельствует об аппетите не только национальных, но и международных инвесторов", - говорит Мария Ариза, генеральный директор Bolsa Institucional de Valores (BIVA). По информации BIVA, в прошлом году в Мексике было проведено 52 размещения акций 26 эмитентами, представляющими как BIVA, так и Мексиканскую фондовую биржу (BMV). Наибольший рост числа эмитентов произошел в 2021 году, когда количество эмитентов увеличилось с восьми до 23. В 2023 году выпуск этих облигаций через BIVA увеличился на 36 % по сравнению с годом ранее. Размещение через BMV установило "исторический рекорд" и на 48 % превысило объем, размещенный в 2022 году, согласно информации учреждения. Но для того, чтобы этот рост стал явным, должны были произойти важные события. В мае 2017 года инвесторы в Мексике, такие как пенсионные фонды, страховые компании и многосторонние организации, подписали обязательство, выражающее их поддержку инвестициям в проекты, способствующие решению проблемы изменения климата. Декларацию о зеленых облигациях, как ее назвали, тогда подписали 57 организаций. Год спустя Национальная комиссия системы пенсионных накоплений (Consar), орган, регулирующий деятельность пенсионных накопительных фондов мексиканских трудящихся (Afores), опубликовала циркуляр, требующий от них рассмотреть вопрос о включении принципов экологического, социального и корпоративного управления в свои инвестиционные стратегии не позднее 2022 года. "Когда Afores получают от Consar мандат на инвестирование в этот тип облигаций, это приводит к важным изменениям в сфере эмиссии в Мексике", - говорит Ариза. В Латинской Америке крупнейшими эмитентами зеленых, социальных и устойчивых облигаций в регионе являются Бразилия, Чили и Мексика. Участие международных банков развития также способствовало формированию этого рынка. МБР через IDB Invest - свое подразделение в частном секторе - структурировал около 40 тематических облигаций в 11 странах Латинской Америки и Карибского бассейна. Наша задача - найти клиентов, которые могут выйти на рынок капитала, определить, есть ли у них базовые активы, которые необходимо финансировать, "зеленые", устойчивые или социальные активы, а также новые активы, которые могут быть созданы; мы оказываем клиенту поддержку в выпуске, андеррайтинге и закреплении выпуска печатью IDB", - говорит Фабио Фагундес, глава отдела финансовых продуктов и услуг IDB Invest. Кроме того, компания-эмитент должна ежегодно в течение срока действия облигации отчитываться о том, как она использует полученные от инвесторов средства, о финансируемых проектах, результатах или о сотрудничестве с разработчиком с момента первого выпуска устойчивых облигаций в 2018 году, когда она предоставила гарантию. Существуют определенные международные требования и нормы, которым должны соответствовать компании или правительства для выпуска тематических облигаций, чтобы защитить интересы инвесторов и обеспечить соответствие финансируемых проектов экологическим, социальным или устойчивым целям. В дополнение к требованиям, которым должен соответствовать любой эмитент при участии на фондовом рынке, таким как аудированная информация и кредитные рейтинги, выпуск тематических облигаций требует второго мнения и отчетности по устойчивому развитию. Второе мнение заключается в том, что внешнее, независимое и уполномоченное лицо проверяет наличие у облигации целей, стратегий и процессов, обеспечивающих надлежащее использование ресурсов. Кроме того, компания-эмитент должна ежегодно в течение срока действия облигации отчитываться о том, как она использует полученные от инвесторов ресурсы, о финансируемых проектах, экологических или социальных результатах или выгодах, или о том и другом. Например, компания Vinte начала составлять отчеты для своих клиентов с 2012 года, еще до выпуска тематических облигаций. "Мы рассказали им, что дает сертификация (EDGE) в плане экономии воды, газа или электроэнергии, - говорит Леал. Даже если они соответствуют требованиям, существует риск, что вещатели могут впасть в "зеленое мошенничество". "Они говорят, что собираются что-то сделать, а сами используют ресурсы на другие цели или тратят больше, чем генерируют. Этой проблемы мы должны избежать", - говорит Ариза из BIVA. Однако он также отмечает, что инвесторы все более тщательно изучают и контролируют проекты, в которые они вкладывают средства. Для дальнейшего повышения прозрачности перед компаниями стоят задачи, например, инвестировать в систематизацию портфеля финансируемых проектов, чтобы убедиться, что они отвечают требованиям "зеленого" или социального характера. "Существует реальная необходимость инвестировать в эти внутренние системы, чтобы быть прозрачными", - говорит Фабио Фагундес из BID Invest. По мнению Леала из Vinte, самая большая проблема с тематическими облигациями заключается в том, что компании должны получить право выйти на фондовый рынок. Это стимул для компаний выйти на мексиканский фондовый рынок, а затем выпустить "зеленые" облигации", - говорит он. В случае с застройщиками в Мексике, добавляет он, банкам целесообразнее стать консолидаторами и выпустить "зеленые" облигации, а затем кредитовать компании.